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据新华社北京信息人民币汇率形成机制改革带来证券市场增量资金的流入，那么，能否因此而产生反转呢？爆发跨年度的大牛势行情会因此而展开吗？
这需要注意两个问题，一是人民币升值之后，我国经济增长能否步入到一个新的周期中？二是会否持续升值？前者解决的是价值基础，因为没有经济增长作为前提，上市公司的业绩就不会增长，就谈不上牛市。后者解决的是资金，因为只有持续的升值预期，才会有更
多的海外资金进入Ａ股市场买进人民币资产。
对第一个问题来说，我国经济增长目前面临的考验，远非能与当年日元升值前后所面对的因素相提并论的，因为我国经济增长的三驾马车分别为出口、投资与消费，投资在宏观调控影响下已出现明显回落，而消费则由于社会保障机制以及庞蟮呐┐迦丝诘纫蛩匾廊徊徽瘢夜某隹谟质且苑闹⒒纭⒓业绲壤投芗臀鳎匀嗣癖疑刀猿隹诘难沽螅庋焕矗迷龀た佳橐蛩匾簿透丛佣啾洌较蚰岩匝杆偃范ā9獯笾と芯克紫醚Ъ腋呱莆娜衔嗣癖疑刀宰时臼谐〉挠跋欤逑衷诨懵时浠蝗范ㄐ缘南筒糠中幸悼赡芑褚娴那熬疤峁┝耸谐〗锥涡缘髡钠趸兄谑谐∠饲罢呙娴牧茫诜敲骋装蹇榈拇拢谐】赡茏叱龆唐诘姆吹星椤?
第二个问题的答案也随之出现，因为出口产品的竞争力相对较弱，所以持续升值的预期并不强烈，就好比近年来的人民币利率变化一样。既然这样，Ａ股市场很难形成台湾加权指数、日本日经指数因汇率改革而带来的长牛周期。申银万国研究所首席经济学家杨成长认为，人民币升值短期内对于Ａ股市场偏向积极，短期内利多作用大于利空作用。
[记者 张骐]
作者：张骐
（来源：海南日报）
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