汇丰投资银行1月19日发布的最新经济研究报告宣称，目前出现的全球经济同步增长势头将使美国的网络股泡沫趋 于破裂，明年美国经济将会出现硬着陆，增长率将下调至0。

　　“美国号”迫降

　　汇丰投资银行经济研究董事总经理斯蒂芬·金认为，目前开始出现了新一轮的全球经济的同步强劲增长。七大工业国 去年第四季度经济同步增长可能创十年来的历史新高，而亚洲经济也已经接近或超过危机前的水平，经济的扩张步伐明显加快 ；这将使全球经济在2000 年表现亮丽，平均增长率达4．0％，远远超过1999年3．3％的水平。

　　但全球同步增长的亮丽之花到明年则可能在美国结出苦涩之果。斯蒂芬·金认为，这将引致全球商品价格上扬和利率 的普遍调高，使美元汇价下跌；而美元贬值和资产价格的下降则会使美国企业和个人在过去四五年间累积下来的巨额债务包袱 变得不堪重负。为降低负债，必须增加国内储蓄，从而会在2001年引发美国的经济衰退。他预计，明年美国经济增速将会 下降为0，而去年和今年的预测值则是4．0％。

　　这是迄今为止，关于这个世界经济火车头前途的最为凶险的预言。而曾经供职于英国政府库务部的斯蒂芬·金对自己 所扮演的卡珊德拉式的角色似乎满有把握，因为历史为他提供了最好的论据。最近一段历史给我们提供了诸多泡沫经济的典型 标本，比如80年代末期的日本、英国、西班牙、瑞士、挪威、芬兰和90年代初期的墨西哥及90年代中期的泰国等均属此 列，它们的基本症状主要表现为超增长、低通胀、经常项目恶化、实际货币供给快速增加和私人存款下降，而这些症状如今在 山姆大叔身上也统统都显露出来了。他表示，今天美国的生产力奇迹和80年代后期的日本、英国似曾相识，它们的昨天很可 能就是美国的明天。能够软着陆吗？

　　至于美国经济能否软着陆的问题，斯蒂芬·金并不看好。他说，这是最不可能出现的情况。90年代初期，人们都以 为日本银行的决策能够解决日本经济的泡沫问题，实现软着陆，可惜这并未成为现实。如果美国的资产价格不下降、股价能够 维持、利率下调，软着陆或许是可能的。但从美联储最近的政策取向来看，这样的可能性微乎其微。

　　网络经济救不了美国

　　在他看来，人们寄予厚望的互联网等高新技术也并不能成为美国经济的护身符。斯蒂芬·金说，技术可以带动生产力 的提高，美国在这方面确实做得不错，但英国和日本当年干得也不赖；即使有了新的技术，美国在中期也难挽颓势，同时技术 还易于成为股市炒作的方便借口，美国1927年－1929年股市崩盘前，也形成了一股炒作汽车等当时所谓的高新技术的 热潮。“我总觉得，新技术对公司盈利增长的贡献常常被过于夸大了。”他说，“我们在去年下半年发觉网络股的增长过于强 劲，没有足够的理由支撑，这种状况是难以长期持续下去的。如果出现利率上扬和美元疲软的状况，泡沫上半年就可能会破裂 。”而格林斯潘如今已经在非常明显地暗示要伸出加息之手了。

　　斯蒂芬·金说：“现在的情况可以用一句中国成语来表达，就是‘无限风光在险峰’。美国经济如今确实是风光无限 ，同时却也险象环生，岌岌可危。”他表示，美国股票在价值上和其他地区相比上升得太快，这是因为美国消费者从市场上预 支了一些钱，而且过多的借助了股市杠杆的作用。这样，如果美股出现向下修正的情况，要想回复正常将会花更长的时间。

　　美国硬着陆不会冲击亚洲

　　美国经济硬着陆会否给包括中国在内的亚洲带来冲击呢？斯蒂芬·金表示，这是美国国内的一个问题，是过去数年股 本膨胀和过度借贷累积而成的，这同90年代初期的日本非常类似。日本虽然经历了一个非常痛苦的调整阶段，但对亚洲国家 的影响并不是很大，90年代初期日本经济不景气时亚洲经济的成长速度仍然相当不错。所以，金预计，美国经济硬着陆也不 会对亚洲经济造成什么影响。他认为，亚洲经济对美国经济的依赖程度其实有些言过其实。记者綦久宏