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嘉柏金评：黑色的星期五 基金就是神奇理发师

http://finance.sina.com.cn 2006年05月22日 16:23 嘉柏黄金

　　昨日回顾：5月19日黄金市场经历了5.15行情以来的黑色星期五，风险厌恶型投资者开始撤出商品市场，贵金属和基本金属期货价格再度大面积暴跌。黄金期货价格在上周五率先跌破680美元／盎司。纽约商品交易所(COMEX)期金周五大跌3.6%，6月期金跌23.40美元，报657.50美元／盎司，最低探至651美元。现货黄金：现货黄金2006-5-19　开盘：　682.10最高：　688.50　最低：　651.00　收盘：657.00

　　基本面分析：

　　美圆指数：上周五美元指数收至近两个月新高影响，美元指数触底反弹，美元指数2006-5-19开盘84.52最高85.35最低84.24收盘85.10。美元有望持续反弹。

　　数据解读：根据美国权威经济传媒的一份调查，美国1季度GDP年率水平可能提升5.8%，而上月对这一指标的预估为增4.8%，预期5.8%的增幅也将成为2003年3季度以来最快的。上周CPI报告的出台进而提升美联储继续升息的预期，日本央行宣布近期不会加息，受此影响美元周线终于收获了一个月来的首根阳线。

　　债券股市：债券微幅下跌，对货币政策最为敏感的美日2年期债券收益率差达到4.2个百分点，为1周来最高。

　　债券名称日期收盘价涨跌涨跌幅%开盘价最高价最低价

　　美国公债价格2年2006-05-1999.82-0.08-0.0899.8899.9199.82

　　美国公债价格5年2006-05-1999.59-0.09-0.0999.6699.7799.57

　　美国公债价格10年2006-05-19100.46-0.02-0.02100.39100.77100.29

　　受油价回调影响，纽约股市三大股指19日结束了连日下跌的局面而小幅上升。纽约股市当天收盘时，道琼斯30种工业

股票平均价格指数上涨15.77点，收于11144.06点，涨幅为0.14%；标准普尔500种股票指数上涨5.22点，收于1267.03点，涨幅为0.41%；纳斯达克综合指数上涨13.56点，收于2193.88点，涨幅为0.62%。

　　通货膨胀：

　　CRB指数：＃CRB指数2006-5-19开盘：34861最高：　34865最低：33754收盘：　33925，大宗商品演绎近几年空头市场的完美风暴。后市CRB指数包含的一揽子商品看空，这其中当然包括黄金市场。

　　原油：5月19日，由于伊朗核问题出现趋于缓和的迹象，国际原油期货价格大幅回落，跌破每桶69美元。此外，美国财政部长斯诺在接受媒体采访时表示，当前美国经济中的通货膨胀压力“得到了良好的控制”。　当天，纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌92美分，收于68.53美元；伦敦国际石油交易所7月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌99美分，收于68.68美元。

　　铜、白银等大宗商品：以铜为首的基本金属市场再遭重创。LME期铜上周五晚场综合交易收低7.3%至7550美元／吨，三个月期锌跌5.56%(190美元)至3230美元／吨，包括铝、镍、铅、锡在内的所有金属品种均未幸免。三个月期锡大跌700美元或7.95%，报8100美元／吨。COMEX期铜上周五下滑近7%，投机客本周再次抽身商品期货令铜价触及跌停。7月期铜结算价下跌24.20美分，报3.4690美元／磅。，其他贵金属价格亦收低，7月期银收于12.36美元／盎司，下滑0.16美元；铜、白银等大宗商品空头市场延续不可避免。

　　政治局势、供需以及

汇率变化：代表欧盟与伊朗谈判的英、法、德三国已正式要求美国考虑向伊朗出售民用客机，以作为解决伊朗核问题的一揽子新方案的组成部分。由于美国自1980年与伊朗断交以来一直对伊朗实行贸易封锁，因此欧盟的要求被视为是伊朗核问题趋于缓和的一个迹象。最近几个月来，美国政府高官频频造访海湾，试图说服伊朗周边国家和美国结盟，共同遏制伊朗的潜在威胁。除了兜售“伊朗威胁论”外，美国官员还希望海湾地区加强部署美国的导弹防御系统。5月20日，伊朗外长穆塔基在科威特访问。面对美国在中东的外交攻势，伊朗也马不停蹄地造访海湾国家。南非第一季度产金量下降10.9%。

　　技术分析：

　　从技术层面看，多空布林：60分钟多空布林带向中轨以下发散，下跌动能明显。

　　趋势形态：MACD也显示继续下跌的动能明显，DIF指标也急速向下穿透。趋势线从4.23上行以来被彻底击穿。K线组合：近期正在走出一个V型顶(或称为长钉型顶)。从周线上来看，上周阴线已经完全吞没了前两周的阳线。下一个试探的10周均线价位就是630左右。均线系统：5日均线要下穿21日均线，上午的金价已经紧紧贴在30日均线上。

　　后市展望：

　　笔者在5.19金评特别强调“每盎司674.00美元守住与否是重要指标，目前的波动走势将持续，短期下跌动能明显，金价将宽幅波动于每盎司645.00至710.00美元之间”。原来的压力位就是近期的阻力位。

　　大宗商品和货币市场的走势将为未来走势提供新的指引。也就是说铜等有色金属及大宗商品将会带领黄金价格的走势。逻辑思路很简单，主导市场价格的是欧美大的基金，而国外的基金是盯住一揽子商品进行操作和规避风险，讲究分散化投资和资产负相关。这也就是为什么国内期货有的个人从几万到千万，年收益百分之几百，而就算量子基金和长期资本管理公司年收益也才30-40%，然而基金常有，而个人英雄今安在？同时我们看到世界上只有一个索罗斯，大部分个人英雄还只是昨日黄花。是因为基金组合要讲究负相关，才能规避非系统风险。我们还看到国内的投资银行德隆集团资产组合方面犯下的大错让宏观调控时大难临头。所以说基金就是神奇理发师，如果没有熟练的手艺，又如何能最终抱得美人归。

　　随后的一段时间下跌将延续。近期市场空头气氛浓烈。但提防基金调换品种仓位和做短期反弹。

　　今日心理关口：645USD和674USD

　　压力位1：674美元

　　压力位2：680美元

　　支撑位1：645美元

　　支撑位2：632美元

　　今日数据提示：

　　指标内容前值本次预测值实际值

　　17：00　欧元区　3月季调后贸易赤字初值(欧元)　27亿　

　　央行动态：14：45　维也纳　欧洲央行委员兼奥地利央行行长雷贝舒在奥地利举行的全球化会议上发表讲话15：00　维也纳　国际

货币基金组织主席拉托就经济全球化发表讲话17：00　维也纳　欧洲央行首席经济学家就经济全球化发表讲话20：30　美国　波士顿联储总裁密纳汉就美国经济以及房产市场发表讲话

　　假日：加拿大　维多利亚日　(股、债、汇休市)　

　　嘉柏黄金　　段世华


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