5月23日，上海黄金交易所AU99.95以111.80元/克开盘，最高价为111.80元/克，最低价为111.50元/克，报收111.52元/克，较前个交易日下跌0.92元，跌幅0.82%；AU99.99以112.20元/克开盘，最高价为112.2元/克，最低价为111.50元/克，报收111.55元/克，较前个交易日下跌0.91元，跌幅0.81%。

    亚洲盘面，金价在前收盘价附近弱势运行，促使国内金价低开 低走。终盘前，国内金价始终未得到主动性买盘支撑，双双收于日内低点。从低迷的交投看，国内市场对金价后市依然感到迷惘。

    近期，关于人民币升值预期不绝于耳。投资者可能关心，假如人民币真的升值，国内的人民币金价是否应下跌？笔者以为，黄金市场可能不能对应得出简单的推论。人民币升值必将冲击美元，甚至带动亚洲主要国家货币对美元的整体升值，美元必将再次面临贬值，而以美元标的的国际金价必将上涨。是国际金价的涨幅大，还是人民币升值的幅度大，将是决定以人民币标的的国内金价是上涨还是下跌。投资者可以类比，这几年欧元最大升值幅度约64.5%，美元最大贬值幅度约33.5%。以美元标的的国际金价最大涨幅约81%，以欧元标的的欧元金价依然有约17%的最大涨幅。

    另外，再分析黄金基金近半年的市场运作轨迹。2004年底，金价约450美元时，基金最大净多持仓达138632手。随后，尽管汇率市场强劲提振金价，但基金已无继续增持意愿，金价呈现上行乏力态势。2005年2月上旬，金价下跌到410美元左右，基金基本已把净多头寸减持干净。而后，金价从410美元上涨到3月份的447美元。此时，基金并未在相对低位抢到多少廉价头寸。截至4月26日当周，基金净多头寸再次达到137777手的高位区域。天公不作美，汇率市场没有形成利于金市运行的关联环境，使得基金至今依然处于套牢状态，而以基金为主导的金市体现出明显的抗跌性。尽管基金近半年对黄金市场运作似乎有些蹩脚，但对黄金市场的战略看好一览无余。

    因此，笔者依然看好黄金宏观走向，金价在目前420美元以下的战略买进应不会存在中长期风险。对于长线投资者而言，目前应是买进的契机。