理财成为必须科目 了解你财务状况是否健康

　　当理财成为个人财务策略的必须科目时,个人资产负债表和现金流量表将会充分揭示个人财务状况是否健康。将有关的资料尤其是每个人未来的收入和支出专项进行比较，以了解期望实现的消费支出和实际收入之间的差距。我们通过分析上述两种报表的几种财务比率方法，可以找出改善财务状况、实现财务目标的方法。

　　财务比率分析的作用

　　财务比例分析是指通过客户的资产负债表和现金流量表中若干专项的数值之比进行分析，从而找出改善客户财务状况的方法和措施，以期实现客户的目标。以某客户现金流量表为例，该客户期望2005年的开支为75900元，而预期收入为64800元，两者之间有11100元的差距，这时，客户需要采取一定的措施来弥补这个缺口。他可以通过增加收入、减少支出、改变资产结构或借入新的债务等方法来实现目标，如果这几种方法都不行，其财务目标就难以实现了。而如何在上述几种方法中选择，具体应该调整哪一方面的开支或收入，这就需要理财专家通过计算各种财务比例，对客户的资产负债表和现金流量表作进一步的分析，找出客户改善其财务状况的潜力，才能保证财务建议的客观性和科学性。

　　常见的财务比率

　　下面提到的财务比例资料在客户的资产负债表和现金流量表中都可以找到，它们衡量了客户资产在偿付债务、流动性和盈利性等方面的能力，同时反映了客户的风险偏好、生活方式和价值趋向，从而帮助理财师判断客户财务状况改善可能性的大小，进而选择理财策略。

　　偿付比率

　　偿付比率是客户净资产与总资产的比值，它反映了客户综合还债能力的高低，并帮助理财师判断客户面临破产的可能性。它的计算公式如下：

　　偿付比率=净资产/总资产

　　根据表1中客户资产负债表中的资料，表中客户的净资产为774000元，总资产为1111500元，所以其偿付比例为774000/1111500=0.696，这意味客户的资产即使在经济不景气时，他也有能力偿付所有的债务。

　　理论上，偿付比例的变化范围在0到1之间。一般客户的该项数值0.5较为适宜，如果其偿付比例太低，意味着他现在的生活主要要靠借债来维持，一旦债务到期或经济不景气时，客户的资产出现损失，则很可能资不抵债。当然，如果客户的偿付比例很高，接近1，也意味着该客户可能没有充分利用自己的信用额度，通过借款来进一步优化其财务结构。

　　负债总资产比率

　　负债总资产比例是客户负债和总资产的比值，同样可以用来衡量客户的综合还债能力。

　　负债总资产比率=负债/总资产,

　　表1中的客户负债总资产比率为337500/1111500=0.304

　　由于客户的负债与其净资产之和等于总资产，所以其负债总资产比例和偿付比例之和为一，即：

　　负债总资产比率+偿付比率=负债/总资产+净资产/总资产=1,

　　相应的，负债总资产比率的数值也是在0到1之间。但理财师应该建议客户将该数值控制在0.5以下，以减少由于资产流动性不足而出现财务危机的可能。如果客户的该项比例大于1，则意味他的财务状况不容乐观，从理论上讲，该客户已经破产。

　　负债收入比率

　　负债收入比例又称债务偿还收入比例，它是理财师衡量客户财务状况是否良好的重要指标。该比例是客户某一时期(可以是一个月、一个季度或一年)到期财务本息和与收入的比值，由于财务偿还是在交纳所得税之前进行的，所以这里采用的是客户每期税前收入。

　　负债收入比率=负债/税前收入

　　对于收入和财务支出都相对稳定的客户，可以用年来作为计算的周期；如果客户收入和财务数额变化较大，则应该以月为周期进行计算，这样才能更准确地反映客户收入满足债务支出的状况，避免了某些月份客户的收入不足或到期的债务较多而产生的债务问题。在表2中可以看出，该客户2004年的总收入为396304元，而债务支出有“房屋贷款偿还”和“个人贷款偿还”这两项，两者之和为38000+11200=49200元，将该数值除以客户当年的总收入，得到其债务收入比例0.124。该数值意味着客户每年收入中的12.4%将用于偿还债务。

　　从财务安全角度看，个人的负债比例数值如果在0.4以下，其财务状况属于良好状态。如果客户的负债收入比率高于0.4，则继续进行借贷融资会出现一定的困难。也有学者认为，要保持财务的流动性，负债收入比例在0.36左右最为合适。当然，对于负债收入比例高的客户，理财师应该进一步深入分析客户的资产结构、借贷信誉和社会关系情况，然后再作出判断。

　　流动性比率

　　资产的流动性是指资产在未来可能发生价值损失的条件下迅速变现的能力。能迅速变现而不会带来损失的资产，流动性就强；相反，不能迅速变现或变现过程中会遭受损失的资产，流动性就弱。在财务策划中，我们将客户的“现金及现金等价物”中的专项看作是流动性资产，流动性比率就反映了这一类资产数额与客户每月支出的比例，其计算如下：

　　流动性比率=流动性资产/每月支出

　　仍以表1的客户为例，其流动性资产为60000元，从该客户的现金和资产结构中，我们可以得到该客户的每年支出数额为232070元。假定该客户的每年支出是按月平均支付的，我们将其年支出额除以12，就得到了该客户的每月支出数额232070/12=19340元。这样，就可以求出流动性比例为60000/19340=3.1。

　　一般而言，如果客户流动性资产可以满足其三个月的开支，即流动性比例大约为3，理财专家可以认为该客户资产结构的流动性较好。但是，由于流动资产的收益一般不高，对于一些有收入保障或工作十分稳定的客户，其资产流动性比例可以较低，如果他们把更多的资金用于资本市场投资，就能够获得更高的收益。

　　例如，在美国，很多居民都通过参与职工福利计划为自己提供收入保护，他们就不须保留过多的流动资产。

　　储蓄比率

　　储蓄比率是客户现金流量表中盈余和收入的比率，它反映了客户控制其开支和能够增加其净资产的能力。为了更准确地体现客户的财务状况，这里采用的一般是客户的税后收入。其计算公式如下：

　　储蓄比率=赢余/税后收入

　　在表2中，客户在2004年的总收入为396304元，而其盈余为164234元。假设该客户只需要交纳所得税，则其税收支出为29800元，这样，客户2004年的税后收入为396304-29800=366504，储蓄比率为164234/366504=0.45。所以说，此客户在满足了当年的支出后，可以将45%的税后收入用于增加储蓄或投资。

　　在美国，受高消费低储蓄观念的影响，居民的储蓄率普遍较低，平均储蓄比率只有5%-8%左右。但在中国，由于客户储蓄是为了实现某种财务目标，则该比率会比较高。

　　投资与净资产比率

　　投资与净资产比率将客户的投资资产除以净资产数值，求出两者投资之比。这一比率反映了客户通过投资增加财富以实现其财务目标的能力。它的计算公式如下：

　　投资与净资产比率=投资资产/净资产

　　在表2中，客户的“其它金融资产”可以看作是其投资资产，数额为530000元，而客户的净资产为774000元，所以其投资与净资产比率为530000/774000=0.68，这表明该客户的净资产有一半以上是由投资组成的。

　　有理财专家认为，理财策略师应该建议客户将其投资与净资产比率保持在0.5以上，才能保证其净资产有较为合适的增长率。然而，对于较年轻的客户，由于财富积累年限尚浅，投资在资产中的比率不高，他们的投资比率也会较低，一般在0.2左右。

　　(本文成文得益于CFP教材)。