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本报记者 高静 北京报道
ETF基金推动？
13.33美元/盎司！
北京时间4月17日上午，亚洲市场现货白银曾一度攀至这一高位，创1983年5月以来新高。而上周五(4月14日)亚洲市场尾盘仅报12.93美元/盎司。同期，现货金价在17日亚洲市场午盘续创25年新高，曾一度升至每盎司606.13美元。
自去年11月银价突破8美元/盎司，不到半年内上升到超过13美元/盎司，涨幅高达60%以上。银价一路飙升，是受基本面推动，甚或另有隐情？
“投资者预计ETF白银交易基金的推出将提振白银需求。”一位交易员认为，对ETF白银交易基金的预期以及美元兑亚洲主要货币的疲软，激励了投资者的买盘兴趣。
“市场一直认为，银价上涨是因为美国交易所白银交易基金将上市。”北京黄金经济发展研究中心评论员覃维桓说，从基本面看，白银的结构性产量缺口、库存下降、工业需求增长以及美元和其他主要货币的疲软等，都是促使金银价格上涨的利好因素。
“金银是介于货币和商品之间的贵金属，随着美元等世界主要储备货币贬值，全球市场上的很多资金都涌向金银等贵金属市场。”覃认为，这对于本来交易量就有限的国际金银市场来说，价格飙升一定程度上也是全球资金和关注推动的结果。
一位国内交易员亦指出，单看基本面的说法很容易将国内投资者引入一个持续买盘的误区。
空头持仓作祟
“现在纽约白银期货市场的商业性空头持仓量很大，我认为这是银价大幅上涨的重要原因。”覃维桓说，在过去几个月里纽约商品交易所的商业性空头净持仓变化不大，而巨大的商业性空头部位是白银市场中唯一的利空因素。
“商业性持仓者大部分是仍然持有在8美元以下时买下的空单。”覃说，根据市场研究，这些商业性空头持仓从11月底的117726手减少了1万多手，到4月初剩下107566手。同时，银价从每盎司8美元涨到了12美元——显然过去6个月里这些做空者未能如愿解套。
在过去几个月里，这些商业性持仓者曾有多次试图发动抛售，但效果不大。
“这种抛售曾导致银价在欧洲市场上下跌15-20美元，然后就迅速反弹甚至收高。”覃维桓说，以前市场也有过类似数量的商业性持仓结构，结果导致银价大幅下跌。而这次在抛售中出现上升反弹表明有大量买盘出现，这在以前银价下跌时是没有出现过的。
“显然这是在白银市场有比商业性持仓者强大得多的买家。”覃维桓表示，所谓“空头不死，多头不止”，期货市场上挣的都是对手的钱，多空双方对峙时主要看谁的钱多，钱多就能把对手打垮。
银价上涨，空头被轧空后就要追加保证金，如果交不上就要被迫平仓，也就是买入，也就是等于帮了对手的忙。
“但是一个值得注意的现象是甚至连较大数量的空头平仓也没有发生。”覃维桓认为，到底空头持仓者和新入的买家到底哪个势力更强，现在仍没有定论，尤其是在ETF白银交易基金上市之后，这两方的较量又将怎样，目前也不得而知。但是，中国是白银出口大国，不管上述市场双方到底谁会更强，国内投资者在国际市场跟进的时候一定要谨慎，不宜大量多空持有。
此外，随着银价上涨，国内许多中小投资者逐渐考虑将炒银作为一个新的投资渠道。
目前国内炒银主要是银币和首饰，投资方式有限，回收和转手途径尤其窄小，因此，白银类产品目前还不太适宜投资。
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