高赛尔：金市巨幅振荡 警惕神仙博弈百姓遭殃

　　高赛尔金银研究中心 杨易君(易金)

　　上周重要数据面基本处于真空，美国2月净资本流入高于预期，并足以弥补当月贸易赤字，但美元市场并未获得对应提振，因为制造业及房屋营建数据显示美国经济再度进入新的疲软周期。且周二公布的FED利率会议纪录显示，大多数FED委员认为美元利率可能调升过渡，意味着美国紧缩性货币政策历史可能即将告一段落，缺乏利率概念及强劲经济数据支撑的美元上周大幅下跌，而国际原油价格的新一轮暴涨无疑让疲软的美元雪上加霜，上周末国际原油价格已劲升至75美元以上的高位。大宗商品市场依然延续劲扬，贵金属市场则大幅振荡，呈现近20年罕见的交替阴阳。

　　4月21日上海黄金交易所AU99.95以164.00元/克开盘，最高价为164.00元/克，最低价为157.60元/克，报收158.70元/克，较上个交易日下跌6.75元/克，跌幅4.08%，成交3011公斤，成交量较前个交易日放大19.70%。AU99.99以164.00元/克开盘，最高价为164.00元/克，最低价为157.80元/克，报收159.36元/克，较上个交易日下跌6.44元，跌幅3.88%，成交1016公斤，成交量较前个交易日放大67.10%。

　　周五美元基本延续震荡反弹基调，最高动态上试88.50左右。国际金价延续周四疲软态势，开盘之后即回软下行。在15点以前的亚洲盘面，金价基本于610～614美元区间震荡。至国内金市交易时段最后30分钟，金价呈现动态快速上行，从610动态走高至618美元附近的日内高位。

　　国内金市开盘之后延续周四晚间的疲软运行态势，整个周五盘面皆呈现震荡回软走势。最后30分钟，随着国际金价的急速动态反弹，国内金价也快速回收约1元/克跌幅。但终盘仍形成至金交所开业以来最长的阴线，综合量能放大明显，应主要体现市场参与者出局的意愿。

　　上周金价以600.40美元开盘，最高上试645.75美元，最低下探599.60美元，报收633.65美元，较前交易周上涨34.20美元，涨幅5.71%，周K线呈现一根大幅振荡收高的大阳线。

　　上周美元以89.50点开盘，最高上试89.50点，最低下探87.73点，报收88.04点，较前交易周下跌158点，跌幅1.76%，周K线呈现一根破位下行的长阴线。

　　上周银价以12.85美元开盘，最高上试14.73美元，最低下探11.60美元，报收13.06美元，较前交易周上涨0.15美元，涨幅1.16%，周K线呈现一根巨幅振荡的螺旋桨K线形态。

　　上周美元总体四阴一阳振荡下行，趋势向淡格局愈发明显。就日线趋势而言，美元已步入明显振荡下行通道(如图所示)，中期回软格局已经初成。当然，定论美元就此一去不返的单边走跌则为时尚早，下档87点左右的周、月线存在明显支撑，破位后美元恐将进入加速下行态势。目前，美元日、周、月线技术指标均为向淡。从周K线组合形态分析，如图所示，美元可能正在构筑一个较大的复合型头肩顶形态，下破颈线恐为美元加速下跌的标志。

　　国际白银市场，上周银价大幅振荡。周四超过15%的单日最大跌幅为近20年所罕见，而周五，银价再度强劲回收周四约6%的跌幅，也体现市场承接较强。周四的暴跌应该主要缘于COMEX市场中期银连续第四次大幅提高保证金的消息面有关。周五的劲扬回收，则主要受关联商品市场铜铝铅锌以及国际原油价格等劲扬提振有关。就白银市场属性而言，虽其作为贵金属，但其金融属性却远逊于黄金，商品属性更为浓厚，故就市场属性而言与基本金属较为相似。

　　从月K线形态来看，4月白银动态上涨1.56美元(或13.60%)，月K线呈一根大幅冲高回落的长阳线，目前影线与实体基本对等，体现银价上涨阻力明显。从月线指标来看，金价无疑已处于极度超涨之中，月线动态收盘及上影线皆刺穿月线布林上轨；RSI位于93左右的极度超买区域；月线威廉指标呈现顶部背离。

　　从周K线形态来看，银价上周巨幅振荡后略微收高，周K线呈一根巨幅振荡的螺旋桨K线形态。就单纯技术面而言，这种K线形态往往具备非常强烈的转势信号。银价在上周四的跌幅居所有商品及贵金属之首，即便是我们认为是COMEX市场为抑投机而再度提高交易保证金行为所致，但笔者之见，短期银价的升势至少应该告一段落，银价一个月内再度刷新高点的可能性较小。周线指标依然呈明显超买，或指标在强势区域的回软信号，操作上应忌盲目追涨。就整个运行趋势而言，如图所示，L1L2为前几年银价振荡趋升宏观通道，L2L3为银价突破轨道线L2之后的理论新通道，目前银价刚好受到轨道线L3的压制。从趋势上看，黄金的走势从趋势上领先于白银，早已形成了对L3线的突破。但从相对涨幅而言，金价涨幅落后于银价涨幅。

