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华尔街,真“牛”!

http://finance.sina.com.cn 1999年12月23日 12:51 中国贸易报

  ——华尔街股市10年回眸 

  回顾20世纪的最后10年,华尔街股市曾经历过股价飙升的岁月,也遇到过股价暴跌的挫折,但总体上看,10年 “牛市”则确定无疑。目前,华尔街正随着近几年的股市上升势头,“牛”气十足地跨向21世纪。

  在本世纪最后的10年中,华尔街股市最具代表性的道·琼斯30种工业股票平均价格指数连破8个千点关,并于1 999年3月跨越万点大关。而以技术股为主的纳斯达克综合指数在不到5年时间内上升2000点,于今年11月3日突破 3000点大关。这两大股指的强劲上升,是华尔街10年“牛市”的突出表现。股市持续繁荣,使得美国股市在世界股值中 的比重从1988年的29%升至目前的53%以上。

  华尔街股市强劲上升的重要原因,是美国经济的强劲增长。从1991年初摆脱衰退以来,美国经济出现了持续增长 的势头,至今不衰,到明年2月就要实现历史上最长的增长周期。与此同时,通胀率和失业率近年却保持在一个很低的水平上 。经济增长使公司盈利和个人收入增加,促进了股市投资上升。没有连年的经济增长,华尔街10年“牛市”就不可能出现。

  但是,单用经济增长这一理由已经不能充分解释世纪之末的10年“牛市”。一些经济学家认为,信息技术革命直接 推动了华尔街股市上升。在这场技术革命中,国际商用机器公司、微软、英特尔和西斯科等一批技术公司在软件、微处理器和 数据系统等方面处于世界领先地位,因此成为投资者的首选目标,导致这些公司股价大涨。仅微软一家的股值在今年8月就达 到了5000亿美元。还有像美国在线和亚马逊等网络公司,尽管目前还处于发展阶段,并不赚钱,但投资者愿意冒风险向这 些公司投资,以求未来的高额回报。美国在线从1992年发行初始股至今,股价上升了700倍,而亚马逊公司的股值也达 到了240亿美元。投资者看好高科技和网络股,这也是股市上升的重要原因之一。

  新的经济特点把股东的重要性提高到了公司决策层优先考虑的层面,同时也促使了股市上升。重视股东的利益迫使许 多公司更加注意提高效率,降低成本,因此推动了结构调整。其突出表现之一是公司兼并和分拆活动规模空前。在过去5年中 ,50家美国大公司卷入了4100多次购并活动,购并额达1.4万亿美元。美国电话电报公司以1100亿美元购并几家 有线和移动电话公司,同时又将朗讯设备技术部门分拆出去,便是其中的一个代表。这样的重大调整对于美国电话电报公司来 说,还需几年才会使投资者受益,但已使股价较快上升。而朗讯公司成为独立公司后,股价更是一涨再涨,一度超过了美国电 话电报公司的股值。

  10年“牛市”,已使许多美国人把股市看作是一个重要的投资方式,直接或间接地将大量资金投入股市。据统计, 目前已有高达45%的美国家庭持有股票,他们在1998年所持的股票价值达10.77万亿美元,占家庭总资产的25% ,而在10年前只占10.4%。《华尔街日报》因此说,“现今的股票市场远远超越了华尔街的交易市场,它已成为美国生 活结构的一部分。”

  回顾20世纪的最后10年,华尔街股市曾经历过股价飙升的岁月,也遇到过股价暴跌的挫折,但总体上看,10年 “牛市”则确定无疑。目前,华尔街正随着近几年的股市上升势头,“牛”气十足地跨向21世纪。

  在本世纪最后的10年中,华尔街股市最具代表性的道·琼斯30种工业股票平均价格指数连破8个千点关,并于1 999年3月跨越万点大关。而以技术股为主的纳斯达克综合指数在不到5年时间内上升2000点,于今年11月3日突破 3000点大关。这两大股指的强劲上升,是华尔街10年“牛市”的突出表现。股市持续繁荣,使得美国股市在世界股值中 的比重从1988年的29%升至目前的53%以上。

  华尔街股市强劲上升的重要原因,是美国经济的强劲增长。从1991年初摆脱衰退以来,美国经济出现了持续增长 的势头,至今不衰,到明年2月就要实现历史上最长的增长周期。与此同时,通胀率和失业率近年却保持在一个很低的水平上 。经济增长使公司盈利和个人收入增加,促进了股市投资上升。没有连年的经济增长,华尔街10年“牛市”就不可能出现。

  但是,单用经济增长这一理由已经不能充分解释世纪之末的10年“牛市”。一些经济学家认为,信息技术革命直接 推动了华尔街股市上升。在这场技术革命中,国际商用机器公司、微软、英特尔和西斯科等一批技术公司在软件、微处理器和 数据系统等方面处于世界领先地位,因此成为投资者的首选目标,导致这些公司股价大涨。仅微软一家的股值在今年8月就达 到了5000亿美元。还有像美国在线和亚马逊等网络公司,尽管目前还处于发展阶段,并不赚钱,但投资者愿意冒风险向这 些公司投资,以求未来的高额回报。美国在线从1992年发行初始股至今,股价上升了700倍,而亚马逊公司的股值也达 到了240亿美元。投资者看好高科技和网络股,这也是股市上升的重要原因之一。

  新的经济特点把股东的重要性提高到了公司决策层优先考虑的层面,同时也促使了股市上升。重视股东的利益迫使许 多公司更加注意提高效率,降低成本,因此推动了结构调整。其突出表现之一是公司兼并和分拆活动规模空前。在过去5年中 ,50家美国大公司卷入了4100多次购并活动,购并额达1.4万亿美元。美国电话电报公司以1100亿美元购并几家 有线和移动电话公司,同时又将朗讯设备技术部门分拆出去,便是其中的一个代表。这样的重大调整对于美国电话电报公司来 说,还需几年才会使投资者受益,但已使股价较快上升。而朗讯公司成为独立公司后,股价更是一涨再涨,一度超过了美国电 话电报公司的股值。

  10年“牛市”,已使许多美国人把股市看作是一个重要的投资方式,直接或间接地将大量资金投入股市。据统计, 目前已有高达45%的美国家庭持有股票,他们在1998年所持的股票价值达10.77万亿美元,占家庭总资产的25% ,而在10年前只占10.4%。《华尔街日报》因此说,“现今的股票市场远远超越了华尔街的交易市场,它已成为美国生 活结构的一部分。”唐永兴




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