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因瑞典央行意外降息，一些市场人士认为，欧洲央行的降息行动也不远了，受此影响，周二欧洲、纽约市场欧元兑美元下跌，与九个月低点仅差不到0.01美元。但很快，欧洲央行对欧元区即将降息之说浇了一盆冷水，激励欧元兑美元反弹。至周三东京汇市尾盘，欧元兑美元微跌，不过守住了多数涨幅。美元兑日元也获提振，因中国官员称并不急着重估人民币。
最终，欧元兑美元报1.2190、美元兑日元报108.40，澳元和加元兑美元仍在高位盘整，分别报在0.7784美元、1.2324加元，英镑和瑞郎兑美元由于受到欧元汇价的拖累，依然维持区间整理的走势，收盘报在1.8311美元、1.2640瑞郎。
欧元区货币政策分化
周二晚间，瑞典央行出乎意料地宣布降息50个基点，从而再引发了市场对于欧洲央行在近期可能降息的深重疑虑。受此影响，在周二的欧洲汇市和纽约汇市早盘，欧元兑美元汇率再度破位下跌。盘中一度跌破1.21的整数关口，再次接近9个月的低点。但是在纽约汇市尾盘，欧元在1.2080美元水平止跌企稳，再度回升至1.21上方交投。昨天的东京汇市，欧元兑美元陷入了1.2150~1.2180的窄幅区间内波动。
尽管市场猜测欧洲央行将在最近降息，以帮助刺激欧元区的经济增长，但是欧洲央行管理委员会委员诺亚和雷贝舒表示，央行目前的利率政策适宜，央行没有升息或降息的倾向性。他们强调欧洲央行对维护物价稳定的承诺。他们的讲话和之前欧洲央行行长特里谢的讲话如出一辙，表明了欧洲央行在市场的舆论压力下，维持现行的2.0%的基准利率的决心。
但是欧元区各国的官员显然对于欧洲央行目前的态度有不同的声音。德国经济暨劳工部长克莱门特周二表示，瑞典央行降息，显示欧洲货币政策决策者有能力在避免加剧通胀情况下，采取措施支持经济增长。
2005年年初至今，欧元区各主要国家经济均陷入了低增长的困境当中。法国官方原先预期今年的GDP成长率介于2%~2.5%，但是目前估计成长2%可能是最好的预期了，尽管欧元近期已回落至“更可接受的水准”。德国政府于4月将2005年经济成长率预估从1.6%调降至1.0%，目前勉强与经济衰退进行抗争的意大利将今年经济增长率预估从2.1%调降至1.2%。
法、德、意三国的经济产出要占到欧元区经济产出的80%。由于各国的经济不振，各国的财政官员均希望欧洲央行能够降息以提振经济的成长。但是欧洲央行却认为，目前的利率水准已经处于历史的低点，降息对于经济成长的刺激作用有限。各国应采取更多的财政政策，来缓解目前的经济疲弱。如果欧洲央行如市场预期降息，那对于欧元无疑是雪上加霜。不过最近公布的数据并非均对欧元不利。
操作建议
欧元兑美元：欧元前夜在瑞典降息幅度大于预期的情况下走势稳健，但是市场仍认为基本面方面没有理由支撑欧元上扬。一些投资者将关注欧元区相关经济数据，其中包括4月份工业订单数据。技术面看，120美元区域已经被确认为强劲支撑位。
作者：农行（上海） 傅敏
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