作者：吕磊　

　　“你要投资黄金，一定要把未来人民币升值的因素考虑进去。”面对不断波动的黄金价格和不断上升的人民币汇率，来自上海期货交易所的特聘专家刘刚如是说。

　　2008年4月10日，人民币对美元汇率突破了7的整数关口。截至7月1日，人民币对美元汇率已经达到6.8608，而且表现出继续升值的欲望。实际上，如果从2005年7月21日人民币汇率改革(一次性升值2.1%)算起，人民币汇率的累计升幅已经达到17%。这是一个相当可观的数字，因为国际上黄金价格用美元结算，而国内黄金价格用人民币结算。这就相当于最近3年来，投资者在黄金投资上已经被抵消掉了17%的利润涨幅。

　　刘刚说，人民币快速升值对黄金价格的影响很大。投资者购买了一个黄金产品之后，要面临黄金价格波动和人民币汇率变化两个风险，而这两个风险都影响着投资者持有的黄金的价格。实际上，在前段时间，国际黄金价格并没有上涨，但由于人民币汇率上升，导致了国内黄金价格下跌, 给国内的黄金投资者带来了很大的压力。

　　那么，如何来规避人民币升值的风险呢？刘刚认为，投资者应该做到以下几个方面：

　　第一，要对人民币升值进行合理预期。如果投资者决定7月份投资黄金，就要考虑到人民币未来一段时间升值的可能性。假如投资者认为未来人民币升值幅度为5%，同时计算自己投资的黄金产品大概也有5%的利润，那么两者相抵，投资者就可能得不到收益，因此应该放弃这个黄金品种。

　　第二，建立符合自己实际情况的风险控制机制，合理应用做空手段。对投资者来说，人民币升值不一定就是绝对不利的，因为期货市场有做空的机制。如果投资者合理地利用做空机制，在国际黄金价格下跌5%的情况下，可能获得的收益会有10%。这另外的5%就是从人民币升值中得到的收益。

　　第三，如果投资者不能掌握有效规避人民币升值风险的手段，那么就应该选择一个价格里面已经反映了汇率风险的投资市场，例如黄金期货市场。

　　在国际市场上，期货价格通常比现货价格要高；而在国内，黄金期货的价格在相当长的一段时间里比现货价格低，这就反映了对人民币升值的预期。“国内黄金期货反映了人民币升值的预期，所以如果投资者进入这个市场，至少能够规避一部分风险。”刘刚说。