每经记者印峥嵘发自上海

　　随着今年黄金市场的大热，一些地下炒金公司也开始瞄准商机，它们通过在各大城市寻找代理商、推出网站等营销渠道，借机聚客敛财。据不完全统计，目前地下炒金的市场规模已高达千亿元人民币，每年涉案者数以千计，受害者不计其数。为此，《每日经济新闻》记者展开调查。

　　上海黄金交易所交易部总经理石岩峰表示，投资者应当认清地下炒金的危害，选择正规的黄金投资渠道。

　　地下炒金·揽客

　　100倍杠杆炒伦敦金？！

　　在百度输入关键字“黄金”，随便就能搜索到诸多地下炒金公司网站的信息，“100倍杠杆”、“每月不低于10%的回报率”、“低门槛入市、低成本投资、高杠杆效应”等诱人的字眼比比皆是。

　　记者以客户的身份联系搜索到的“某某国际金银业有限公司”时，该公司的客服人员向记者介绍了他们的业务：“免费开户。最低交易数量为一手，每手交易要提供1000元保证金和50美元的手续费，并且按照行业管理收取点差，如果交易一手黄金，共需要100美元的手续费。”

　　该客服人员表示，虽然银行T+D产品近期很火，但是该公司能提供比银行更好的投资渠道，“第一，银行的杠杆只有六七倍，我们有100倍的杠杆比例；二是收益高，1000美元的保证金就能买一手伦敦金，金价每涨跌一美元，你就能赚100美元；三是能够24小时不间断交易。”

　　这位客服人员还声称，“我们使用的是国际最先进的MT4交易平台，并且拥有香港金银业贸易场认可的金银业交易商，绝对保证交易安全。”但记者在香港金银业贸易场的官方网站上并没有查到上述公司的相关信息。

　　最后该客服人员还热情地赠送了记者一个模拟账户，让记者先练习炒金，随后由市场部人员再和记者联系。记者登陆后发现，模拟账户中有虚拟的10万美元，交易时每手收取0.8元的点差，交易标的是以美元计价的伦敦现货金。

　　地下炒金·特征

　　以网络营销为主

　　接下来，记者提出要去现场详细咨询有关事宜，这位客服人员声称，公司在中国大陆没有办公地点，最后只留给记者一个香港地区的地址。但记者从有关渠道了解到，该公司事实上在上海浦东新区商城路就设有办公场所。

　　在其他地下炒金公司，记者发发现，这类公司虽然提供中文网页，但留下的大多是香港地区或者境外的电话号码。

　　这类公司一般以网络营销为主，将QQ、MSN等作为拓展客源的主要阵地，有的甚至需要客户主动留下信息，等客服人员回电话才能咨询。如此一来，客户很难求证其真实性。

　　记者从另一家“国际金融集团公司”那里了解到，这家公司甚至采用了代理加盟模式，在全国各地寻找代理加盟，并承诺提供丰厚的返佣。代理商可通过线上交易系统和24小时的全面支援服务来发展个人业务。

　　地下炒金·陷阱

　　利用行情交易软件操控交易

　　记者调查发现，目前地下炒金的杠杆为50倍至400倍不等，常见的是100倍，这意味着，客户只要付出1000美元的保证金，就可以买到10万美元的黄金现货。

　　一位期货公司的交易员对记者表示，按照100倍的杠杆，如果金价跳动10美元，客户就可能亏了1000美元，金价跳动10%，客户就可能血本无归。这种波动往往就在几秒钟之内发生，完全是测试投资者的心跳。如果遇到一个涨跌停板，客户更是会惨遭强制平仓，最后血本无归。

　　记者还从炒金公司的客服人员处了解到，目前公司的开户数量虽然不多，但每个户头的资金规模少则上万元，多则百万元、千万元。对于炒金资金的流向，地下炒金公司的客服人员介绍说，因为是炒外盘，客户手中的钱必须先兑换成美元，然后汇到公司指定的账户上。

　　业内人士表示，这说明地下炒金除了高杠杆风险外，还增加了汇兑损益的风险。此外，由于炒金公司交易很不透明，客户的巨额资金一旦进了地下炒金公司，甚至不排除在虚拟的交易系统上显示交易成功，实际上资金并没有进入国外的期货交易所，而是被挪作他用的情况。

　　东证期货黄金分析师陆兼勤表示，地下黄金保证金交易分为非法和灰色两种，一般灰色的炒金公司可能在国外是正规的，只不过没有国内的合法牌照；而非法地下炒金公司则设有形形色色的陷阱，投资者一不小心就会倾家荡产、血本无归。

