山东财政大学(筹)财税金融研究所所长： 两大反思2011宏观调控

　　陈华【编者按】

　　即将过去的2011年，对于中国经济来说是不平静的一年。各种调控措施频出、CPI涨幅居高不下、房价让人捉摸不透、股市跌回10年前、中小企业陷入困境并引来广泛关注……而且，这些将成为跨年度的热点话题。从今天起，本报推出《回望经济热点 探问2012走势》系列报道，对即将过去的一年进行回顾和反思，并展望即将到来的 2012年。

　　2011年，宏观调控一直是经济界的热门话题。应该如何评价一年来的调控措施和成果？进行怎样的反思？山东省政协委员，山东财政大学(筹)财税金融研究所所长、博士陈华教授，日前在接受记者专访时，评点了部分经济现象和调控政策。

　　成绩显著问题不少，两大问题应该引起反思

　　记者(以下简称记)：您怎么总体评价2011年的宏观调控？

　　陈华(以下简称陈)：一句话，成绩很显著，问题也不少。整体上可以接受，政府可以接受，企业和老百姓也可以接受。经济比较平稳运行。

　　记：从增长上看，年初全国两会上制定的目标是10.3%，但今年前三季度的GDP增幅仅为9.4%，要达到目标似乎有难度。

　　陈：确实和目标有一定距离。一方面，是因为对欧债危机及影响估计不足；另一方面，是主动转方式、调结构的结果。GDP增速下降不是大问题，应该弱化GDP。今年这样的增速是可以接受的。

　　记：问题不少，显然有需要反思的地方。

　　陈：我认为两大问题应该反思。一是没有很好理解宏观调控的内涵与外延。经济宏观调控最主要是管好货币供应的总闸门，这是最关键所在，是根子；同时管好财政支出，优化财政支出结构。菜价等微观问题不应该是宏观调控的对象。

　　二是调控中政府与市场的职能边界。该政府管的政府应该负责，该市场调节的应该交给市场。

　　宏观调控成本是很高的，要付出很大代价，会破坏市场经济秩序。要建立市场经济体制，就要弱化宏观调控，用得越少越好。但可怕的是，很多部门打着宏观调控的旗号，在做自留地上的事。

　　此外，我们的宏观调控缺乏前瞻性、连续性，没能在事情发生之前采取措施，更多是头痛医头、脚痛医脚。一出问题就调控，那不叫宏观调控。

　　刚性成本推高物价，约谈效果不好

　　记：经济增速降了，物价却一度狂飙。6月、7月、8月、9月四个月CPI涨幅超过6%。11月份创年内新低，仍为4.2%。而年初的目标是控制在3.3%。为何实际情况会偏离目标这么远？

　　陈：今年以来，稳定物价的任务很重，国家采取了很多措施，如偏紧的货币政策，但没能达到年初预期。

　　因为很多涨价的因素是刚性的，比如原材料、劳动成本、物流成本、房租等，这些刚性成本的上升很大程度上推动了物价上涨。这还是很多行业产能过剩了，否则CPI恐怕早就超过10%了。

　　此外，前两年国内外过度宽松的货币政策的滞后效应，今年显现了出来。

　　记：为稳定物价，国家采取了一系列措施，如曾频繁约谈相关企业或行业协会。这种行政行为起多大作用？

　　陈：我个人非常反感约谈，事实也证明效果不好。调控手段有经济、行政和法律等多种类型，约谈属于窗口指导，是行政手段。但企业的成本是刚性的，事实上，约谈后很多企业只是暂时不涨价，很快日化、白酒等行业都涨价了。

　　准备金率调整过于频繁，下调时机选择不好

　　记：同时，央行大幅收紧流动性，年内曾6次上调存款准备金率，3次加息。

　　陈：多次上调准备金率和加息，对物价从7月份起回落起到了一定的作用。

　　但上调过于频繁，很多银行只能被动应付。存款准备金率最高时达21.5%，不久前下调50个基点后，仍为21%，这在国内外是十分罕见的。每提高50个基点要冻结4000亿元的资金。据我所知，很多银行手中没钱，上交央行和对冲外汇占款两项所占用资金比例很大。应该给银行、企业稳定的预期，不应过于频繁变动政策。

　　记：很多人认为，上述导致的银根过紧，是中小企业生存困难的原因之一。10月份前后，温州等沿海城市频现老板“跑路”现象，这集中反映了中小企业生存出现普遍性困难。

　　陈：总体上看，2011年货币政策是适度的。问题在于，有限的贷款多数给了国有大型企业，上市、发债等也只能是这些企业的事儿。中小企业融资渠道非常有限。

　　更重要的是政策不连续。根据我与中小企业主的接触，他们非常担心甚至痛恨政策不稳定，无延续性。2008年，国家出台4万亿刺激政策，鼓励企业上项目。2010年前后，当企业把钱投到项目上后，正是需要资金，特别是流动资金时，而这时国家收紧银根，企业贷不到款。一些企业只能转而借高利贷，维持不下去就只能“跑路”。

