股票简称 |
股票代码 |
总股本 |
流通股 |
每股净资产 |
上市日期 |
航民股份 |
600987 |
28500 |
8500 |
1.89 |
8月9日 |
发行价 |
发行市盈率 |
中签率 |
发行方式 |
主承销商 |
上市推荐人 |
7.20 |
18.95 |
0.10394256% |
二级市场投资者配售 |
第一创业 |
第一创业 |
主营业务 |
纺织品印染为主，热电联产相配套，染料和织造等相关原辅材料生产和销售 |
财务指标 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
经营能力 |
应收账款周转率（次） |
10.40 |
11.24 |
11.04 |
存货周转率（次） |
16.15 |
21.16 |
19.31 |
获利能力 |
每股收益（元/股） |
0.38 |
0.38 |
0.38 |
净资产收益率（%） |
17.37 |
25.20 |
19.44 |
每股经营活动现金流（元/股） |
0.72 |
0.79 |
0.66 |
偿债能力 |
流动比率 |
0.60 |
0.58 |
0.49 |
速动比率 |
0.49 |
0.49 |
0.41 |
资产负债率（%） |
45.32 |
50.02 |
47.21 |
公司实力 |
总资产（万元） |
91,624.49 |
84,977.34 |
70,463.15 |
净资产（万元） |
38,041.10 |
30,626.97 |
26,988.08 |
主营业务收入（万元） |
83,207.65 |
88,287.70 |
60,472.28 |
主营业务利润（万元） |
16,582.96 |
17,285.58 |
13,948.56 |
净利润（万元） |
7,591.47 |
7,467.64 |
5,702.31 |
公司2003年每股收益为0.38元，按发行后股本摊薄为0.2664元，主承销商第一创业证券。
公司是以纺织品印染为主，热电联产相配套，并辅以染料和织造等相关原辅材料生产和销售的大型专业化生产厂商。公司目前拥有印染、热电、织造、染料相配套的先进生产线，是我国纺织印染行业的龙头企业、国内最大的纺织品印染基地之一。2002年公司在全国印染企业印染布产量排名第二，利润总额排名第三。公司近年来生产规模不断扩大，市场占有率稳步提高，在同行业中处于领先地位。
纺织工业是我国传统的支柱产业，在国民经济中具有重要地位。我国是世界上最大的纺织品服装生产国及出口国，我国纺织业面临巨大的国内外市场发展空间。在纺织品生产过程中，印染工艺是其中重要一环，也是纺织品提高品质的关键环节，随着纺织品市场的发展，适应性广、功能性强的各类印染布的市场容量将进一步扩大。
公司已形成相对稳定的三类客户群。其中，面料经销商主要位于中国轻纺城(资讯 行情 论坛)，是公司最大一类客户，其次分别为服装制造商与纺织制造商。公司地理上接近纺织业集聚区，使得在产品进入市场方面具有区位优势。
公司所从事的印染业需相关配套支持，如水、蒸汽等，而公司此次融资的投资对象旨在加强配套设施，有利于降低公司生产成本。但同时又受到水、煤、电等能源短缺带来涨价因素的影响，对公司盈利能力有负面效应。
公司在降低生产成本，研发投入方面投入都相当大，使得公司能够在未来激烈竞争中既能把握价格上的优势，同时拥有高科技含量产品的优势。
从近三年的财务指标来看，公司无论是主营业务收入还是净利润都缺乏成长性。募集资金项目也没有什么吸引人的地方，对其将来业务开展难以乐观。
目前大盘徘徊在1400点以下，市场信心缺乏，大盘底部尚需确认.综合各种因素，我们认为航民股份二级市场首日定位在7.5～8.3元，首日涨幅在4.17%～15.28%。
风险提示：
1、财税优惠减少的风险
2001、2002、2003年，公司享受的财税优惠净额分别为7,498,607.66元、1,524,087.77元和9,522,346.74元，占当期净利润的比例分别为13.15%、2.04%和12.54%.公司存在因财税优惠减少而导致的净利润降低的风险。
2、环保成本增加的风险
公司主营印染业务并以热点联产相配套，在生产过程中产生的废水量大。随着人们生态环境意思的加强，环境治理标准的提高，有可能会增加公司的环保治理成本，对公司的经营业绩将产生一定的影响。
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