西汉志金评：伯南克打开黄金市场的上升通道

　　在美联储主席伯南克国会证词的强烈影响下，昨日现货黄金市场再次出现了较大的幅度的调整。全天上涨了12.70美元，跌幅达到了2.12%。在昨日午盘之前，现货黄金市场的走势颇为平稳，金价基本在625美元附近作小幅振荡。但在纽约盘开盘前，金价出现了较大幅的下挫，下跌了近10美元。纽约盘开盘后，美国公布了最新的CPI数据，同时在伯南克讲话的影响下，金价强劲上扬了20多美元。昨日全天中，现货黄金开盘价为630.30美元/盎司，最高价为646.40美元/盎司，最低探到了617.95美元/盎司，最后收于644.85美元/盎司，全天拉出一根带长下影的大阳线，显示金价在探到低位后受到的支撑非常强。在今日的亚洲早盘中，金价在643美元附近振荡。

　　笔者在昨日的金评中，曾提醒投资者需要密切关注伯南克在美国国会的证词。事实上，昨日不论是股市、美元还是黄金市场的走势，基本上都在跟随伯南克讲话的基调，似乎注定伯南克这位新任

美联储主席的每一次讲话都会引起市场的大幅波动。在最新公布的美国6月份核心CPI高于预期之后，伯南克在昨日的国会听证会上却似乎希望给自己的货币政策调控制造更加宽松的环境，市场随即大幅震荡。虽然在对于利率前景的预测方面，伯南克仍然没有给出明确的判断，但是伯南克在提交给参议院银行委员会的报告中却表示，美国整体经济增长正在逐步下滑，而随着时间的推移这将有利于控制通货膨胀的威胁。在伯南克看来，目前的通货膨胀上扬很大程度上取决于一些技术方面的原因，而通货膨胀预期仍然在可控的范围之内。让我们来仔细解读一下他的讲话。他表示，“美国经济增长似乎正在放缓，这应有助于抑制通货膨胀压力，”显然，这是一个暗示Fed可能停止加息的强烈信号。贝南克说：“FED官员认为经济经历先前的快速扩张后，正在过渡到成长速度更温和，更加符合不会带来通膨的趋势成长速度的阶段。美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率为增长5.6%。”彭博社报道伯南克讲话的标题则更直接：Bernanke Says Fed Wary of Pushing Rates Too High 。

　　其实伯南克的大部分观点在FOMC 6月的声明中都有提及，而那份声明就曾经表示“经济增长趋于缓和”、“将在长期内对通胀起到抑制作用”以及“仍然存在通胀威胁”。在市场对加息预期更加强劲的现在，特别是高于市场预期的核心CPI数据公布之后，伯南克的这种表态无疑给美元多头以沉重的打击，美元指数随即大幅下跌，而CPI数据公布的涨幅也显得微不足道。欧元对美元从1.2486大幅上扬至1.2579，而美元对日元则从117.64回落到了116.82。而在其他市场方面，包括黄金市场在内的大宗商品的价格大幅上扬，美国股市也随即走高，显然美联储可能停止加息的乐观情绪盖过了对于经济可能出现下滑的忧虑。利率期货市场走势也显示，投资者在他讲话后预期下月升息25个基点的可能性为65%左右，远低于证词陈述前的90%。

　　当然，和以前一样，伯南克的讲话依然为以后的加息留了个尾巴，他表示，“某些通胀风险依然存在。

能源价格高企与高水平产能利用的联合作用，具有维持通胀压力的潜力”。 很显然，伯南克的讲话为暂停升息周期留有一定余地。FED同时面临两方面的风险，一是可能升息过度并损及经济，二是可能在抑制通膨方面未采取足够措施。

　　美联储已经连续加息了17次，许多人士都在担心，美联储为时两年的加息周期可能有些过度，对经济增长造成的负面影响将高于央行官员最初的预想。在伯南克讲话之后，美联储官员霍恩指出，Fed当前的货币政策立场呈现些许限制性特点，言下之意是，央行已将联邦基金利率上调至足以减缓整体经济增长的水平。如果我们再综合伯南克提及的经济增长的放缓，有理由相信通胀放缓的时期已经到来，这为8月美联储会议停止升息，将利率维持在5.25%不变提供了非常大的可能性，美联储没有进一步升息必要。伯南克今日还将在美国众议院作证，同时今天还将公布费城联储指数，投资者需要密切关注。鉴于该数据是美联储编制的，因此伯南克可能已经知道了结果，那就是疲软。果真如此，将再次提振美元空头的动力，也将再次刺激黄金市场多头的进场。

　　从技术指标上来看。第一个短期支撑位在630美元/盎司，接下来则是620美元；最近的阻力位可以看到645-650美元，第二个阻力位可以看到660美元一带。建议投资者谨防逆市而为，注意止损以及仓位的控制。