中国经济有没有危机？动摇中国经济的真正危机是市场交易无信用可言。“坑熟”成了很多人的生财之道。

　　殊不知，信用是市场经济的基础，是最简单的交换到复杂的对外贸易与长期投资的基础；货币和一切单据都可以说是 一种信用赁证，是一切信贷关系，包括存放款到巨额融资的最起码的前提。在中国，改革年代的人们仍然只相信铁哥们，依靠 老关系走后门办事。被坑的人哑巴吃黄莲，有苦不敢诉。“坑熟”如果在客观上把封建的哥们义气打破，那么以后就必须要靠 有案可稽的信用记录寻找对象做生意！可惜，现在还没有信用可查。

　　货币，特别是不再采用金本位银本位的纸币，本身不具有价值，它之所以可以作为一种公认的流通手段，具有统一的 价值符号，《辞海》说：是因为“由国家发行，强制通用”。这个说法不够全面。应该补充一点，它是一种信用货币，它是凭 信用发行和流通的。因此，货币的信用一旦动摇，它就会在实际上被拒绝接受，市场交换就向易货贸易倒退。比如，前几年卢 布恶性贬值时，中俄贸易就大量地采取过易货贸易方式。上海解放前夕，金圆券无信用可言，银元取而代之，货币形式和贸易 方式都大倒退。

　　经济发展历史又证明，政府的强制与信用还要配合一套正确的货币政策与策略。现代西方经济理论对政府行为影响最 大的，有凯恩斯学说与货币主义学说，在不同时期在不同国家都起过作用。比如目前美国和英国都通过控制货币供应和利率调 节比较有效地影响着经济发展和控制了通货膨胀。从货币主义观点看，中国这一两年的低通货膨胀与高经济增长是极大的成功 。但是，为什么多次降低利率，对经济没有起到应有的刺激作用呢？国外认为是由于中国的金融改革没有到位。他们也许不清 楚，中国同时也开始放松了商业贷款的行政控制，但是银行仍然不敢独自承担信用贷款风险，因为，企业的信用普遍地恶化， 良莠难分，根本无法发放信贷；反过来，这一两年，企业呆帐越来越严重，除了资金周转不畅、市场需求不足造成亏损外，还 有“赖帐”这个不可言传，不可见报的原因。所以，即使宏观调控政策放松，十分可能，仍然是银行贷款代替财政，贷款代替 拨款，更大量的贷款无法回收本息，使企业亏损变成金融危机。所以，隐藏在各种困难背后的最本质的问题，最可怕的危机是 信用危机。造成这种状况的原因，不能简单地归之于市场经济不成熟和人员素质差。问题在于，当我们学习引用货币主义，实 行宏观调控时，没有时间，或者说没有充分注意到，西方实行同样的政策，是在建设了一套完整的信用体系基础之上的，因此 ，我们必须同时在这方面急起直追。

　　西方信用体系的基础是，大量的经济行为，几乎全部企业行为都有记录。个人“隐私权”主要是政治、信仰和私生活 上的，一涉及经济，恰恰不允许隐瞒秘密。每个在美国生活，有经济活动的人都有一个社会安全号。当人们申请工作，支取工 资，到银行存款，租房，赋税时，都要出示和登记社会安全号。这个号是终身不变的。国家设置专门机构，用统一的电脑联网 ，把每个人的还债、付账、工资、失业等等都记录在案。于是，任何人到任何一个地方租房，租旅馆，申请工作，都得报社会 安全号。到国家在各地所设专门机关，可以付费查检个人的信用记录。不过，并不是有一次拒付帐单，或者拖欠，没有收到应 付款项的机构就可以抱怨你信用不好。错误地登记任何人的坏信用也要负法律责任。所以，真正信用坏的人，一般是很确实的 ，那么他就寸步难行，连租房都困难，不要说申请贷款做生意了。

