西汉志：虚弱反弹源于金市处于风声鹤唳之中

　　在地缘政治缓和、美元走强的影响下，昨日现货黄金市场再次呈现出区间振荡的格局。在昨日午盘之前，现货黄金市场的走势颇为平稳，金价基本在617美元附近作小幅振荡。欧洲盘中还曾一度上扬到620美元以上的空间。纽约盘开盘后，现货黄金一路下滑，再次击穿610美元的心理关口。但此后在609美元处得到了买盘的强烈支持，金价也随之强烈反弹。昨日全天中，现货黄金开盘价为615.10美元/盎司，最高价为624.10美元/盎司，最低探到了609.40美元/盎司，最后收于618.70美元/盎司，全天拉出一根带长下影和长下影的小阳线，显示金价在区间振荡的典型格局。在今日的亚洲早盘中，金价开盘后继续下挫，在614美元附近振荡。

　　笔者在昨日的金评中指出过，“后市在此种市场心态的带动下，将继续在‘沼泽地’中前行。”实际上，从走势上来看，近期的黄金市场显得非常“脆弱”，任何的风吹草动都会使得黄金市场反应强烈。昨日全天的涨跌区间也就在15美元左右，获利空间并不大，但几乎每一个消息，不论是加息的预期，黎以冲突的走向、还是原油市场的动态，其影响都能在黄金市场上立即显现出来，现在的金市可谓处于“风声鹤唳”之中。

　　昨日影响黄金市场走势的首推两个经济数据。美国经济咨商会昨日公布，7月消费者信心指数升至106.5，6月修正后为105.4。该指数往往被视为衡量美国消费支出的指标，而消费支出在美国经济中占到约三分之二。而密西根大学7月消费者信心指数为83.0，经济咨商会与密西根大学两机构7月消费者信心指数的差异，暗示短期内或将出现衰退。上次两间者存在较大的差异是在2000年，当时紧接着出现最近一次经济衰退。同时，全美不动产协会(NAR)公布，6月成屋销售较前月下降1.3%，年率为662万户，为年初来最低，因公寓销售大幅减少，且

房价涨幅为11年来最低。随着抵押贷款利率及房价攀升，成屋销售一直自2005年触及的纪录高位下滑。在房屋整体销售中，成屋销售占到逾80%。

　　显然，美国7月消费者信心意外上升，6月成屋销售降幅小于预期，令市场有关联邦储备理事会(FED)在8月将再度升息的预期升温。美国债市和股市因此而下滑，但美元却从中寻获支撑展开升势。金价的反弹也因此受阻。接近纽约午盘时分，其他金属市场的快速跳水让本来就处于高度敏感之中的黄金市场更加慌乱，金价随后便在投资者获利平仓的压力下快速回落。但在探至609美元的全日低位后，部分投机买盘开始乘机入市，这也使得了金价在其后的时间内逐渐收复了盘中的跌幅。

　　自2004年6月以来，FED已经连续17次将联邦基金利率目标上调25个基点。尽管有证据显示经济成长放缓，FED是否会在8月8日会议上升息以遏制通膨压力，市场对此存有严重分歧，可谓是势均力敌。昨日消费者信心和成屋销售数据都强于预期，尤其是消费者信心意外上升，增加了FED升息的机率。美国利率期货价格暗示，市场认为FED在8月升息的可能性接近60%，数据出炉前约为50%。同时，美国联邦储备委员会昨日公布的贴现率会议纪要显示，上次那些提前要求上调贴现率的联邦储备银行认为美国经济正在温和放缓，潜在通货膨胀压力犹存。到6月22日时，12家联邦储备银行除两家之外均要求将贴现率提高25个基点。会议纪要显示，这些储备银行的理事们普遍认为近期的经济数据显示出经济活动已温和放缓。这些理事认为，鉴于潜在通货膨胀压力的存在，Fed宜再次加息。部分委员认为，资源利用率上升是导致潜在通货膨胀压力的部分原因。相反，会议纪要显示，没有提前要求上调贴现率的两家联邦储备银行认为，需要更多时间来评估经济增长和通货膨胀前景。

　　市场对加息也同样存在严重分歧，据150多名分析师接受调查的结果显示，欧洲央行(ECB)几乎肯定会在8月3日会议上升息，而美联储在8月8日的会议中决定升息的可能性要小很多。据统计，欧洲央行下个月升息至3.0%的机率达到90%，美联储在8月升息至5.5%的可能性为60%。市场中不少人士坚持预期美联储今年还将在8月和年底前升息两次，以抑制通胀压力。但也有很多人认为，自从美联储主席伯南克上周在国会表示，预期通胀在未来数季将会缓和之后，对于8月政策决定的各方看法更加势均力敌。

　　目前美国国务卿赖斯正在中东地区斡旋，有报导称，美国正敦促在黎巴嫩南部地区部署国际部队。意大利总理普罗迪表示，希望今日在

罗马举行的为期1天的以黎问题国际会议能促使有关各方停火。他表示，这次会议要解决的是涉及以黎冲突的最根本问题，其中包括促使各方实现停火、在黎巴嫩南部地区部署国际部队和向危机地区提供人道援助等。从发展来看，中东地区的战事已持续两周，以色列和真主党之间冲突的形势有所缓解，同时也并没有显示出主要石油供应国伊朗将卷入冲突的迹象，这导致那些在此期间断定油价将走高的投机者纷纷结清手中头寸。纽约商交所

原油期货昨日创下5个交易日以来的最大跌幅。纽约商交所近月交割的九月原油期货合约收盘跌1.30美元，至每桶73.75美元，创下7月18日以来的最大跌幅。八月汽油合约跌2.93美分，至每加仑2.2849美元。

　　尽管今日的反弹结束了连续三个交易日的下跌，但盘中反弹力度却十分有限。由于缺乏更多基本面的刺激，未来几日金价仍将跟随美元、原油的波动及国际局势的变化而上下震荡，而投资者近期谨慎的心理及市场交投的不活跃也决定了未来价格波动幅度的剧烈，因此投资者在操作上应以轻仓为益，并注意及时止损。在今日稍后的褐皮书以及周五的第二季国内生产总值(GDP)等重要美国数据公布前，预计黄金市场将再次陷于区间波动。从技术指标上来看。第一个短期支撑位在610-615美元盎司，接下来则是596-602美元；最近的阻力位可以看到620-625美元，第二个阻力位可以看到643美元一带。建议投资者谨防逆市而为，注意止损以及仓位的控制。

　　(西汉志黄金投资研究中心)