□天津贵金属交易所 任亚敏

　　尽管几乎所有的投资行为都是为了赚钱，但是投资黄金却是个例外。也许多数投资者不同意这个观点，但是拥有大量黄金的一些投资人却是这么认为。

　　投资黄金不是为了钱。钱是什么？钱是一张纸，本身没有任何价值。今天拥有1公斤的黄金，100年以后，还是1公斤黄金；今天把这1公斤黄金换成5万美元，十几二十年后中国变成世界头号强国之时，这5万美元也许只能买三个煎饼果子或者看半场相声。从100年的时间跨度来看，多少货币从与黄金等值的状态变成废纸，而黄金还是黄金。举个例子，黄金的美元价格过去十年当中涨势如虹，常常会让人误以为黄金的价值大幅度提升。其实根据我们的研究，真正对黄金涨势贡献最大的，不是供需、投机，也不是基本面，而是美元的下跌。

　　因此简单地说，投资黄金的目的就是获得黄金。换言之，任何投资的目的，都是为了换取黄金，而不是纸币。只有摆正黄金的地位，去除所有纸币带来的浮云，才能明白投资黄金的真正意义，才能了解黄金的投资技巧，也才能明白为什么黄金是“国外机构投资最青睐的品种”。

　　黄金价值稳定，是难得的避险投资品种。当纸币大幅贬值的时候，黄金变成投资天堂。因为黄金本身的价值，不会因为其标价的纸币改变而改变。黄金的购买力，在很长的一段时间内，变动幅度都很小。比如，1830年黄金价格是20.65美元/盎司，购买力相当于2005年的415美元/盎司。而2005年黄金价格在440美元左右，黄金的真实价值，在175年中间，几乎没变。黄金以其安全投资天堂的特性，再加上目前国际国内各大黄金交易市场提供的充分的流动性，成为全球养老基金和其他机构投资者投资组合中常见品种。

　　黄金稳定的价值，适合作为长期战略投资的一个组成部分。因为各国货币非常容易受到地缘政治的影响，而黄金的价值不随外界而变化，因此，在相对稳定的年代，投资组合当中包含一部分黄金非常重要。在政治经济或者货币政策出现麻烦，基本面有重大危机的时候，黄金作为战略投资的重要性就显现出来。在研究了1976年到2008年的各类投资组合之后，我们得出如下结论：对于低风险投资组合，整个组合的1% 应该投向黄金；对于平衡型投资组合，2%应该投向黄金；对于国际偏股型投资组合，应该投入9.5%。