股票简称 |
股票代码 |
总股本 |
流通股 |
每股净资产 |
上市日期 |
七喜电脑 |
002027 |
11198 |
2900 |
2.44 |
8月4日 |
发行价 |
发行市盈率 |
中签率 |
发行方式 |
主承销商 |
上市推荐人 |
10.56 |
15.55 |
0.0456028% |
二级市场投资者配售 |
广发证券 |
广发证券 |
主营业务 |
主要从事计算机及零配件的研制、开发、生产、销售。 |
财务指标 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
经营能力 |
应收帐款周转率(次) |
28.60 |
46.63 |
－ |
存货周转率(次) |
10.64 |
10.07 |
－ |
获利能力 |
每股收益(元/股) |
0.68 |
0.52 |
0.24 |
净资产收益率(%) |
27.80 |
29.60 |
19.41 |
每股经营活动现金流(元/股) |
0.57 |
0.14 |
0.49 |
偿债能力 |
流动比率 |
1.57 |
1.46 |
1.66 |
速动比率 |
0.91 |
0.70 |
0.79 |
资产负债率(%) |
55.22 |
55.16 |
45.40 |
公司实力 |
总资产(万元) |
45605.83 |
32612.81 |
18858.95 |
净资产(万元) |
19909.74 |
14624.88 |
10296.31 |
主营业务收入(万元) |
174373 |
116450 |
85039.5 |
主营业务利润(万元) |
13665.88 |
9794.55 |
6576.88 |
净利润(万元) |
5631.56 |
4328.57 |
1998.71 |
公司2003年每股收益为0.68元，按发行后股本摊薄0.5029元，主承销商广发证券。
公司主要产品包括自有品牌“HEDY”PC、自有品牌“大水牛”电脑配件、代理销售SONY电脑周边设备(光驱、软驱等)和三星硬盘等。公司主要采用“依托统一经销渠道，在PC整机市场和DIY(电脑配件)市场同时运作”的营销模式，既经营自有品牌的“HEDY”牌电脑和“大水牛”牌电脑配件，也代理销售其他品牌的电脑配件。这种销售模式在成本控制和稳定性方面存在一定缺陷，而且，自有品牌和代理品牌使用同一销售渠道，任一方出现问题都会影响另一方的销售，可能会在未来增加流通成本，影响公司利润，而且也可能导致产品积压、存货跌价等相关损失。
公司的主要产品台式PC、SONY软驱以及SONY光存储设备的销量近三年总体增幅比较大，2003年销量与2001年相比，台式PC产品增长了45%，SONY软驱增长了127%，SONY光存储设备增长了296%。根据CCID的统计，2002年公司主要产品“HEDY”牌PC市场份额为1.9%，市场排名第8。SONY软驱产品的市场占有率为60%。
近期大盘反复振荡向好，市场热点涌动。但是目前涨幅始终有限，未来行情仍将会以反复波段性振荡为主。而从中小企业板块近期表现来看，在一些质地较好的股票精工科技(资讯 行情 论坛)，大族激光(资讯 行情 论坛)的带领下开始全线上升，基本摆脱了前期江苏琼花(资讯 行情 论坛)事件所带来的负面影响。对于七喜电脑而言，与同行业上市的几家公司相比，几项财务指标均存在较大差距，但是考虑到其近两年来，国内市场产品具有的较高知名度和主营业务的飞速发展所凸现的未来良好的经营前景，预计会给其二级市场表现带来一定的积极影响。
综上所述，我们预计七喜电脑二级市场首日定位在18.2～20元之间，首日涨幅在72%～89%。
风险提示：
1、失去SONY公司与三星公司产品代理权的风险
代理SONY公司及三星公司的产品是公司的重要利润来源。2003年公司代理上述产品的销售收入为6.12亿元，占公司收入总额的35.14%，实现毛利5,080万元，占公司毛利总额的36.59%。如果未来出现不可预测的市场变化，SONY公司和三星公司取消公司的中国地区的代理商资格，将会对公司的销售收入及利润产生重大影响。
2、存货跌价准备和应收帐款坏帐计提比例过低的风险
与同行业上市公司相比，公司计提的存货跌价准备比例较小，2003年公司存货跌价准备计提比例为2.61%，是同行业上市公司平均水平的三分之一。公司最近三年的应收帐款坏账准备计提比例分别为2.00%、2.07%和2.32%，同样低于同行业上市公司平均水平。这两项指标过低，将会降低公司抵御未来风险的能力。
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