日前在穗举行的“中国网络经济发展论坛”汇聚了国内外众多知名的风险投资商，于是乎在会议间隙就出现这样的“热闹”场面：某位风险投资商刚走下讲台，就遭遇大批人的“围追堵截”。围追者不是记者，而是一批中小型互联网公司的老板们，他们手里均拿着厚厚的一本项目计划书，希望能让风险投资商看上一眼，留下点印象。遗憾的是，投资商们大多连计划书的名字也没看清楚就突出重围，扬长而去。

　　科技股和网络股前段时间在美国纳斯达克股票市场表演的“高台跳水”，使风险投资商变得越来越谨慎，因为谁也不愿意自己所投入的巨额资金被当作“泡沫”给挤掉。

　　投资策略在转变

　　“半年以前，很多投资商经常问你‘需要多少钱’？现在却经常问你‘什么时候赚钱’？”对风险投资商投资策略的转变，8848网站CEO谭智有着切身的体会。他认为，国内网络市场的不成熟促使投资者们要用成熟的眼光去选择目标，因为盲目意味着损失。

　　那么，风险投资商的投资理念到底发生了什么样的变化？从国际数字集团(IDG)“掌门人”麦戈文在其演讲中列出的五大投资标准中，我们或许可窥出些端倪。这五大标准：一是高成长性。即公司能在较短时间内达到一定规模，销售额年均增长率不低于30%—40%。二是具有可持续的竞争优势。公司在行业中处于数一数二的位置，特别是要拥有良好的技术优势和销售渠道。三是拥有一个有能力和创造力的管理团队。公司有一套较好的机制来吸引人才和留住人才，公司管理层有开放的思维，能听取各种不同的意见。四是可观的回报。种子阶段，回报率不低于50%；成长阶段，回报率在35%—45%之间；上市阶段，回报率不低于25%。五是良好的退出渠道。在中国尚未建立二板市场的情况下，风险资金主要的退出渠道是到海外上市。

　　软库中华基金北京代表石明春则指出，去年年初国外风险投资来华的较多，几乎每天都有两三家网站举行新闻发布会宣称自己得到了风险投资，但在纳斯达克市场调整之后，节奏已经不像过去那么快了。节奏放慢不是坏事，投资商可以有更多的时间去选择真正有潜力的公司进行投资，同时可以等到“一个更合理的价钱”。

　　“鼠标加水泥”更受宠

　　值得注意的是，在以往类似的经济论坛上，亚马逊、雅虎、新浪等网络内容供应商(ICP)的名字常常被风险投资商挂在嘴边，但这次，Cisco(美国思科公司————网络基础设施公司的代表)和Net—trans(泛指传统产业向网络转型)却成了最常用的词儿。这无疑透露了一个重要信息：“鼠标加水泥”式的网络公司今后将更受风险投资商的青睐。

　　美林国际北京代表处首席代表何宁说，在第一轮网络热潮中，许多ICP“吃进”了大量的风险资金，撑起了规模。这批公司中目前能形成品牌效应且拥有较高访问率的，将会继续得到风险资金的“关照”。但后来者却没这么幸运，纯内容服务的网站今后将很难引起投资者的兴趣，因为网络经济中永远“只有第一，没有第二”。他认为，思科公司的良好示范效应，将会使更多的风险资金流入那些能够解决频宽问题的网络基础设施公司，从“务虚”走向“务实”。

　　高盛中国有限公司首席代表张红力则表示，传统产业和互联网结合的时代已经来临，中国国内掀起的家电企业“触网”热正好顺应了这一潮流，发展前景看好。他认为，中国的家电企业拥有较好IT基础设施和知名的品牌，加上过去10多年来所受的保护较少，市场竞争和生存能力较强，“触网”后会得到更好的发展。这对风险投资商来说，极具诱惑力。

　　广东是风险投资乐土

　　人们常说，网络无地域之分，但在风险投资商的眼里，在不同的地域，不同公司的成长会有不同的资源优势。而这种优势，往往就意味着投资机遇。

　　在IDG总裁麦戈文的眼中，中国的IT市场有着比美国更大的投资机遇。据他分析，中国的互联网市场过去几年以平均40%—50%的速度在增长，不用多久，中国的网民数量就会超过美国和日本，成为世界第一。更重要的是，投资中国的IT业，“烧钱”(指大把大把地花钱)的速度要比美国慢得多。如在美国，一个商务网站要吸引一个网民来访问，平均得花7—8美元，但在中国则只需4—5美元。此外，对IT公司的评估，中国的价格也比美国低得多。麦戈文透露，IDG今后7年内在全球将投资25亿美元，其中10亿在中国，9亿在美国，欧洲5亿，南美1亿。由于广东是中国最具经济活力的地区，因此其在中国投资的1／3将会流向广东。

　　在中华创业网总裁张磊看来，广东是风险投资家的一块乐土。他说，时下在中国讲起风险投资就必提北京，似乎风险投资商对北京的IT业情有独钟，实际情况却并非如此，得看具体的公司而定。如果要投资ICP，由于北京拥有全国近70%的信息资源，因此当然是选择北京的公司为好。广东毗邻港澳，市场机制较好，市场化程度较高，在传统产业向网络转型转变方面较北京更有可为，因此投资广东的Net—trans公司应该会有较好的回报

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