黄金追捧热潮加剧

　　上周纽约期金小幅上涨，周一以639.9美元/盎司开盘，此后三日调整，最低见634.5美元，至周四一根大阳线，最高见648美元，周五在高位小幅企稳，在冲高649.5美元后报收644.7美元。

　　对冲大户依旧偏多

　　根据上周五披露的COT，截至上周二：投机大户减持看多合约7808张，同时减持看空合约9060张，看多比例由30%小幅回落至29%。投机大户减持看多合约2943张，同时增持看空合约1484张，看多比例由76%回落至75%；散户则增持看多合约3990张，同时增持看空合约815张。总体未平仓合约数下降5913张至34.95张。

　　从持仓变化来看，散户是目前市场主力的做多力量，无论是对冲大户还是投机大户，则均在兑现前期的获利合约。从历史来看，散户从来就不是驱动金价的主力，因此在没有投机大户重新做多的前提下，金价要大涨可能不大。当然，在目前金价依旧处于相对高位时，对冲大户却仍旧在大笔减持看空的对冲合约，使净多仓合约数不降反升，对冲大户没有做空的意愿，金价短期要大跌怕也难，恐怕上周的震荡格局将继续下去。

　　资金加速涌入ETF

　　在过去一周中，黄金ETF的规模急速增长，streetTRACKS黄金ETF总规模增加18.21吨达到441.68吨，这是1月23日以来最大的单周注资纪录。以11月总量来计，总增量达到52.96吨，这是仅次于2005年1月57.17吨的第二大量。

　　由于黄金ETF的主要投资者是散户，其规模继续增加显示散户热情进一步上升，将促进实货需求上升。当然，由于近期央行大肆抛售库存黄金，ETF对金价的促涨效应有限。

　　656美元恐有压力

　　香港金价分析师石林指出，目前金价正在沿一个上升通道爬升，目前支撑位在640美元，即使回升到629美元也不妨碍目前的升势。当然，考虑到前期上涨较快，再加上油价和美元