去年6月中国诚信证券评估有限公司与世界第三大评级机构惠誉国际评级有限公司、世界银行国际金融公司合资，组 建中国诚信国际信用评级有限责任公司，成为国内首家和至今唯一一家合资评级公司。今年合资评级公司正式营业。惠誉国际 亚洲部联席董事邬润扬先生说，我们与中诚信的合资经历了四年多的漫长历程。

　　惠誉国际在1997年底由美国的Fitch与英国的IBCA合并而成，前不久又收购了美国D ＆P信用评级公 司。合资之后，中诚信的业务进行了哪些调整呢？邬先生说：“惠誉将评级系统和一部分资料库移植到中诚信国际，我本人也 加入了评级委员会。”

　　中国的信用监管还处于起步阶段，评级公司的处境比较尴尬。邬先生认为，公司的透明度影响评级的准确性，企业提 供的资料不充足，缺乏连续性，评级公司就无法对企业进行跟踪评级。在国外，如果企业拒绝提供所需的资料，评级公司可以 拒绝评级，并且否认以前的评级。如果企业没有评级，投资者不知道这个企业到底发生了什么事情，会对企业的信用造成很大 影响。

　　债券评级的目的就是告诉投资者企业的偿债风险有多高，按道理，偿债风险高的企业发债利率应该提高，而现行的管 理办法规定发债利率只有40％的浮动范围，所以信用风险从发债利率上体现不出来。“这会使差的企业将风险转移到好的企 业上。”邬先生说：“债券发行后大部分无法流通，如果评级机构将企业降级，投资者也无法卖掉手中的债券，所以目前评级 机构的作用仍然有限。”

　　惠誉的评级类型包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权评级。邬先生认为，对银行进行信用评级是非 常重要的，因为银行的风险控制更重要，评级机构能帮助银行发现潜在的风险，面对市场的要求来解决存在的问题。随着金融 开放的加快，国外金融机构与投资者也希望更多地了解中国的银行，所以评级不仅是出于融资需求。

　　金融市场的全球化加速了评级业在新兴国家的迅猛发展，尤其是亚洲金融危机后，建立信用机制越来越迫切。目前上 海、江苏、宁波、厦门、福州等省市开始实行贷款大户由评级机构评级。例如上海，年贷款额超过1亿元的企业，除了银行审 贷部门评级外，同时要由人行指定的独立评级公司评级。去年上海评估了700多家贷款大户，其中工商银行上海分行有近3 00家。该行工商信贷处的蒋先生说：“工行从1993年开始信用评级，现在人行采用的是3级9等制，比工行的指标更细 化了，操作难度加大，但判断相对准确。如果银行评级与评级公司的结果有较大差异，银行以严为准。评级公司的评级能为银 行贷款提供参考，起到预警作用。下一步还要增加定性评级的比重，将报表中反映不出来的因素考虑在内。”看来随着信用监 管机制的加强，评级机构的地位将越来越重要，而评级公司也迫切需要与国际接轨。 本报记者于宁