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在2004年,“货币市场基金 ”无疑是我国基金行业 的一大亮点。对于该行业是这样,因为货币市场基金是继传统的股票基金 、债券基金之后,从投资范围和投资品种上具有重大突破和鲜明特点的一类基金；对于基金公司也是如此,因为货币市场基金完善了基金公司的产品线,能够起到一个蓄水池的作用,尤其在2004年相对弱市的情况下,发挥着留住客户,吸引客户的关键作用；对于基金投资者 如此,因为在宣扬“低风险、稳定收益”的品种中,相对于债券基金、保本基金 而言,货币市场基金更加彻底地解决了交易成本和流动性的问题。
所有这些当初各家基金公司发行货币市场基金时宣扬的优势,在2004年已经得到了市场充分的验证。这首先体现在其优异的业绩上。截至2004年底,市场上共有10只货币市场基金,我们选择其中时间较长,具有相对可比性的7只基金作如下的统计 分析。这7只基金的市场表现如表一所示。
2004年,上证综指下降了15.4%,上证国债指数 下降了3.81%。在如此弱市的格局中,货币市场基金能够取得这样的成绩实属不易。这其中既有共性的地方,也有个性的地方。在共性方面,宏观调控 下市场资金的紧张导致的短期利率 上升,外汇占款增加导致的央行 票据利率上升和发行量增大,基金管理人普遍采用积极的操作等,是大多数货币市场基金收益超过人们当初预期的主要原因。在个性方面,如表现最好的南方现金增利基金、华安现金富利基金等,更是体现出基金管理人高超的管理能力。
以南方现金增利基金为例,季报显示,在成立之初的2004年3月份,基金管理人判断国家即将加强宏观调控,市场利率水平很快就要上升,所以采取了“重点确保资金流动性,兼顾短期收益”的初始投资策略,避免将资金集中投放于资金锁定期限较长、收益率相对较低的债券或回购品种上,而是将资金进行滚动投资,确保中期的流动性,等待市场利率上升然后再进行投资。由于对利率的上升趋势判断准确,终于在4月底到5月初迎来了市场利率持续上涨的好时机,使现金增利基金的收益率稳步上升,二季度末的收益率水平就比一季度上升了36%。
在2004年下半年,在市场总体稳定,政策逐步明朗的情况下,南方现金增利基金继续坚持“保持充分流动性,获取低风险稳定收益”的投资目标,采取合理配置,把握阶段性机会进行重点投资的滚动投资策略,通过对市场上的一些新品种,例如国家开发银行 的浮息债券等的投资,最终基金业绩节节攀升,三季度比二季度提高了大约0.2个百分点,四季度比三季度末相比又提高了大约0.9个百分点,并且大幅度超越了业绩比较基准—1年期人民币定期存款税后收益率。
正是因为货币市场基金如此优异的表现,使目前货币市场基金成为包括机构投资者在内的几乎所有投资者的青睐,基金资产更是取得了超速的发展,其存续期内的大量申购更是市场上的股票基金、债券基金所无法企及的。
在2004年,上述7只货币市场基金全部表现为净申购,平均净申购比例在40%左右。其中,华安现金富利基金的规模增长率最高为290%,而业绩最好的南方现金增利的份额在成立之初是80亿份,在年底达到了192亿份,不仅增长高达1.4倍,而且也创下了目前国内单只基金规模最大的记录。
从2004年的表现看,货币市场基金已经充分体现了其收益性、流动性、稳定性的综合能力,对于股市投资者来说也能够真正起到了避风港的作用,适合了银行储户和股市投资者等范围广泛的人群。相信,货币市场基金的这一特性将得到更多投资者的青睐,在2005年将吸引更多的资金加入到货币市场基金中来。
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