“白卷英雄”张铁生的股东身份引围观

　　禾丰牧业招股将交出怎样的考卷？

　　南方农村报讯 (实习生李楚仪)“白卷英雄”张铁生的股东身份让禾丰牧业即将上市的消息成为当下投资界(微博)的一个热点话题，而近年来禾丰牧业的快速扩张也成了饲料行业关注的焦点。

　　作为目前东北最大、全国名列前茅的饲料企业，禾丰公司自1995年6月正式注册成立开始，创业十余年间以非比寻常的速度超常发展，堪称中国饲料行业近十五年成长速度最快的企业。

　　招股书显示，2003年张铁生与金卫东、丁云峰等7人发起成立禾丰牧业。当时张铁生的股权占比为20%，仅次于金卫东(为25%)。此后经过一系列股权转让及增资，张铁生所持股份变为3224万股，占发行前总股本的6.8%，为第六大股东。到去年年底，禾丰牧业净资产已将近13.6亿。如IPO成功，按照禾丰牧业2011年每股收益0.57元，主板平均20倍的发行市盈率计算，禾丰牧业的发行价将超过10元，而张铁生所持股价值或超过3亿元。张铁生6.8%的持股比例对应净资产达九千万元。如果上市，张铁生的身家将更加惊人。

　　据资料显示，1995年到2000年之间，禾丰牧业饲料年销量不足5万吨，且增长缓慢。2001年起出现了快速增长的势头，及至2006年销量达到80万吨。目前的禾丰牧业(集团)股份有限公司已成为净资产过亿元、拥有17家子公司的大集团。

　　然而，随着招股书的发布，禾丰牧业子公司的盈利能力也受到质疑。中国资本证券网发现，近3年禾丰牧业扩张较快，但其净利增长率未能与营收的高增长相匹配，不但22家子公司或亏损或微利，且公司存货占流动资产的比重高于同行平均水平数个百分点。

　　招股书显示，2009年至2011年，禾丰牧业的营业收入从49亿增长到了72亿，显示公司业务扩张较快。但细究公司的存货，却不得不让人担心。2009年至2011年，禾丰牧业的存货分别为5.2亿、7.8亿、7.1亿，占公司当期总资产的比重分别为28.2%、36.33%、28.67%。与同行业上市公司相比，禾丰牧业的这一指标明显处于劣势。存货高企同时，禾丰牧业的存货周转率在2009年至2011年分别为10.95、7.77和8.69，而同行上市公司平均值则为9.96、9.24和11.5。同业人士称存货或成为禾丰牧业未来发展的一大牵绊。

　　而其报告期内饲料业务平均近四分之一的现金销售结算方式也引起了市场担忧。有注册会计师认为，大量的现金结算会令其营业成本及营业收入难以得到有效控制，存在财务核算方面的风险，这也将成为发审委关注的重点。这是牧业所在的行业，这也是一个行业性的问题。

　　禾丰牧业也这样解释，饲料企业的销售对象主要为养殖户和中小经销商，多属于个体工商户，因此销售环节涉及了较多的现金交易。

　　据了解，在2009年至2011年，禾丰牧业饲料业务中涉及现金销售客户的数量分别为10282家、9695家和7888家。尽管呈逐渐减少的趋势，但合计交易金额仍逐年上升，分别为116260.09万元、118470.52万元和135768.92万元，占比分别为27.36%、25.03%和24.37%。

　　1992年金卫东经董礼平介绍初识张铁生时，金卫东认为张铁生是个大名人，进入其所在的公司必能带来名人效应。时隔十余年，于近日禾丰牧业被高度关注一事来看，前“白卷英雄”所带来的效应依然很大。

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　　“白卷英雄”的创业创富历程

　　张铁生被推荐参加了1973年招录工农兵学员的考试，理化考题张铁生只会做3道小题，其余一片空白，于是他在试卷背面写了一封“给尊敬的领导的一封信”，表达自己交白卷的理由。这一封信让其一举成名，被“四人帮”别有用心地树为“白卷英雄”。张铁生最终被铁岭农学院畜牧兽医系录取。“白卷英雄”张铁生的出人头地，对当时大学招生选拔标准产生了深远的影响，该事件成为“读书无用论”、“知识越多越反动”等的注脚。

　　1975年，张铁生当选为人大常委。但粉碎“四人帮”后，张铁生1983年被锦州市中级人民法院公审，最终被判有期徒刑15年，刑期从1976年算起。

　　1991年刑满出狱的张铁生，早已与社会脱节，既无一技之长，更要养家糊口。出狱两个月之后，张铁生与旧时的大学同学、当时的沈阳农业大学讲师董礼平结婚，一年后生下一女。张通过妻子的引荐涉足饲料行业。经过不断的学习与打拼，张铁生于1993年与金卫东、汪洋和丁云峰控股成立了天地饲料公司。

　　1998年初，天地饲料公司正式并入禾丰公司，张铁生和合伙人汪洋(后来撤股)以参股10%的形式，进入禾丰公司的管理层。目前，53岁的张铁生除担任集团公司商政总监外，还兼任监事会主席一职。作为禾丰牧业最主要的7名发起人之一，张铁生现持有禾丰牧业3224万股股票，占发行前总股本的6.8%。