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2005年5月27日 高赛尔金银 易金(杨易君)
隔夜国际金价以419美元开盘，最高419.80美元，最低下探416.7美元，报收417.70美元，较前日下跌1.3美元，跌幅0.31%，日K线呈现一根下跌抵抗的小阴线。
隔夜欧元报收1.2510点，较前日下跌88点，跌幅0.7%，最高上试1.2613点，最低下
探1.2491点，日K线呈现一根再创新低的中阴线。昨日欧元在亚洲早盘略微上行之后，全天呈现单边下跌走势，其走势在欧洲初盘和美国初盘呈现一定动态抵抗，但终盘仍以空方锁定绝对胜势。从K线形态来看，欧元依然处于明显的下跌途中，但结合这几年欧元运行的市场属性来看，笔者不敢在目前点位看空欧元。
首先，从浪形运行的时间结构分析，欧元从04年12月31日见顶1.3660后，下跌到05年2月7日的1.2727点，历时26交易日；从3月11日的波段高点1.3480下跌到4月14日的波段低点1.2763点，历时24个交易日；从4月21日的1.3123点下跌到昨日的1.2491点，历时25个交易日，所以从时间周期上看，欧元也基本到了一个至少面临反弹的时候了。
另外，从调整幅度上看，今年欧元从1.3660点回调以来，截至目前的最低点已调整了1169点；2004年欧元的最大回调幅度是1160点；2003年的最大回调幅度也为1169点，故从调整的绝对幅度来看，目前也不宜战略看空及作空欧元。
从技术指标上看，CR能量指标已回落到50以下，这样的情况在过去的几年中只有三次，一次是05年2月7日当时欧元处于波段绝对低点，而CR指标为48.59；03年8月28到9月3日的四天，欧元依然处于绝对低点，而CR在44.8～50之间运行；目前CR动态值为47.9，笔者倾向处于波段超跌的欧元即将面临反弹。其它技术指标也反应出欧元的超跌，或呈现底背离运行态势。
美元指数报收86.86点，最高上试86.93点，最低下探86.27点，较前日上涨51点，涨幅0.59%，日线图上一根中阳再创新高。美元昨日走势呈现对应单边上扬态势，在欧洲初盘与美国初盘曾受到空方一定抵抗，最终多头获取胜势。从中短期K线形态来看，美元的上升趋势依然完好，但笔者依然提醒投资者对美元的走高要保持谨慎。目前市场依然聚焦于人民币升值的概念，在美国加大对人民币升值施压的同时，中国官方最近也频繁表态，人民币升值的时机依然不成熟。人民币升值对中国宏观经济协调发展的冲击，肯定要大于对本已极端失衡的美国经济结构的冲击，其结果可能是以我们的经济结构暂时失衡，来推动美国经济结构趋于平衡。居于对国内经济发展的协调性考虑，笔者以为人民币汇改的过程是漫长的，而且在汇改之初可能不仅不能缩减美国贸易赤字，反而会加大其贸易赤字，主要因素可能就是出口商品的提价。中国商品的出口价格竞争优势不是人民币简单升值多少就能解决的问题，即便人民币升值百分之几十，相对于自己数倍甚至十倍的商品价格，中国出口商依然能保持出口价格上的优势，而基于出口商为了稳定利润的商品提价，反倒可能诱发美国的通膨。故笔者以为，可能两年以内较难看到美国贸易赤字的扭转迹象，该经济顽疾仍将使美元继续承压。
国际黄金市场，昨日黄金市场交投尽管依然相对清淡，但市场抗跌的内蕴则异于前几日：美元及欧元创出新高低的态势相当坚决，但黄金在418美元左右的护盘迹象非常明显，直至隔夜收盘金价也没有形成关联动态补跌，甚至也没有动态再创新低。回顾近期，基金不仅看错、甚至也做错了本轮行情，目前依然处于力提金价的套牢阶段。而对于420美元左右的战略要地，基金明显不愿放弃。笔者以为其理由有三，第一是基金依然看好黄金的宏观后市而看淡美元宏观走向，就犹如笔者前几日谈到巴非特式的战略思维，而目前壮士断臂之后的净多头寸及资金状况可能也比较利于对市场运行的控制；第二是基金认为美元已到最后的疯狂，在目前市况下再抛掉本已套牢的廉价头寸，假如美元真的形成转势，则可能收集头寸的难度将大增，与其这样不如暂时挺一挺，假如美元对突破后的强势进行了最后确认，金价将可能再行补跌；第三，目前的420美元是几年来金价上升的宏观趋势线，假如美元宏观还将走软，那这将是多方不能放弃的战略要地，一旦失去，则意味失去宏观的市场人气，那将会加大基金以后的市场运作难度。经过昨晚的考验，笔者建议投资者紧盯美元，这是检验昨晚金价抗跌之后市场演变的关键，如果未来几日美元还能固守强势，则当心金价补跌；如果美元回软走跌，则宜观察金价的反弹力度，从中捕获行情的短期性质。如果美元、欧元仍存在短期涨跌的惯性，则理应在今日得到持续，否则留意短期拐点。笔者倾向激进性投资者今日可在418.5美元左右轻仓作多，但成本优势理应在3日内得到有力的巩固，否则宜平仓再相机行事。
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