市民青睐外汇理财产品 投资选择听听专家的意见

　　新华网上海频道4月7日消息：外汇结构性存款其实是一种简单的金融衍生产品，在境外已被各银行广泛应用。其与普通外汇存款的区别就在于它与外汇汇率、利率、债券价格等基础变量挂钩，可以获得比利息更高的收益。不过同任何投资一样，这类产品也存在一定风险。

    但目前国内外汇投资理财品种多数是100%本金保证型结构性存款，投 资者耳闻目睹的中行“汇聚宝”、农行“汇利丰”、建行“汇得盈”、工行“资多星、幸运星”、交行“得利宝”、花旗“市场挂钩账户”、汇丰“保本投资账户”、渣打“保本汇利账户”等等，这些品牌旗下推出的产品，均为保本型，采取分期募集发行。

　　由于该系列产品起点低，收益高，操作便利，又能做到本金100%保障，深受市场欢迎。

　　赎回

　　所谓赎回，就是产品在存款名义期满之前提前结束。可以提前赎回，称为外汇可终止产品。目前国内绝大多数产品都是银行有权赎回型。如果利率走向与银行初衷相违背，可能银行将被迫提前结束这笔交易。从某种意义来理解，提前赎回，意味着发售银行当初判断失误；对购买产品的投资者而言，意味着实际收入超出市场公平水准。

　　当然，有的产品也设置了“客户有权赎回”。这是指存款在存续期间，投资者在事先约定的时间内，有提前结束该存款的权利。像农行上海分行在去年年底发行过“汇利丰”第六期客户有权赎回的品种，目前正在提前赎回期内。客户如果赎回再购买“汇利丰”新品种，年收益提高到3.4%，就能及时享受到美联储升息的好处了。

　　此外，还有市场决定赎回产品，是指理财产品是否提前结束，由事先约定的条款，按照市场条件变化，多数是利率变化(例如Libor)决定。

　　收益

　　从外汇保本结构性存款的收益来看，可以分为固定利率型、收益递增型和浮动收益型。

　　其中，固定利率产品简单、明了，除了不能提前支取、银行有提前赎回权外，几乎与定期存款没有什么差别，收益是同期储蓄的几倍，不仅深受市场众多投资者的青睐，也是发行量、发行期数最大的产品。

　　收益递增型，也称步步高型，是理财产品存续期间，随投资期限递延，收益以固定方式分段逐步递增。例如农行上海分行“汇利丰”2005年第一期，就是美元2年期步步高型，首期2.8%，以后每半年递增50点，最后将到达4.3%。多数银行也都发行过这类产品，像工行上海分行等。

　　浮动收益型，是投资者收益不确定，完全依据事先约定的某一利率、汇率或信用决定，多数是依据利率重要指标—Libor决定，也有一些是与利率或信用挂钩。

　　挂钩

　　保本结构性存款的挂钩对象，其实就是指其收益所参照的目标，比如汇率、债券、黄金等。

　　目前与汇率挂钩的保本产品，主要是外资银行发行居多。如渣打银行发售的保本型汇利投资账户，收益就是基于所选择的汇率走势而定，与两得货币存款不一样的是，它不涉及货币转换，且可设最低投资收益保障。选择该产品的投资者需确定投资金额、期限、参考货币组合等，并根据货币组合走势预测选择不同的投资方案，如看涨、看跌或保持在一定区间范围。

　　中行北京分行发行的与黄金价格挂钩的“日进斗金”产品，投资收益为3.2×n/N。n为6个月内，国际黄金价格落在415到430美元/盎司的天数，N为6个月的实际天数。

　　本金无风险产品，还有一些与市场债券、基金表现等挂钩的产品。例如，上海国际信托投资公司发行的结构性存款，用于购买由瑞士联合银行提供到期100%本金担保的票据，而票据收益与荷银新兴市场债券基金表现挂钩。 [选购建议]

　　笔者基于目前利率、汇率变化趋势，提出一些选购外汇保本理财产品的建议：

　　1、尽量选择期限较短的产品，能及时享受到升息的好处。例如，从1年期2.5%和3年期3%产品中选择，我们选择1年2.5%，到期后连做两个1年期，说不定利率为3.3%和4%，收益比存3年可能要高，此外，保留一定流动性。如果人民币有升值可能，多有结汇机会；

　　2、选择客户有赎回权，加强流动性。虽然收益可能较小，但流动性增强，意味着更好的规避风险以及获得再投资机会；

　　3、考虑机会成本。如果投资者能把握投资机会，也要考虑或有权益。如果选做"外汇宝"，说不定年收益有10%，意味着与结构性存款向比，机会成本损失了7%；

　　4、组合投资。投资者可以考虑外汇买卖、个人期权、理财产品等组合投资，依据个人不同风险承受能力和偏好，以及掌握汇市、利率变化趋势的能力，分配不同比例；

　　5、期限搭配合理。即使购买无本金风险的理财产品，也要基于上述几条基础上，结合自己的资金需求，搭配不同期限。作者 农行上海分行余屹