　　日线图上，上周银价大幅振荡，一根巨阴四根长阳，多空双方旗鼓相当。市场对于银价的长阳似乎习以为常，反倒是周四的巨阴尤为扎眼，成为市场心里难以抹去的阴霾。从技术指标来看，周四巨阴使得极度超涨的日线指标得到一步到位的修复，日线布林指标在周五顺势打穿中轨之后，与基本金属联袂走高，但位于13.10美元附近的中枢线恐将成为银价继续上行的缚束；RSI从极度超涨的95上方，急速下跌至50以下的常态利空区域；KDJ形成高位死叉；MACD也欲形成高位死叉。故对于白银市场走势应多一分警惕，即便看多作多也倾向短线为之，且止损变得尤为重要。

　　从基金在COMEX市场中的持仓变动分析。截至4月18日当周，基金在COMEX市场中期银的净多持仓已由前交易周的46139手减持至42176手，减持3963手，而对应银价上涨1.37美元(或10.9%)。可见尽管近期银价呈现加速上扬态势，但基金却在逢高兑现期货市场中的获利，银价的飙升仍主要来源于现货市场的引领，以及关联商品市场的劲扬提振，这也提醒普通投资者需对看涨保持谨慎。

　　国际黄金市场，上周基本面依然利于金市，市场对美国经济渐趋疲软的忧虑，使美元大幅下跌的负相关联提振。国际原油价格劲扬至75美元上方，而使市场居于通膨的忧虑。伊朗针对核问题更为强硬的表态促使市场居于地缘政治及原油供应畅通性的忧虑。皆形成金价运行的关联提振。但在白银价格巨幅暴跌的影响之下，金价也对应呈现大幅振荡。上周三至周五，金价以20年罕见的阴阳大幅振荡，说明市场对短期市况存在较大分歧，基金内部的神仙博弈，市场翻江倒海，使得多少搭船的中小散户，甚至中小机构纷纷落水。

　　从月K线形态来看，四月份动态K线形成上涨约52美元(涨幅约9%)的光脚大阳线。周五的顽强回升，使得4月阳线上影相对偏小，整个月K线看不出大幅振荡的强势痕迹。而月线指标的超涨则毋庸置疑，本周乃4月最后一个交易周，月线即将收关。笔者倾向金价在本周或5月上旬确立波段头部的可能性较大，至于价位恐难预计。 目前月线紧贴布林上轨形成超级强势运行；月线RSI也处于90以上的超级强势区域；威廉指标在超涨中敦化。而月线MACD、CR能量指标则延续陡峭上扬，不知终点指向何方。如图所示，虽然金价对应于银价涨幅不足，但已形成对轨道线L3的突破，这说明黄金可能具有比白银更为长久的牛市运行时间周期。

　　从周K线形态来看，继之前两周金价呈现上升两颗星K线组合之后，上周金价再度加速上扬，形成涨幅超过30美元的大阳线。单就周K线形态而言，上周金价体现出明显超涨态势，但其宏观趋势依然完好。技术指标上，金价紧贴布林上轨运行，在连续大幅上涨之后继续呈现这样的态势，往往有着极为危险的波段见顶信号；周线RSI虽也体现超涨信号，但离极度超涨信号尚有一定距离；周线BIAS体现的超涨信号则为近年之最，与05年12月9日当周颇为类似；而如果我们来一个换位思考，将金价周K线颠倒过来，投资者如果以一个全新的品种来审视它，是否会有不一样的盘感呢？

　　日线图上，上周金价四阴一阳。但周四得长阴颇具杀伤力，周五金价又再度顽强回收周四2/3跌幅，基金内部博弈迹象非常明显。周三至周五高点逐渐下移的“多方炮”，虽依然感觉到多方鼎盛的力量，但K线组合形态有些蹩脚。对于金价依然能够维持目前强势，笔者以为除了市场主力的运作之外，关联市场的提振功不可抹，特别是国际原油市场，和大宗商品原材料市场，铜铝铅锌等在上周四基本没有受到调整影响，而周五更是加速上行。基本金属在连续大幅上涨之后已呈现极度超涨，短期至少可能面临较大震荡，而金银市场上周末已经体现出明显短期获利卖压。故如果在关联市场大幅回档或回调的情况下，对金银市场会造成什么样的波段负面影响，目前尚难预计。而从日线指标上看，虽金价于上周四作出了一步到位的修复性调整，但周月线指标的超涨依然明显，日线图上不太协和的信号是抛物转向线已发出趋势转向信号。此外，如日线图示，金价在历经1～3月的调整之后，再度回到H1H2上升通道，目前金价刚好触及轨道线H2。

　　

美元周线图（来源：高赛尔金银）

　　

银价走势图（来源：高赛尔金银）

　　

国际金价周K线颠倒图（来源：高赛尔金银）

　　(转自高赛尔金银公司)