北京农业产业基金副总裁马天骄。

　　马天骄(北京农业产业基金副总裁)：

　　关于投资机构应该如果在农业领域选择投资企业。首先从行业周期来看，农业是一个周期性很强的一个行业，所以进入的时点把握非常重要。第二是对企业规模的选择。我们农业的PE选择企业有一个很大的困惑，就是在这个行当里很难找到全国性的大规模企业，所以我们重点选择一行资源型的企业，它有一些独特的资源优势。然后是看这个企业的发展规划。看它的成长性、募集资金的用途。比如它的未来的成长性从哪来，是从新的产品的研发还是现有销售区域的扩张，是从一个地区性的企业变成一个全国性的企业，还要判断它的增长和利润的平衡、现金流的平衡。它的股东结构、人力资源，看管理是不是能够支持这个增长，上下游在发展的过程中是不是有瓶颈，它的增长需要多少资本投入来实现，这个资本又从哪来，融资缺口是多少，募集资金的用途是什么。然后就是看这个团队与其执行力。有一些中国农业企业现阶段确实比较缺乏职业化的管理团队，夫妻店居多，所以在这种情况下可能更加考验我们后期的增值服务能力。

　　第二大的方面，是合规性的判断。首先是从法律方面看它的历史是否清晰，公司治理、财务。因为农业企业税务成本非常低，所以我们主要是看它的资产和利益的真实性，这也是困惑我们的——农业企业缺乏一个财务系统。然后是企业运营方面的一些问题，所有这些判断中，可能最重要的是对人的判断。如果人靠谱的话，那他基本上不会做离谱的事情，如果只是判断事情靠谱，但是无法判断人是不是靠谱，我们还需要检验，因为人不靠谱，事情最终也不会靠谱。总而言之，我们需要一个企业有良好的过往和信誉。