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近期，除了积极稳妥地推进股权分置改革试点工作以外，证监会再次出台两项新政策。
6月7日证监会公布《上市公司回购社会公众股份管理办法》（征求意见稿）。
6月9日证监会发布了《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。
《通知》规定，基金公司净资产在5000万元以上方可投资基金，持有的基金份额总金额不得超过公司净资产60%，投资封闭式基金，持有比例不得超过该基金总份额10%，在基金合同终止前原则上不得出售。投资本公司开放式基金的，须通过代销机构进行投资，持有基金份额的期限不少于六个月。
在我国基金行业发展的初期，公开发行的基金品种全部是封闭式基金，公众投资者购买基金的积极性比较高，超额认购的现象较为普遍，为了优先满足公众投资者的购买愿望，证监会当时禁止基金管理公司用固有资金购买基金份额，规定固有资金只能用于发起基金、管理基金及买卖国债。
基金管理公司的固有资金包括发起设立时投入的资本金，以及管理基金所收取的管理费。近几年来，基金管理公司固有资金规模不断扩大，基金管理公司在一定程度上出现了投资渠道狭窄、资金闲置等问题。
另一方面，基金市场已发生了重大变化，开放式基金已占据主导地位，加之一段时间以来证券市场出现调整行情，证券投资基金的营销出现了一些困难，并且面临大量的赎回压力，甚至有些小型的基金管理公司资金规模大幅缩减，存在清盘的危险。基金公司用固有资金申购旗下的开放式基金可以一定程度上缓解基金规模大幅下降和基金被清盘的压力，从而避免因为资金赎回压力和清盘时对股市产生较大冲击。
那么所有基金管理公司的固有资金到底有多少？因为每个基金管理公司的收益即基金管理费的收取额各不相同，而且有相应的成本支出抵扣，因此这部分资金可以忽略不计。如果仅按资本金计算，目前已发行基金的43家基金管理公司注册资本最高的不过1.6亿元，绝大多数公司的注册资本是1亿元，43家基金管理公司注册资本累计为46.61亿元。若以注册资本代替净资产并按60%的限额进行简单计算，则43家基金管理公司可用于投资基金的固有资金最多不超过28亿元，相对于目前市场上134家股票型基金1600亿市值来说，这点资金可以说是杯水车薪，只够缓解基金管理公司的资金压力，解一时的燃眉之急，而无法起到扭转股价走势的作用。
综上分析，我们认为，管理层近期推出这几项政策的主要目的是为了稳定市场，尽可能地化解股权分置改革对股市产生的冲击，从上市公司和基金管理公司的角度稳定股价，从而提升市场整体信心，扭转股市弱势格局。管理层可谓用心良苦，但是在政策实施之后能否真正起到有效的作用还需观察，毕竟影响股市运行方向的因素是错综复杂的。（来源：经济参考报）
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