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昆仑证券 吴刚
2004年的行情也就这样凄凄惨惨戚戚的过去了，投资者不管盈亏，都要总结经验教训，为来年备战。那么05年有什么看点呢？从多家业内研究所的观点看，人民币升值受益行业可能会成为明年的主题之一。那么哪些行业可能从升值中受益呢？造纸业就是其中之一。
造纸用汇行业惊人
从1996年来，我国造纸业取得了飞速的发展，目前已达到发达国家生产水平，国产纸已成功替代了进口纸。但由于我国缺乏森林资源，缺乏造纸原料，故目前纸的主要原料——废纸和木浆等，还必须依赖大量进口。据有关资料显示，2002年中国纸品产量为3780万吨，但是进口的纸、纸版、废纸和木浆也已高达1874万吨，花费外汇70.37亿美元，造纸业已经成为中国仅次于石油、钢材外的第三大用汇产业。因此，人民币升值可以减少国内造纸厂的生产成本。而且自2000年以来，全世界每3台新纸机中就有2台为中国订购，因此人民币升值还可以减少造纸厂商进口设备的外债支付。
山东的后起之秀
造纸股中，最著名的是山东双雄晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)和华泰股份(资讯 行情 论坛)，对于这两家绩优成长公司，大家可能已经很熟悉，我们今天说的是它们的山东老乡——位于淄博的博汇纸业(资讯 行情 论坛)(600966)。
初看博汇纸业的经营状况，投资者可能会相当失望——04年前三季度净利润5099万元，仅同比增长9%，每股收益仅0.28元，但其股价却在11元左右(与其股价相近的晨鸣纸业前三季度业绩达0.47元/股)，在市盈率普遍偏低的造纸股中显得如此的不协调。
但基金却不信邪——04年6月底，博汇纸业前十大流通股东仅有三家基金及金信信托四家机构以及6名个人投资者，合计持有373万股，可谓微不足道；到了04年9月底，博汇纸业前十大流通股东清一色全是基金，合计持有1462万股，占其流通股本的20.9%，进入基金重仓股的殿堂，难怪该股在三季度从9元稳健攀升到12元多，现价仍在11元左右。基金为什么对博汇纸业情有独钟呢？难道仅仅是冲着人民币可能升值吗？
原来，博汇纸业还有产能扩大值得期待：(1)04年第三季度，博汇纸业的年产2.5万吨高强瓦楞纸项目投产，当季销售收入劲增67%，净利润同比增长28%，有加速增长之势；(2)博汇纸业今年IPO的主要项目——年产20万吨高档包装纸板生产线，已于10月份正式投产，由于该项目的盈利能力大大高于公司的传统产品，因此即使明年人民币不升值，博汇纸业的业绩也可能有相当程度的增长，这可能是众多基金期待的。
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