西汉志金评：深幅调整无损黄金避险本色

　　在获利基金抛盘的强力推动下，昨日现货黄金市场在连续上涨4周以后，出现了较大的幅度的调整。全天下跌了21.10美元，跌幅达到了3.18%，可谓是深幅调整。在昨日午盘之前，现货黄金市场的走势颇为平稳，金价基本在670美元的上方作小幅振荡。但在探到676美元的高点后，获利基金大举抛盘，金价出现了大幅跳水，几乎是一路毫无阻挡的下跌了近36美元。昨日全天中，现货黄金开盘价为665.15美元/盎司，最高价为676.35美元/盎司，最低探到了641.45美元/盎司，最后收于643.35美元/盎司，全天拉出一根带长上影的长阴线，显示金价在冲到短期高点后受到了很大的阻力。在今日的亚洲早盘中，金价探底后出现小幅反弹，在650美元附近振荡

　　昨日的以黎冲突并没有任何缓和的迹象，只有以色列总理奥尔默特的停火时间表给了市场以战争停止的遐想，他在昨日指出，只要被真主党武装俘虏的2名以军士兵获释、对以

火箭袭击停止并在边境地区部署黎政府军，在黎巴嫩的战斗就能结束。但笔者以为，金价遭受如此大幅抛售的首要原因是基金的获利离场。自上周二以来，现货黄金已经连续4个交易日出现大幅的拉升，黄金价格也上涨了50美元/盎司。在这种情况下，市场获利盘陡然增大，这也给金价进一步上涨带来了很大的压力。于是，在创下了近2个月来的新高676.35美元后，获利盘开始获利离场，锁定先前利润。

　　在全球性地缘冲突的背景下，现货黄金的价格已经和美元“正相关”波动了数日，昨日两个市场的走势再次回到了正常的轨道上来。昨日美国联邦储备理事会(FED)公布，6月工业生产增长0.8%，设备利用率为82.4%，双双超出预期。其中设备利用率处在2000年6月以来最高水准，当时为82.5%。市场原本预计，6月工业生产会增加0.4%，设备利用率为81.9%。公布的数据显示，美国6月工厂、矿业和公用事业产出增幅超出预期，6月工业生产增长速度更是高出预期一倍，暗示经济成长强劲。很显然，这可能让对通膨持警惕态度的FED面临压力，也为FED继续升息增添了理由，尤其是设备利用率处在数年高点。在此数据的支持下，以及避险资金的推动，美元兑欧洲主要货币昨日在纽约市场跳升1%，兑日元触及三个月高点。美元指数扬升1%，至86.97，创五周来最大单日涨幅。

　　对于昨日的盘面，笔者有两个基本看法，其一，市场支撑美元，主要因为对地缘政治的忧虑，虽然昨日美国的经济数据支撑了美元，但目前经济面的消息还不敌以色列与黎巴嫩持续冲突的影响。尽管目前鲜有迹象显示，大量资金正从高风险资产转入美债等避险资产，但武装冲突升级将促使投资者重新买入美元，回补空头部位。瑞银在致客户的每日报告中称，冲突可能也已导致美国投资者出售部分海外资产，这对美元构成支撑，因为他们将收益汇回国内。同时，这一趋势将直到冲突降温才会结束。按照这个推断，昨日黄金市场的深幅调整无损其避险本色，如果全球性地缘冲突再次扩大，那么将会有更多的买盘进入黄金市场。

　　其二，如果全球紧张局势不断升温，那么将继续支撑美元。不过，随着美国国内经济活动的热络，一旦地缘政治冲突得到缓和，投资者关注点将重又回到经济面，市场焦点很快就会转向美国经济事件，寻求美国8月是否升息的线索。笔者需要提醒投资者的是，美联储主席贝南克将在本周三和周四在国会进行FED货币政策半年报告，贝南克的国会证词，可能会比中东情势对市场造成更大的冲击。同时，周三将公布的消费者物价指数(CPI)也是备受关注。自2004年年中以来，FED已经连续17次升息，眼下市场对FED是否会在8月的会议上加息至5.5%意见不一。市场预期FED有可能会对通膨发出强硬的信号。贝南克可能会同其他央行一样，对通膨面临的上档风险保持警惕。昨日公布的6月工业生产增长0.8%，无疑加大了FED将继续升息的可能性。一旦贝南克的证词加大了投资者对FED在8月份加息的预期，那么美元的多头将继续占领市场。不过从以往的经验来看，贝南克只会尽可能模糊地描述风险，而尽量避免做出明确的判断。那么美元受到的提振将相当有限。

　　从中东地区冲突的后续发展来看，除了以色列总理的讲话外，并没有任何缓和的迹象。一艘由美国驱逐舰护航的商船将从今日开始疏散居住在黎巴嫩的美国人，而更多的军事直升机将用来运送美国公民至最近的地中海岛国塞浦路斯。这是一个冲突将进入“持久战”的信号，黄金市场的避险功能将继续发挥作用。现在市场正静待FED主席贝南克周三和周四将要发表的国会证词演说，以求得关于未来经济和利率方向的更多线索。在以色列连续第六日轰炸黎巴嫩，而西方同伊朗就后者核问题的分歧悬而未决的背景下，目前国际局势依旧紧张，现货黄金在经过了充分的调整和歇息后将不减升势。

　　从技术指标上来看。第一个短期阻力位在655-660美元/盎司，接下来则是670美元；笔者昨日提出的第二个支撑位：643一带依然会比较牢固，第二个支撑位可以看到630美元一带。建议投资者谨防逆市而为，注意止损以及仓位的控制。如何把握关于近期黄金市场的走势，投资者可向本公司

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