　　信用记录之所以具有权威性，不仅是市场经济发展，而且是政府刻意建设信用体系的结果。

　　货币由于它的通用性，在使用过程中自身不可能做记录。支票或其他银行证券就没有这个缺点。为了证明经济行为信 用可稽，在好多情况下，只收支票等银行证券付帐。用支票或信用卡等手段支付帐单，使经济行为很难作假。西方一个公开的 秘密就是用现金支付，可以逃税，同时，经营者可以向老板隐瞒收入。不可能全部采用支票结帐的领域只限于小额流通的个人 付费。其原因之一，是好多人，包括未成年人和穷人，没有银行账号，因此缺乏除货币以外的支付手段。但是，这种漏洞对较 大的企业，不直接同消费者个人交易的企业来讲，可以规避准确记录的范围就很小了。有记录的结帐，同有法律保障的合同相 对照，使营业情况比较容易检查。税局抽查企业报税表，对“有油水”的纳税户几乎是必查的。这样，尽管可以在按照税法基 础上公开设法减少纳税 ，却很难谎报商情。除了银行和税局外，移民局和联邦调查局也在监督检查企业。任何雇工和解雇职 工都要经移民局批准备案，同时受工会监督，不可能虚报就业人数。为防止洗钱，联邦调查局要求银行把任何人的每一笔一万 美元以上的收支报告备查。在这样严格的监督下的各种记录构成了企业业绩和信用记录。企业靠弄虚作假来欺骗讹诈是很困难 的。

　　这种信用体系不仅使市场交易安全，而且由于信贷真正是信用贷款，因此使投入市场的货币比货币供应量大得多。

　　企业更加靠信用利用资金。美国企业负债率也在50％－60％，比中国八十年代高。1995年，中国企业负债率 约为85％，现在是多少，似乎没有公布。我只想指出，这里不仅仅有一个数量比，更重要的是有个负债的基础比较。美国企 业靠相当于资产的一半以上的信贷运转是十分正常的。在流通过程中，信用成为支付的支柱。中国为大宗的内外贸易开出的信 用证，同个人持有的信用卡类似，几乎都是先在银行存入同样数额的款项后，银行才会出证。而美国则凭信用开信用证，从银 行方面说，就是用一笔款项可以为若干笔周转服务，因为它接受的对象支付信用可靠。企业像个人使用信用卡一样，在好信用 基础上，提高着它的信用线，即申请信用贷款的额度。银行可以成倍地使用资金发放长期与短期信贷，银行自身也凭借信用， 不但从储蓄存款，而且从国家取得高于自身资产存量的低息信贷。国家又通过银行向信用好的企业，就其好的项目发放贷款， 银行赚取利息差额。西方在信用基础上建立了各种货币战略，或称高产出战略。总之，上面提到的超过资产一半的负债率，同 中国不可同日而语。更重要的是，国家和银行利用信用杠杆，可以有效地发挥调控经济的职能。

　　信用体系的建立还是按法制建设会计事务所、法律事务所、咨询业、保险业和各种基金等中介机构的结果。以股票上 市为例，上市公司信息如果包装造假，有关法律事务所、会计事务所等不仅要受处罚，而且要对股民赔偿损失。保险经纪人、 咨询专业人员都买有失误保险，要对客户包赔损失。同时，反过来，中介机构受到尊重 ，因为他们也有很好的信用。

　　我给中国经济体制改革的几位专家谈过这件事，他们非常有兴趣，有人问我，能不能利用因特网，把好企业的信息储 存起来，建立它们的信用记录，用积累好记录，慢慢形成它们的好信用。我说不可以。信用要有绝对权威，要靠政府以法制强 制推行，信用记录要严整无缺，才能表明一个人、一家企业的信用好坏。只要记录可以不完整，这种记录就可能掩盖真相，被 骗子钻空子，同时又使好信用也缺乏权威。所以，建设信用系统，必须准确地、全面地覆盖，否则就徒劳无功。建设这样的全 面系统的社会信用信息网，不是任何非政府力量靠企业自愿参加可竟成功的。

　　千里之行始于足下，早开始，早得益，希望为时尚不为晚。冯圣葆