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春节过后，《证券信用交易规则正在制订》，以及鞍钢整体上市所带来的、对于扩容正面影响的示范效应等，推动A股市场逼近1300点心理关口。但随着股改进程的加快，潜在的巨大扩容预期压力，成为影响市场信心的主要因素。再加上，1300点是沪指三年大箱体的下沿。而此前沪指周线已拉八连阳，累计最大涨幅20.76%。不少资源类股已翻番，升幅在30%至50%之间的就更多了，多数股票都面临获利回吐压力。所以上周四，沪深股市出现急速调整很正常，是空方能量的一次集中释放。
证监会在股改进入稳定期之后，已经开始着手布局扩容的工作。首先便是关于优质企业流失海外，国内发起了要求优质企业回归 A股市场的热潮。近日，广泛流传、但未经证实的消息——在投行人士中传阅的《首次公开发行股票并上市管理办法（草案）》，被市场看作是在为即将到来的IPO作准备。而中国铝业、中石油海归发行800亿IPO的传闻，更加重了很多投资者对后市的担忧。
值得注意的是：1、在重点国企股改完成60%以前，以及中石化及旗下主要优质公司完成股改前，新股发行推出的可能性不大；2、在3月份两会结束前，推出全流通IPO的可能性同样不大。
其实，沪指在 1300点附近出现震荡苗头“早已显现”：首先、权证与A股市场趋势呈“反向”走势，特别是认沽权证的走势。而上周一、二，七只权证全线大涨，最小的上涨了15.04%，三只认沽权证平均上涨15.91%；其次、上周三，50ETF成交放出14.7599亿份历史天量，但上证50ETF的价格并没有创出新高；第三、2004年首发募集规模上百亿的两只基金——海富通股票、中信经典，它们的净值一直都在面值之下，最近第一次回到面值以上后，被长期套牢的投资者赎回动力很强；第四、沪指跌破1300点几经历周折，从历史经验看，既然跌破1300点不易，那么也不会“轻易”有效收复。
从海外购并经验看，私有化（股票回购）对收购一方利好有限，甚至有一定的利淡因素，对被购并一方则属利好。中国石化私有化旗下四家上市公司，其H股当日下跌超过4%。从目前的情况看，中国石化整合旗下公司“利大于弊”：1、整合将使中石化A股的股改提速；2、在成品油定价改革前，整合旗下炼油产能高的公司，所得将大于付出。有机构测算，整合后若成品油定价改革，该股每股收益提高0.10元。最近花旗上调中国石化H股目标，从4.50港币至5.50港币。但上周三，中国石化A股成交1.1162亿股，创出2005年8月以来的天量，表明一些投资者选择“落带为安”。
在过去的三年中，金属价格的涨幅已超过100%。以美国、日本以及亚洲新兴工业国在1950-2000年的大规模工业发展作为参照，从1950年－2000年，只有两轮牛市达到过这一涨幅，在随后的熊市，最初12个月中价格下跌25%。中国、印度经济的持续增长，对金属价格的支撑作用正在减弱。本轮A股市场行情的一条主线是，以有色金属为代表的“资源股”。而上周二深夜，黄金、铜等有色金属等在国际期货市场价格爆跌，直接导致A股有色金属板块随后爆跌。由于国际有色金属价格出现调整，对有色金属股负面影响很大，短期内难以再次承担引领A股市场上冲的重任。
沪指日线组合似在构筑平顶，又让很多投资者“陷入迷茫”，甚至产生恐慌心理。但上周五，大盘并没有惯性下跌回补1160点－1163点缺口，而是收复了周四的部分失地，沪指周线也拉出了九连阳，透视出市场强势的一面，但多数投资者对向上空间并没有信心。值得注意的是，本轮行情演绎至今，市场一直在“战战兢兢”中上涨。但在历史上还没有一次，行情是在“谨慎”中结束的。历史经验显示，在两会召开之前的一个月，A股市场在多数情况下是震荡盘升的，即使调整也会很“温和”。而在1250点－1300点之间充分清洗获利浮筹，将有利于沪指日后挑战1300点。
目前，A股和香港H股联动性很强，目前H股保持强势整理，对A股市场有很强的支撑作用。在有色金属板块之后，由于市场缺乏新的热点刺激，1300点－1350点对市场心理压力很大，“落袋为安”的操作思路会逐渐升温。估计沪指短期将在1250点－1300点搭建平台，等待市场产生新的热点，但大盘中期向上的运行趋势并没有改变。
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