上海市经委和工业党委三月底推出了《国有企业经营者分配制度改革的试行意见》，在上海国有企业经营者中逐步试 行与现代企业制度相适应的责权利一致的分配形式。上海的《试行意见》推荐了年薪制、风险抵押经营、经营者持股经营、期 股期权激励和按要素分配五种经营者收入分配方式。至此，曾炒作火热的期股期权激励，作为对国有企业经营者的分配方式， 开始正式浮出水面。

　　股票期权的内容是公司总经理、总会计师等高层管理人员在上任、升迁、年终奖励时，由董事会通过发行新股、回购 股票等方式储存一部分股票，给予这些高管人员在未来一段时间里以事先确定的价格购买一定数量本公司股票的权利。

　　实行股票期权，目的是建立长效激励机制：经营者经营有道，公司业绩增长，股票价格随之上涨，经营者按照事先议 定的价格购买股票后在股市上抛出获利。通过这种机制就把经营者的收入与企业经营绩效牢牢联系起来。

　　如何将企业长效经营业绩与经营者收入挂起钩来，建立有效的激励约束机制是搞好国有企业的重要一环。上海市委组 织部经过研究，首先想到了用期股的办法解决这个难题。

　　曾在上海市委组织部工作的上海住总产权公司总经理汪伟农说，从九九年初到年底，上海市委组织部先后三次发文《 对国有企业经营者实行期股激励的征求意见稿》、《送审稿》和《试行稿》，由此引发北京、武汉、深圳等地的冲击波，掀开 了试行期股激励机制的序幕。

　　具体来说就是企业与经营者签定期股协议，经营者付一定比例的现金，其余部分由企业贷给经营者。如果企业经营有 方有利润，经营者用分得的红利来偿还这部分资本信贷，所有借贷还清后就可以真正拥有这部分股份。反之如果企业经营不善 出现亏损，那么就要在经营者已经买下的股份中作相应的扣除。通过这种方式就把企业经营者的收入和经营业绩联系起来。

　　与国外期权相比，中国期股制的重要特点在于延期兑现。当经营者偿清所有资本信贷成为资本所有者，这些股份并不 能马上兑现，而是在经营者离任、升迁、转职离开该企业一段时间后；经过严格的财务审计发现没有潜亏等问题再逐步兑现划 给经营者。这样就可以有效地避免国企中内部人控制和经营者短期行为，把经营者的收入与企业的长效发展挂起钩来。

　　广义的期股激励，就不仅仅适用于上市公司，还包括国有独资公司、国有控股公司和上市公司等各种类型的国有企业 都可以适用。所有期股部分也是在经营者离任后延期兑现。

　　可以预见，随着此次上海市公开发文改革国有企业经营者收入分配方式，期股期权激励方式将会在国有企业特别是上 市公司中大面积铺开。

　　不过，实行期股期权激励还需要经济社会的其他方面来配合。专家们指出，对企业的经营绩效的评价，应该由社会独 立的财务审计机构来完成，需要先规范中介评估市场、加强法律规范，建立一个公正有效的社会评估体系。同时，期股激励方 式还涉及税收问题。国内实行期股激励如何来计税，还需要税收部门制定相应的政策予以支持。