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银价飙升至13.33美元:商业性空头持仓作祟


http://finance.sina.com.cn 2006年04月18日 14:39 21世纪经济报道

  本报记者 高静 北京报道

  ETF基金推动?

  13.33美元/盎司!

  北京时间4月17日上午,亚洲市场现货白银曾一度攀至这一高位,创1983年5月以来新高。而上周五(4月14日)亚洲市场尾盘仅报12.93美元/盎司。同期,现货金价在17日亚洲市场午盘续创25年新高,曾一度升至每盎司606.13美元。

  自去年11月银价突破8美元/盎司,不到半年内上升到超过13美元/盎司,涨幅高达60%以上。银价一路飙升,是受基本面推动,甚或另有隐情?

  “投资者预计ETF白银交易基金的推出将提振白银需求。”一位交易员认为,对ETF白银交易基金的预期以及美元兑亚洲主要货币的疲软,激励了投资者的买盘兴趣。

  “市场一直认为,银价上涨是因为美国交易所白银交易基金将上市。”北京黄金经济发展研究中心评论员覃维桓说,从基本面看,白银的结构性产量缺口、库存下降、工业需求增长以及美元和其他主要货币的疲软等,都是促使金银价格上涨的利好因素。

  “金银是介于货币和商品之间的贵金属,随着美元等世界主要储备货币贬值,全球市场上的很多资金都涌向金银等贵金属市场。”覃认为,这对于本来交易量就有限的国际金银市场来说,价格飙升一定程度上也是全球资金和关注推动的结果。

  一位国内交易员亦指出,单看基本面的说法很容易将国内投资者引入一个持续买盘的误区。

  空头持仓作祟

  “现在纽约白银期货市场的商业性空头持仓量很大,我认为这是银价大幅上涨的重要原因。”覃维桓说,在过去几个月里纽约商品交易所的商业性空头净持仓变化不大,而巨大的商业性空头部位是白银市场中唯一的利空因素。

  “商业性持仓者大部分是仍然持有在8美元以下时买下的空单。”覃说,根据市场研究,这些商业性空头持仓从11月底的117726手减少了1万多手,到4月初剩下107566手。同时,银价从每盎司8美元涨到了12美元——显然过去6个月里这些做空者未能如愿解套。

  在过去几个月里,这些商业性持仓者曾有多次试图发动抛售,但效果不大。

  “这种抛售曾导致银价在欧洲市场上下跌15-20美元,然后就迅速反弹甚至收高。”覃维桓说,以前市场也有过类似数量的商业性持仓结构,结果导致银价大幅下跌。而这次在抛售中出现上升反弹表明有大量买盘出现,这在以前银价下跌时是没有出现过的。

  “显然这是在白银市场有比商业性持仓者强大得多的买家。”覃维桓表示,所谓“空头不死,多头不止”,期货市场上挣的都是对手的钱,多空双方对峙时主要看谁的钱多,钱多就能把对手打垮。

  银价上涨,空头被轧空后就要追加保证金,如果交不上就要被迫平仓,也就是买入,也就是等于帮了对手的忙。

  “但是一个值得注意的现象是甚至连较大数量的空头平仓也没有发生。”覃维桓认为,到底空头持仓者和新入的买家到底哪个势力更强,现在仍没有定论,尤其是在ETF白银交易基金上市之后,这两方的较量又将怎样,目前也不得而知。但是,中国是白银出口大国,不管上述市场双方到底谁会更强,国内投资者在国际市场跟进的时候一定要谨慎,不宜大量多空持有。

  此外,随着银价上涨,国内许多中小投资者逐渐考虑将炒银作为一个新的投资渠道。

  目前国内炒银主要是银币和首饰,投资方式有限,回收和转手途径尤其窄小,因此,白银类产品目前还不太适宜投资。


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