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和讯网-《红周刊》特供
伊利、长虹相继出事，连擅长基本面分析的基金都躲闪不及，到底——
还有多少股票能让人放心
胡东辉
2004年是沪深股市惨淡经营的一年，政策上利多不断，但大盘却欲振不能，个股方面也挑不出几只算得上是风光的股票。相反，曾经被视为蓝筹股的四川长虹(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)等却接二连三地出事。有媒体报道，基金经理普遍认为，沪深股市能够放心投资的股票不过10只。显然这并不是说说而已，公开的信息披露表明，基金经理就是这么干的，基金掌控的大量资金扎堆在少数几只股票中，有人戏称为基金“抱团过冬”。这些能够让基金放心的股票，说穿了其实也不神秘，基金对这些股票的惟一要求就是不要出事，业绩过得去就行，因为赖以支撑其股价的不是其业绩如何，而是资金能否长期驻扎。只要公司不出事，基金的扎堆也就无可非议。基金靠资金买到了“放心”，可对于整个股市来说，这并不是一件让人放心的事。
少数股票的“放心”是暂时的
四川长虹、伊利股份也曾经是能够让基金放心的股票，也确实曾经风光无限。但时过境迁，这些股票已经变得让人很不放心了，特别是当人们看清这一点时，已覆水难收。现在能够让基金放心的股票是中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)这样的股票，这些股票的投资回报其实并不高，其股价也完全是基金的大量资金扎堆支撑起来的。基金的放心就在于这些公司都是国有特大型企业，不可能一夜之间垮掉，只要不断地往这些股票身上扔钱，就能够维持股价稳定增长的繁荣表象。
表面上看，是基金寻找到了好股票从而规避了市场风险，实际上却是基金变相坐庄维持着账面上的盈利。平心而论，基金如此作为也有不得已之处。根据有关规定，基金必须保持一定的股票仓位，既然总得买点股票，那自然还是买一点比较太平的股票，而为了保证买进的股票不贬值，那就只有不断地加码买进，基金的仓位就是这么越买越重的。
要让投资者对整个市场放心
基金利用自己的资金优势买到了放心，但却给中小投资者出了不小的难题。基金只“照应”自己的重仓股，不管其他股票的死活，中小投资者如果跟在基金后面亦步亦趋，或许也可以放心了，那么其他那么多的股票怎么办？真的是“九死一生”吗？要知道，沪深股市之所以能够发展到现在，规模也是一个重要条件，如果这个市场真的只有十几只股票能够生存且具有投资价值，那么这个市场还有什么存在的基础？皮之不存，毛将焉附，最终的结果是谁都生存不下去，所谓的“放心”只是暂时的，而不放心则是长期的。中小投资者如果不在基金后面跟风，面临的就是现在越亏越大的困境。当然也可以选择场外观望，那么这个市场的前景将更加黯淡。
假定股市就一直维持现在这样“九死一生”的格局，只有基金的重仓股继续维持表面上的繁荣，也还是不能高枕无忧的。封闭式基金到期要清算了怎么办？等到大家都看清楚了“九死一生”的股市没有前途都不玩了，开放式基金遭遇大量赎回，那时候又该怎么办？市场中人谁都明白，那些“放心股票”是靠基金的资金堆起来的，如果基金来个釜底抽薪，大量抽回资金，那就彻底崩溃了。连基金自身都保不住，指望十几只股票的坚挺来维持整个大盘的生存，那是根本就不可能的，这个市场还是要靠大多数的投资者共同参与才能生存和发展下去。
百花齐放才是春
2004年整整一年的实践证明，不管是“二八现象”，还是“九死一生”，都不能拯救股市于倒悬，相反却将股市带到了崩溃的边缘。当一些人在论证“九死一生”的合理性时，当基金经理在谈论少数“放心股票”时，当管理层推波助澜搞上证50(资讯 行情 论坛)ETF、深证LOF时，股市却远离1300点而去。这个事实清楚地说明，一花独放不是春，寄希望于扶持少数股票来点缀整个市场，结果整个市场的表现会越来越难看。如果这个市场只有十几只股票能够投资，如果基金真的认为实在没有股票可以投资了，那就说明这个市场的基金已经过剩了，应该把募集的钱还给投资者，而不是在少数几只股票身上玩叠罗汉的资金游戏。
话再说回来，目前沪深股市让人不放心的股票数量确实多了一些。出几只“坏”股票应该说还是正常的，美国股市不也出过世通和安然公司的丑闻吗？不应该因为有“坏”股票而对整个市场失去信心，关键是管理层要把好关。今年发行了这么多的股票，基金仍然感到挑不出好股票，这至少说明管理层的新股发行政策有问题，如果没有一定的把握，那就不要发行那么多的股票。2005年要搞询价制了，但这并不能保证新股的质量，没有数量的控制，就没有质量的保证。现在的当务之急是要让投资者对整个市场放心，而不是只能对少数几只股票放心。
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