近年来，伴随着美国经济的“高速增长”，学术界围绕美国经济是否存在“泡沫 ”的争论始终没有停息。

　　据新华社报道，去年4月曾发出美国出现泡沫经济警告的英国《经济学家》 周刊，不久前又发表文章《陷入泡 沫的困境》。《经济学家》 认为，过去一年多来，显示美国经济存在泡沫的证据越来越 多，多种迹象表明经济的许多领域 存在着过剩。例如，美国 家庭和公司正在大举借债，私人部门的财务赤字已上升到占 国内生产总值的5％这一空前的水平 。而在此前50年中，该比 例从未超过1％。此外，货币供应量迅速增加，今年经常项目 逆差将达到占国内生产总值的4 ％，创下新的纪录。这些都是 泡沫经济的典型症状。

　　另外，美国的低通货膨胀是由许多一次性因素带来的， 如坚挺的美元、初级产品和进口商品价格较低等，而这 些因 素目前已经出现逆转。更为重要的是，美国存在着另一种通 货膨胀，即股票和房地产等资产价格的持续攀升。资产价 格 的过度上扬与传统通货膨胀具有同等的危险性：由资产价格 上升带来的财富突然增加可能会鼓励人们过度举债，而当借 债者被迫对其财务进行调整时，美国经济可能会不得不实行 “硬着陆”。

　　该杂志还认为，美国联邦储备委员会主席格林斯潘虽然 在1996年12月就发出了股市“非理性繁荣”的担 忧，但却一 直没有采取有效的抑制措施。这可能是由于美联储认为，通 过提高利率刺破泡沫在经济和政治上所冒的风险太 大。此外， 也很难确定应该在什么时候提高利率，提高多少。尽管如此， 该刊认为美联储仍应该采取先发制人的措施来抑 制泡沫膨胀。

　　《经济学家》认为，除非美国股票价格大跌，否则美联 储应该再次提高利率以使股市降温，并以此来表明美联 储不 会为股市提供保险。如果美联储什么也不做，那么，当股市 最终下滑时，通货膨胀将会上升，美元汇率将下跌，这将 使 美联储更加难以用放松货币政策来抵消股市崩溃的影响。

　　美国经济是否存在泡沫？到目前为止，经济学家们的观 点依然见仁见智，但他们普遍认为，过去4年来美国经 济出现 的接近4％的高速度是难以长期保持下去的。国际货币基金组 织最新发表的《世界经济展望》报告说，定价过高的 股市、 近年来家庭储蓄率急速下滑到变为负数、高企业资本开支、 严重依赖国外储蓄以及相对于美国经济中期基本情况而 言偏 高的美元汇率等等，都将导致供应紧张和经济失衡。报告认 为，为了防止国内通货膨胀压力上升和抑制经常项目逆差 扩 大，美国的经济增长速度必须放慢。