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农行（上海） 李炜
周一纽约市场，美元兑欧元、英镑与瑞郎均触及一个月高位，市场人士预期美国联邦理事会的升息周期尚未结束，这支撑了美元走势。不过周二东京市场上，美元指数未能更进一步走高，全天保持窄幅波动，尾盘报收于88.22。
三大欧系货币欧元、英镑、瑞郎分别收于1.1981、1.7495和1.2998，并未大幅脱离各自兑美元的一个月低点。日元表现同样差强人意，其尾盘也仅仅收在118.86。商品货币澳元和加元继续呈现明显的分化走势，澳元尾盘报收于0.7429；加元则继续展现一支独秀的风采，尾盘的1.1467距离其兑美元的15年新高已经不足百点。
美元有压力
达拉斯联邦储备银行总裁费希尔在伦敦表示，他预期FED将继续努力使通胀受控。这巩固了市场对于美国将持续升息的预期。费希尔还表示，美国去年第四季国内生产总值初值虽仅增长1.1%，但很可能会被大幅上修。经济强劲增长将增加通胀上升的风险，因此会给予FED继续升息的理由。加之美国上周五公布的就业数据显示出薪资压力上升的迹象，这都帮助美元维持兑三大欧洲货币的强势，并在周一纽约盘中有效突破了重要整数关口90一线。
不过美元指数在回升至90上方后，也显然放慢了上攻的节奏。布什政府周一公布的2007年财政预算案中，财政赤字依然达到4230亿美元，大大高于2006年的3180亿美元，而其原因主要在于伊拉克战争及飓风后重建的支出将持续增加。由双赤字问题引发的对于美元前景的忧虑，也使得美元在连续上攻了两周后，无力再有更突出的表现，笔者个人也依旧倾向于认为：美元在到达去年11月中旬创下的年度高点92.63和今年1月下旬低点87.83的50%回抽位置后，将面临越来越大的调整压力。
日元不乐观
不过即便美元指数出现回调，也不是所有的非美币种都有机会出现明显的反弹行情，笔者个人对日元持相对不乐观的态度。
在目前阶段利差因素仍旧主导外汇市场的背景下，日本当局迟迟没有出台改变其零利率政策的时间表，日元因此面临的下行风险仍然无法得到完全释放。上周有进一步的迹象表明，日本以结束定量放松政策为开端的紧缩货币政策过程，可能需要比之前市场预期的更长的时间。日本央行副行长武藤敏郎就暗示，尽管日本核心消费者价格指数于2005年12月和11月连续两个月实现正增长，但调整货币政策的时机尚未成熟。
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