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本周交易所债券市场承接上周末回调走势，周初出现一定幅度的调整。在前期表现抢眼的中长期品种获利回吐压力较大，但是在103点整数位获得支撑后，由于央行票据中标利率再次回落到2.0%附近，极大地鼓舞了多方的士气。市场普遍认为目前资金面仍然宽松，因此指数再次走高。周五虽然受到国债010505上市跌破面值的影响，一度有所回落，但是随着企业债纷纷走强，到收盘时多方已基本收复了失地。最终债券指数收于103.50点。
尽管许多研究机构已对下半年债券市场供求关系可能逆转发出警告，但是由于目前经济数据显示，通货膨胀压力趋于缓和，人民币升值的可能又对债券市场构成利好，因此我们认为，对未来仍然可以抱谨慎乐观的态度。
本周央行的公开市场操作，减少了货币回笼力度，共回笼货币244.09亿元，比上周减少97.14亿元。值得注意的是，周四只有一年期的央行票据招标，以往对冲外汇占款的主要工具———三年期央行票据并没有出现。我们认为，这可能是央行希望银行增加对企业短期贷款的措施。在货币政策执行报告中，我们发现今年第一季度信贷总量持续偏紧，尤其是为企业提供流动资金的短期贷款增长速度放缓，因此不排除央行通过调整所发行的票据期限，来引导商业银行适度增加短期贷款，以减轻企业的资金短缺压力。同时出于降低回笼货币成本的考虑，在未来央行可能更多地利用短期工具。
消息面上，本周一则值得关注的是经央行批准，亚洲债券中国基金获准进入银行间债券市场，在1.2亿美元等值人民币的额度内进行债券交易。亚债中国基金的基金管理人为华夏基金管理公司，基金托管人为交通银行。
引入亚债基金，是继QFII后，我国资本市场对外开放的一项新举措。以中国人民银行为代表的EMEAP央行成员发起设立的亚债中国基金，以外汇储备资产投资于我国国债、金融债和央行票据。同时，华夏基金管理公司拟设立我国首个债券ETF基金。
另外，作为银行间债券市场引入的第一家境外机构投资者，亚债基金的进入，为银行间债券市场增加了一个新的交易主体。可以预期，在不远的将来，会有更多的境外合格机构投资者进入中国银行间债券市场。
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