在国企改革不断深入，证券市场在国民经济中重要地位不断确立以及世界经济日趋国际化和风格化的背景下，证券市 场将迎来新的发展机遇。作为证券市场重要部分之一的经纪业务，也会呈现以下发展趋势。　

　　一是交易方式的网络化。随着互联网在中国的飞速发展，因特网上交易方式将逐渐流行。97年3月，中国华融信托 湛江营业部首推多媒体公众信息网网上证券交易系统，是我国证券网上交易的发端。闽发证券同年8月推出了网上证券经纪系 统。现已是我国券商开展网上交易的大户。迄今为止，共有国通、国泰君安、国信、广发、大鹏、港澳、汕证等十几家公司及 营业部开通了网上交易。

　　对于证券监管者，网上交易有可能减少信息不对称和不充分，抑制市场投机，可以扩大投资者队伍，倡导技术革新； 对于券商，它是巨大的远程市场，可以打破时空界限，无限地扩大客户源，并大幅降低经营成本，还可提供个性化的资讯服务 ，以满足客户不同的信息需求；对于投资者，可以排除空间、时间及资力和障碍，方便地查询行情、委托，获取投资公共资讯 及私人资讯等。由于网上交易的诸多优势，可以预料，今年开通网上交易的券商将不断增多，通过互联网进行证券交易的客户 也将成倍增长。

　　二是券商竞争的集中化。提供经纪服务的券商将逐渐减少，市场将进入寡头竞争时代，证券专营机构和兼营机构的数 量将呈减少趋势。　

　　　 从国际上看，行业的积聚和集中是一个必然趋势。如在美国以美林为首的十大券商、日本以野村为首的四大券商 就长期在本国市场雄居霸主地位。我国券商在新世纪的发展过程中，集中化的趋势也将不可避免。近年来，券商竞相大规模地 增资扩股就是在顺应集中化的趋势。但是，国内券商与国际同业相比仍有较大差距，98年，美林资产总额就超过2000亿 美元，而我国所有券商的总资产加起来还不到2000亿元，规模上的差距实在不可相提并论。　

　　　 将券商竞争集中化的特点具体化到经纪业务看，这种趋势也将十分明显。一方面券商经纪实际佣金比例和利润将 不断下降。利润下降的直接后果是大批小券商被兼并，经纪客户集中到几个大券商。另一方面，机构客户的增多使客户结构发 生革命性变化，也使其服务需求呈现个性化、深层化，这些要求中小券商根本无能为力，必须让大券商挑起大梁；而机构客户 的选择又促进了券商规模的进一步扩大。　

　　　 三是业务发展的国际化。在证券市场国际化及券商国际化的大背景下，投资者、券商、交易品种与交易方式等也 将融入国际。从投资者角度看，经纪业务的客户既有国内投资者，也有国外投资者；从券商看，国内市场中既有国内券商，也 有国外券商；从交易品种看，既有国内交易所上市的证券，也有在国外交易所上市的证券；从交易方式看，基本形成一些国际 统一的惯例。改革开放以来，国外券商已开始从事B股境外经纪、政府与境内企业的投资银行业务。大摩、日兴、怡富等著名 证券机构相继在华设立代表处，除了广泛参与国内的B股市场外，还在H股、红筹股、N股的发行上市中开展了大量的业务。 中国券商也纷纷走向海外，如前万国证券、南方证券及前君安证券均在香港等地设立分支机构，并开展各种业务。

　　在二十一世纪的今天，中国要发展，就必须要跨入世界经济的行列。加入世贸组织是我国走向世界经济一体化的新契 机，我国资本市场的逐步开放也就指日可待。我国券商大幅走向海外、国外特许券商入境经营经纪业务将会成为可能。 (国 通证券有限责任公司副总裁 杨静)