　　“但两者的共同点是，没有国内监管部门的授权和监管，投资者的利益很难得到保障，一旦资金安全发生任何问题，维权的成本很高。”陆兼勤说。

　　一位多年从事期货交易的客户向记者介绍说，行情软件和下单软件是期货投资者最依赖的两大“法宝”，但实际上，一些非法的地下炒金公司往往会在这两个重要的工具上做文章。

　　据悉，地下炒金公司的行情交易系统都是自己开发，或者是租用其他成熟的交易系统进行改装的。实际操作中，很可能因系统不稳定出现“滑点”、“掉线”、交易延迟等诸多“意外”情况，最终造成客户资金的巨额损失。

　　事实上，以上述地下炒金公司使用的MT4行情交易软件为例，据悉，该软件的源代码现已被初创者公布于众，只要破解了MT4交易软件，就能很方便地作手脚，使其由交易工具变为炒金公司操控投资者的道具。

　　“例如，投资者正确判断了行情想要平仓，结果交易系统突然中断，错过了交易时机；当前价格原本是1000元，成交时却变成了1010元，原本可以赚1万元的最后只赚5000元，原本只亏1万元的最后亏了2万元。而且由于这种操控往往十分隐蔽，投资者既得不到证据，又投诉无门，最后只能哑巴吃黄连。”上述客户说。

　　地下炒金·原因分析

　　交易时间和定价权不占优势

　　一位不愿透露姓名的业内人士表示，目前国内地下炒金盛行，很重要的原因是国内黄金市场没有完全开放，且市场化机制仍不如国外成熟，这主要体现在交易时间和定价权两个方面。

　　据悉，国内正规的黄金投资渠道不能像外盘一样24小时不间断交易。在欧美交易的活跃时段(15：00~3：00)，国内期金市场并不开市，隔夜欧美市场如果出现大涨或者大跌，第二天国内行情将毫无悬念地跳空高开或者低开，给投资者操作带来很大的难度。而记者了解到，一般地下炒金都承诺能够22小时以上不间断交易。

　　此外，目前国内期货市场禁止国际上通行的“做市商”制度，实行的是“撮合制”交易制度，以抑制风险、控制投机。这也使得一些追求高风险的投资者觉得不过瘾，希望到国际市场放手一搏。

　　此外，国内金价缺乏定价权，也是投资者纷纷涌入外盘的重要原因。

　　专家观点

　　发展快问题多国内金市监管难

　　在全球黄金市场中，中国市场无疑是发展最快的一个，统计资料显示，今年中国黄金市场将成为产量、消费量第一的市场，总体来看，我国黄金市场类型还算基本全面。但与此同时，黄金市场创新的力度却明显滞后，也导致了诸多负面现象的产生，同时引发了一些监管的问题。

　　高赛尔研究中心首席分析师王瑞雷在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在国内黄金市场面临的最大挑战是监管的创新无法跟上市场的创新。此外，随着黄金投资的日渐火爆，国内的黄金行业在投资者教育和投资者保护方面也存在着很多问题。

　　随着黄金投资的走俏，国内黄金投资公司如雨后春笋般涌现出来，据统计，目前国内的黄金投资企业超过7000家，但绝大多数公司的业务范围都局限在一定区域内，其销售和回购业务无法辐射到更大的地域，从而限制了黄金这种投资产品的流动性。

　　王瑞雷指出，“现今国内黄金市场正在经历从黄金消费向黄金投资过渡，黄金投资市场发展速度非常快速，但与此同时，无论是市场主要参与者——银行，还是平台提供者——交易所，都面临较大考验，银行参与者普遍搞重复建设，创新产品严重匮乏；而交易所层面也面临创新不能满足多元化投资者和上下游企业的需要的问题。”

　　而另一方面，中国黄金投资市场起步较晚，没有公认的行业标准，使得相关法律法规还不尽完善，消费者相关的投资风险意识也严重滞后。2008年1月份，黄金期货刚刚登陆上海期货交易所的时候，很多对黄金市场一无所知的投资者在所谓“黄金牛市刚刚开始”的鼓动下大量做多黄金期货，完全不了解保证金交易和期货交易规则可能带来的巨大风险。

　　2008年3月，金价触及历史新高后急剧下跌，不少在高位建仓做多的黄金投资者损失惨重，同样的情形，还在今年国际金价冲上千美元大关后再度上演。此外，国内黄金投资的相关法律法规的滞后，也导致一些不法分子有机会钻空子，设下骗局，令不少投资者血本无归。

　　王瑞雷指出，投资者应该多一些静态分析和思考，少一些盲目的冲动，把参与黄金市场作为一种正常的投资行为，而不是一夜暴富的场所。

　　他总结说：“总体而言，面对多层次、多广度的黄金市场，需要的是多级监督体制，现在面临的最大挑战是监管的创新无法跟上市场的创新。”

　　每经记者赵怡原