西汉志：宽幅振荡或将成黄金市场的主旋律

　　在全球地缘冲突导致金价连续四周拉出四根阳线之后，上周的黄金市场出现大幅下挫，除周三有反弹外，金价每天都刷新一个低点，一周5个交易日出现4根阴线，显示在短期冲高后，黄金回调的需求非常强烈。现货黄金本周开盘价为665.15美元/盎司，最高价为676.35美元/盎司，最低探到了615.50美元的低位，最后收于620.80美元/盎司，全周下跌了42.70美元，跌幅为6.44%，拉出一根长长的阴线，全周的成交量同前期相比，也有大幅升高，达到了116289手，显示金价在避险因素推动到短期高位后，获利盘猛烈回吐了部分涨幅。本周一开盘，现货黄金延续上周五下跌的趋势，大有击穿610美元之势。

　　综观全周，和前期全球性地缘冲突主导黄金市场的气氛相比，黄金和美元又回到了“正相关”的趋势上来，笔者上周的金评中曾经指出，“随着美国国内经济活动的热络，一旦地缘政治冲突得到缓和，投资者关注点将重又回到经济面，市场焦点很快就会转向美国经济事件，寻求美国8月是否升息的线索”。实际上，上周公布的6月生产者物价指数(PPI)以及消费者物价指数(CPI)都对黄金市场产生了影响。当然，影响最大的还是美国联邦储备理事会(FED)主席伯南克在美国国会的证词。当天不论是股市、美元还是黄金市场的走势，基本上都在跟随伯南克讲话的基调，似乎注定伯南克这位新任美联储主席的每一次讲话都会引起市场的大幅波动。

　　虽然在对于利率前景的预测方面，伯南克仍然没有给出明确的判断，但是伯南克在提交给参议院银行委员会的报告中却表示，美国整体经济增长正在逐步下滑，而随着时间的推移这将有利于控制通货膨胀的威胁。在伯南克看来，目前的通货膨胀上扬很大程度上取决于一些技术方面的原因，而通货膨胀预期仍然在可控的范围之内。让我们来仔细解读一下他的讲话。他表示，“美国经济增长似乎正在放缓，这应有助于抑制通货膨胀压力，”显然，这是一个暗示FED可能停止加息的强烈信号。贝南克说：“FED官员认为经济经历先前的快速扩张后，正在过渡到成长速度更温和，更加符合不会带来通膨的趋势成长速度的阶段。美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率为增长5.6%。”彭博社报道伯南克讲话的标题则更直接：Bernanke Says Fed Wary of Pushing Rates Too High 。

　　伯南克的讲话燃起了美元空头的士气，也提振了黄金市场多头的兴趣，金价在当天出现了大幅上涨。本周最新的COMEX黄金期货分类持仓报告则完全显示了这种气氛。根据报告，截至7月18日当周，总持仓量为324,276张，比上周再次大幅增加了11,592张，显示市场人气已经完全恢复。其中，非商业性头寸的长仓为143,202张，比上周小幅增加了1,008张，短仓的数量则为35,828张，比上周也减少了4,437张，看来在未来市场走向上，多空双方的看法比较一致。至于投机头寸，不论是多头还是空头都在大举建仓：长仓为49,757张，比上周增加了4,879张，短仓为17,040张，比上周增加了2,280张。如果我们再观察一下黄金期货和期权的分类持仓报告，就会发现，长仓增加了1,795张，短仓减少了5,080张，多空双方的力量对比清楚的显示了在伯南克讲话前后的市场气氛。

　　但在随后的交易日中出现回调，获利盘一有机会便大举抛盘，金市也继续“跌跌不休”。现在很多投资者关心的是，在地缘政治冲突的背景下，为何黄金市场的变现依旧如此“疲软”？现在看来，以、黎战火已演变成一场小型战争，且是一场不对称战争。从这种战争的自然发展趋势，是变成一场谁也无法掌控的失控战争。以、黎战火因黎巴嫩什叶派游击队真主党两度挟持以色列军人而起。它是一场游击队对抗国家，工于政治心计者对抗震怒政府的不对称战争。真主党的策略混合了恐怖分子、游击队、受害人的元素，但整体策略是政治目的导向。蓄意挑衅，刺激以国过度反应，取得当地民众对自己的支持，并激起国际间对以色列的谴责，设法熬过攻击，存活下来。“持久战”将是这场冲突的基本特征。值得玩味的是，由于和以色列的特殊关系，美国面对中东地区的冲突，至今为止显得非常“平静”。美国国务卿赖斯上周也再次拒绝发出要求以黎立即停火的呼吁。赖斯称，不会做出以黎立即停火的虚假承诺。

　　至于朝鲜问题，现在依然并不会突破外交谈判的大框架之中。美国负责东亚和太平洋事务的助理国务卿希尔称, 即使北韩拒绝出席, 美国也决意在于下周举行的亚洲安全会议期间, 与朝鲜半岛

六方会谈其它成员进行会谈, 讨论北韩核武问题。同时，北韩已受邀参加7月28日在

马来西亚吉隆坡举行的东盟区域论坛(ARF), 六方会谈其它五方--美国、日本、俄罗斯、中国及南韩, 将派代表参加本次论坛。 美国国务卿赖斯及助理国务卿希尔将出席此次论坛。显然，这也是相互关系缓和的一个重要信号。

　　虽然中东局势紧张，但市场现在更为担忧是：全球经济将放缓增长，影响商品需求。在这种心理之下，上周纽约9月份期油收升0.16美元或0.2%，报每桶74.43美元，较上上周五收市价跌4.28美元或5.4%。根据伯南克上周的讲话。美国联邦储备理事会(FED)升息周期接近尾声的预期在强烈升温，如果本周延续这种市场气氛，那么美元兑主要货币将继续下挫，这对黄金市场的多头而言，将是不错的消息。下周公布的新经济数据不多，具重要意义的将是美国政府28日公布的第二季度国内生产总值(GDP)报告以及德国将于25日公布7月份消费者价格指数(CPI)报告。如果数据对市场影响不大，美元将保持区间波动并进一步走低，黄金市场在探到短期低位后，将具有强烈的反弹要求。不过也许将和上周一样，只要金价到了短期高位，获利盘就会连续打压。预计后市在此种市场心态的带动下，将陷入宽幅振荡的格局。

　　从技术指标上来看。第一个短期支撑位在610美元/盎司，接下来则是590-600美元；最近的阻力位可以看到635-643美元，第二个阻力位可以看到650美元一带。建议投资者谨防逆市而为，注意止损以及仓位的控制。如何把握关于近期黄金市场的走势，投资者可向本公司

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