回升态势尚需巩固

　　据卡斯特经济评价中心的监测，5月份，卡斯特月份景气指数为97.21，比上月上升0.28点，景气指数连续5个月回升。本月工业生产和市场销售增幅加快，进出口贸易增速减缓，金融运行状况良好，市场物价略有转升。 　　本月经济运行主要特点是：

　　1、工业景气继续上升。5月份，全国工业完成增加值1963亿元，比上年同月增长11.5%，增速比4月份加快0.1个百分点，如果考虑到五一的长假，日均生产的同比增长会更高些。分所有制看，国有及国有控股企业当月增长10.6%；集体企业增长7.3%，股份制企业增长14.5%，外商及港澳台投资企业增长14.8%。重工业同比增长12.9%，快于轻工业3.3个百分点。主要重工业产品产量增长加快。工业产品销售率继续保持较高水平。5月份全国工业产品销售率为97.31%，比上年同月提高0.79个百分点。

　　1-5月份，全国工业完成增加值8904亿元，比上年同期增长11.0%。其中重工业增长11.9%，轻工业增长9.8%。工业景气在持续一年的下降后，2000年指数连续5个月上升。同时，企业经济效益明显提高。与上年同期相比，1-4月工业企业经济效益综合指数101.8，提高15点。工业企业盈亏相抵后实现利润847亿元，增长1.4倍。

　　2、投资景气仍显低迷。5月份，国有及其他经济类型固定资产投资(不含城乡集体和个人投资)1621亿元，比上年同月增长10.1%，增速比四月份减慢0.4个百分点。更新改造投资的增长进一步加快，当月更新改造投资295亿元，增长29.4%，比上月加快8.6个百分点；房地产投资增速略有下降，当月房地产投资341亿元，增长20.9%，增速比四月份减慢0.6个百分点；基建投资增长仍然低缓，基本建设投资918亿元，仅增长3.7%。受其影响，先行指数中的投资景气指标还在继续下降，是自1998年末投资景气高峰以来的第18个月的回落。

　　1-5月份，国有及其他经济类型固定资产投资5233亿元，比上年同期增长9.5%。其中，基本建设投资2911亿元，增长4.4%；更新改造投资939亿元，增长19.8%；房地产投资1176亿元，增长20.8%。

　　3、消费景气大幅提高。5月份，受"五一"假日延长的影响，国内市场消费趋旺。社会消费品零售总额2637亿元，比上年同月增长11.5%，继续保持了一季度比较活跃的局面。其中，城市消费品零售总额1642亿元，增长12.6%；农村消费品零售总额995亿元，增长9.9%。假日对城市消费的推动较大，商业和餐饮、旅游都有较大增长。7天的长假，在一定程度上拉动了消费景气的大幅上升。1-5月份累计，社会消费品零售总额13603亿元，比上年同期增长10.4%。

　　市场物价略有转升。5月份，居民消费价格比上年同月增长0.1%，但比上月下降1.0%。与上月相比，除蛋、水产品、医疗保健、居住、服务项目价格略有上涨外，其余各类商品价格均比上月程度不同地有所下降，其中食品价格下降2.1%，衣着、家庭设备及用品、交通通讯工具、娱乐教育文化用品价格分别下降0.1-0.9%。1-5月，居民消费价格与上年同期相比持平。

　　4、货币指标缓慢上升。5月末，全部金融机构各项贷款余额为96175亿元，比去年同期增长13.9%。1-5月份，金融机构各项贷款增加4447亿元，比上年同期多增1814亿元。5月末，流通中现金M0余额13075亿元，比上年同月增长20.1%，比4月末减慢1.7个百分点；狭义货币M1余额46490亿元，增长22.3%，加快0.6个百分点；广义货币M2余额124053亿元，增长12.7%，减慢1个百分点。其主要原因是居民储蓄存款下降，5月份城乡居民储蓄存款减少341亿元，比上年同月少增加940亿元，看来股市活跃、国债热销和长假日的消费增长分流了一部分居民储蓄。5月份，货币供给景气指标连续第3个月缓慢上升，货币供给有所改善。

　　5、对外贸易增速减缓。据海关统计，5月份进出口总额371亿美元，比上年同月增长27.1%，比上月减少8.7个百分点。其中，出口总额201亿美元，增长29.6%，比上月减少9.1个百分点。在出口中，一般贸易出口增长39.5%，进料加工贸易增长26.2%。进口总额170亿美元，增长24.3%，比上月减少8.5个百分点。受其影响，连续上升一年半的进口景气指标出现小幅下调。

　　1-5月，进出口总额1741亿美元，比上年同期增长36.1%。其中出口总额923亿美元，增长36.8%；进口总额818亿美元，增长35.4%；进出口相抵，顺差105亿美元，比上年同期多34亿美元。

　　综合以上情况，当前经济运行继续了一季度的回升态势，表明长时间的经济回落态势已经结束。当前经济运行已从投资拉动为主转向投资、消费和出口三项需求共同拉动。其中消费的作用更为突出。

　　从需求角度看，我国经济已从投资主导的状态转为消费主导的状态，消费需求成为使经济增长率稳定在7%左右的主要因素，出口则是拉动经济达到7%以上的主要因素。但从多方面看，经济回升的基础还不稳固。

　　首先供大于求的总量格局仍未改变，物价尚未明显回升，景气先行指数在投资指标拖累下上行乏力。其次，国际经济形势仍然存在很多不确定因素。在国际经济趋好的总体态势下，应该注意到仍然存在一些不确定因素。美国经济繁荣已经持续了100多个月，尽管增长态势仍然较好，但不稳定因素也逐步显露。例如最近股市出现了高位振荡状态，股市的稳定性有所下降。由于近几年美国股价上涨迅猛，市盈率较高，股票市值庞大，约占全部GDP的150%以上。

　　因此，股市状态对美国经济有很大影响。另外，在政局变化和日元升值的情况下，日本经济前景也不确定，恢复的基础仍然很脆弱。在国际市场原料价格上涨和经济增长率提高的情况下，为了防止通货膨胀，利率上调一定程度上有抑制经济增长的作用。如果以上不确定因素比较集中地发生，特别是美国经济发生逆转，则世界经济的前景就要发生根本改变，对我国经济也将产生明显影响。

　　因此，当前出现的经济回升势头还是不很稳定，继续加大政府的投资，鼓励民间投资，扩大投资需求对经济景气的持续回升还是重要的，98、99两年的政府投资为抑制经济景气下滑起到重要的作用，今年政府继续投资这"第三块馒头"将有可能还是决定新的经济回升周期是否开始的关键。执笔吴坚中 　

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