　　10月份后，国家出台了一系列针对小微企业的扶持政策，在货币政策予以定向宽松，非常有必要和及时。

　　记：确实，10月前后适度放松银根的呼声很高，国家也放出微调信号。12月初，央行近3年来首次下调存准率。

　　陈：这是定向宽松的举措之一。但时间选择不好。因为接着是圣诞、元旦和春节，是消费高峰，蔬菜生产成本终季很高，此时下调准备金率会对稳定物价不利。

　　陈华解读中央经济工作会议

　　货币政策中性偏松财政政策作用更大

　　12日至14日，中央经济工作会议召开，为2012年经济工作“定调”。陈华对部分热点进行了解读。

　　货币政策中性偏松，财政政策余地更大

　　记：中央经济工作会议提出，继续实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”，用词与去年一模一样。怎么理解？

　　陈：这表明货币政策将回归中性，既不刺激也不紧缩，但考虑到欧债等国内外危机叠加的背景，可能是中性偏松。

　　如果要刺激经济，财政政策的空间和作用可能会更大，也应该发挥更大作用，如可对战略性产业实施减税。

　　记：会议同时提到“货币政策要适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量合理增长”。

　　陈：这就是刚才讲的货币政策会中性偏松。估计明年全国的信贷增量不会少于8万亿元，2011年估计在7.5万亿左右。这只是信贷，不包括证券市场、债券，和被称为“影子银行”的银行变通后的理财产品、信托产品等。

　　对应中国如此大的经济体，明年8万亿元的信贷增量是适当的。

　　物价压力仍很大，调控房价慎用行政手段

　　记：虽然近几月CPI回落了，但稳物价仍是明年主要任务。

　　陈：明年的物价压力很大。国际上新一轮量化宽松已经开始，12月初，美、欧、英、日、瑞、加六央行联合宣布自12月5日起开始降低美元掉期利率50个基点，增加流动性；国内预计有8万亿元的信贷增量；加上刚性的成本增加等因素，将使明年稳定物价的压力很大。

　　记：房价吗？会议明确表示“要坚持房地产调控政策不动摇”。目前国内数十个城市出台了“限购令”，但不久前一些城市传出限购令松动的信号。

　　陈：今年针对楼市出台的措施很严厉，但很多地方值得反思。我一直不主张轻易动用行政手段，限购令就是行政手段。

　　政府应该负责保障性住房，让中低收入人群有房住；商品房主要供应富人，由市场来管。但目前保障性住房方面还存在很多问题，如有的挖了个坑就说开建了，质量如何保证、住户如何退出等问题有待迅速解决。

　　虽然目前房价有所松动，但如果下跌10%，很多方面会承受不了。这会带来一系列问题。

　　应多采取直补，进行结构性减税

　　记：你说到财政政策应发挥更大作用。但明年家电以旧换新、家电下乡、惠民节能补贴等很多政策将结束。应该如何实施积极的财政政策？

　　陈：我一直不太赞成家电下乡等政策，滋生了很多腐败，国家出了钱，但钱没到该补的人手中。应采取直补的方式，就是把钱直接给被补贴对象，如农机下乡，应该直接补给农民；物价上涨时，应对中低收入群体予以直补，避免他们出现生活困难。

　　记：今年以来，“减税”的呼声一直很高。

　　陈：早该减税，且应该结构性减税，比如对高科技企业、小微企业减税，放水养鱼。

　　重新认识小微企业，应定向宽松

　　记：说到小微企业，10月份后国家出台了一系列扶持政策，包括真金白银的减税、减费。

　　陈：但长期以来，我们对中小企业所谓的扶持，是喊得多、干得少，虚的多、实的少，取多给少。实惠还是不够多。

　　应该重新认识小微企业，把它们放到更高的位置。小微企业能提供大量的就业，而且是富民工程。同时，小微企业一般专注于某个很小行业，专业且创新能力强。在美国，除极少数像微软(微博)这样的大企业外，绝大多数是小微企业，微软很多产品或业务就是收购小微企业来的。

　　记：还应该采取哪些措施？

　　陈：目前最重要的是在货币政策上定向宽松，如把银行信贷、上市“切块”，给小微企业机会。同时，推出“中小企业集合债”，目前已在南方一些地方尝试，可惜山东落后了。此外，应建立专门服务于小微企业的小银行，进一步发展村镇银行。当然，还应给小微企业减税、减费。很多职能部门一提服务就是收费，这是非常可恶的。

　　本版稿件采写：记者李松摄影：记者谢永亮