西汉志：金市缘何对美联储暂停加息视而不见

　　西汉志黄金投资研究中心

　　首席分析师：冯春

　　黄金市场在美联储暂停加息后，选择了掉头向下的方向。在昨日的亚洲盘和欧洲盘中，现货黄金市场处于小幅振荡的格局，很难找到很好的获利机会。在纽约盘中，金价在北京时间2点15分之前保持小幅区间振荡的格局。在美联储宣布利率维持不变后，现货黄金大幅下跌了近10美元。昨日全天中，现货黄金开盘价为647.90美元/盎司，最高价为649.40美元/盎司，最低探到了638.20美元/盎司，最后收于638.20美元/盎司，全天拉出一根长阴线。在今日的亚洲早盘中，现货黄金依旧在638美元处徘徊。

　　昨日，

美联储如大家所预期，决定将利率维持在5.25%水平。这是两年多来美联储首次维持利率不变，暂停为经济减速。实际上，美联储并不是一致通过暂停升息决议的，里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔就投了反对票，他认为应该升息25个基点。在会议后，美联储表示其将同时评估经济成长放缓是否会遏制通胀，如若不然，将继续上调利率。很显然，美联储并未关闭升息大门，委员会的成员们认为美国经济仍面临通胀风险。虽然美联储一如预期维持利率不变，但更重要的是，声明中为必要时进一步升息留下了余地。笔者在昨日的金评中就已经指出，“第二种情况是，虽然美联储没有加息，但在会后的声明中表达了对通货膨胀的强烈担忧，措辞非常强硬。那么美元将获得支撑，黄金市场将需要向下进行调整。”昨日的金市也无视美联储不加息的举措，在交易冷清的8月继续上演“跌跌不休”的故事。

　　原油市场上，也没有给金市以任何支撑。因为英国石油公司(BP)可能不必完全关闭其在阿拉斯加州的普拉德霍贝油田，舒缓了市场对BP油田减产对整体供给造成的不安。纽约商交所

原油期货昨日走低，九月原油期货合约每桶下跌67美分，至76.31美元。至于地缘冲突的热点地区，依旧在一些技术性的细节上进行纠缠。比如，黎巴嫩总统表示不接受多国部队部署在黎南部地区；美国国务院发言人麦科马克说，安理会决议要求伊朗在本月底之前暂停铀浓缩活动，但迄今伊朗方面并没有显示出服从国际社会提出要求的迹象。从后期走势上看，短期内对金市的影响不大。

　　现在的关键问题是，昨日美联储暂停生息的举措是不是意味着加息周期的结束？从昨日路透调查的显示来看，调查结果突显了人们对美联储未来利率进程的困惑：23家初级市场交易商中有13家认为美联储已经完成了升息进程，一些交易商甚至预测明年初可能会降息。23家交易商中只有4家预期美联储将于9月20日的利率会议上升息。换种方式解读的话，多数一级经纪商认为美联储已完成加息周期。许多投资者认为，该声明已经关闭了当前升息周期的大门。巴黎银行经济研究执行主管法布里就表示：“政策声明暗示，美联储对于国内需求放缓将最终导致通胀下降的预估更加抱有信心，因经济成长已经开始放缓。”

　　但笔者以为，美联储现在的策略是，由于未来数周有大量关键经济数据，现在暂停加息是明智之举，在大量经济数据出来之后，再做是否停止加息周期的决定才是聪明的选择。美联储暗示06年美国GDP增长在3.25% 之间，实际上是表明第二季度GDP增长比第一季度大幅放缓，如果第3季度美国GDP仍然放缓的话，美联储处境将更加艰难，之后市场对美联储的进一步行动将更加猜疑。笔者以为，在美联储可能恢复升息的短期预期内，或者说在这个8月，肯定会将金市的多头死死压制住，但美联储一旦肯定了升息周期结束，美元长期将下跌，黄金市场也将迎来一个大牛市，只是在8月份谈的话，还为时尚早。

　　从技术指标上来看。第一个短期支撑位在635美元盎司，接下来则是630-620美元；最近的阻力位可以看到648-655美元，第二个阻力位可以看到660美元一带。建议投资者谨防逆市而为，注意止损以及仓位的控制。