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国家提出东北地区等老工业基地振兴一年有余，振兴中亟待破解的融资“瓶颈”仍是该区域振而未“兴”的核心问题之一。有专家称，东北地区长期以来在计划经济下逐渐完善成型的体制、机制以及文化心理等因素整合而成的“东北现象”，在该区域的金融领域同样存在，其具体体现如重国有、轻民营，重行政手段配置、轻市场规则调配等。由其引发融资渠道单一、资金流通不畅等问题若不及时解决，其经济发展可能会陷入缘木求鱼的尴尬。
金融领域三大失衡削弱融资能力
受金融、财政和投资体制等制约，东北地区经济发展的资金长期以来依靠财政资金，以及以国有银行信用为基础的融资。东北老工业基地调整改造，国家能给的倾斜基本是“给政策不给钱”或“多给政策少给钱”，振兴东北的项目投资并不是财政拨款，主要是银行贷款、地方和企业自筹以及利用外资，这意味着振兴东北主要还得靠自身努力。
吉林省信托投资有限责任公司董事长张兴波对《经济参考报》记者说:“目前的现实难题在于：一方面，资金匮乏无以满足基础设施和经济建设需要；另外，金融领域积累了大量不良资产，资金流通不畅。”
在向市场经济转变过程中，金融资源配置结构与经济结构严重不对称是核心矛盾，也是金融领域“东北现象”的集中体现。具体凸现于三方面的失衡：第一，金融组织的垄断性与所有制结构和经济结构的多元化形成反差；第二，民营金融的制度性供给不足与市场巨大需求有较大落差；第三，融资渠道的单一性与投资需求的多样性矛盾交织。
业内人士分析指出：从资本的市场化程度、企业融资及资本运作水平来看，东北地区的行政体制改革和国有企业机制改革相对滞后，市场化程度不高；行政配置资金的力量较强，资本的市场化融资和企业自主融资能力较弱。信贷资金分配的市场化程度低，政府行政干预多，政府调节配置资源特别是计划经济体制机制仍然起着重要作用。
从金融创新能力来看，辽宁省沈阳市曾办过证券交易市场，但只是昙花一现。全国目前有30多家基金管理公司，基金资产达2000多亿元左右，而整个东北地区尚无一家基金公司。沿海地区民间融资、股份制商业银行和各类投融资机构搞得热火朝天，而东北没有一家民营银行和股份制商业银行。全国有风险投资机构近300余家，东部沿海地区占84％，东北仅占2％；全国有风险投资资本400多亿元，东北仅占1％略强一点。
东北国有商业银行自顾不暇，难扛“振兴”大旗
目前，中国的融资体系是“银行导向型”，东北地区也不例外，甚至更为严重。据统计，以商业银行为主体的间接融资，占东北地区融资总量的90％以上；在间接融资中，国有银行的存贷款余额占银行业金融机构存贷款余额的比重在55％至80％的区间。
而东北的金融业区别于南方，目前四大国有银行基本上都处于“自顾不暇”的状态，忙于化解自身不良资产，化解自身的金融风险。银行惜贷现象仍是制约东北部分企业发展的“瓶颈”。
一方面，由于东北金融资产高度集中于银行体系，导致以不良资产形成集中的风险程度高国内平均水平；另一方面东北商业银行自我化解风险的能力较弱，外部化解风险的环境较差，最后使一些企业、居民的金融风险转移到银行和财政后逐步积累，形成巨大的政府债务包袱。到2004年8月末，辽宁省主要银行业金融机构不良贷款余额1742．48亿元，不良贷款率26．9％；吉林省主要银行业金融机构不良贷款余额1081．7亿元，不良贷款率36．65％；黑龙江省主要银行业金融不良贷款余额1229．15亿元，不良贷款率35．51％。
黑龙江省的一份调查报告称，该省四大国有商业银行在总行考核中被列为三、四类，总行对黑龙江省贷款限额逐年减少。从1990年到2002年，新增贷款中工业贷款的比重由36％下降为24．6％；技术改造投资中贷款比重只有14％左右；从2000年到2002年，技改贷款余额连续3年下降。今年以来，金融环境继续紧缩。
吉林省税务学院金融系主任傅亚臣说，除以上客观原因，目前很多银行对振兴东北问题态度漠然，还源于没能意识到“唇亡齿寒”的关系，仍旧固守着计划经济时代观念模式。甚至有银行界人士坦言，虽然“振兴”已经像一面旗帜飘扬在东北这片黑土地，但银行界在实际工作中似乎没有什么具体的感觉。
“振兴”开局之年，东北板块降至“三无”冰点
东北的上市公司作为该区域优良资产的核心部分，东北经济发展在证券市场这一重要融资路径上同样举步维艰。2004年，东北三省没有一家公司在Ａ股市场上市，无一家首发过会企业，无过会待发企业，“三无”表现让人不禁心寒。
目前东北共有Ａ股上市公司120余家，综合指数低于全国平均水平。近几年，东北企业在证券市场上的表现与上个世纪90年代我国开办证券市场之初形成反差，直至2004年降至“三无”的“冰点”。
号称“辽老大”的辽宁省，Ａ股市场的上市公司数最多时达到60家，曾排在全国第三位，而目前只有Ａ股上市公司58家，在全国上市公司数量排位大幅后移。吉林省从1999年到现在只有10家企业首发，而且出现2001、2002连续两年无新发、无再融资现象。
从上市公司的质量看，2004年年底，东北地区“ＳＴ”的上市公司为21家，约占全国“ＳＴ”公司的18％。2003年，东北三省25家公司亏损，占全国上市亏损公司的16％，亏损面高达20％。
长春市税务学院胡岳岷说，东北现有的上市企业多半存在“母子企业”的现象，即在母公司中剥离出一部分“优良资产”，成立一个子公司。因为子公司也是母公司控股，其资产和管理者不能分开，与母体长期“一口锅吃饭，一个本算账”，内部的关联交易应运而生。甚至子公司（上市公司）成了母公司的“提款机”。
傅亚辰等专家同时指出，由于东三省大中型国有重工业企业集中，一股独大，大股东“垄断”上市公司资金，“践踏”小股东利益的现象在东北也比南方严重，据中国证监会吉林监管局提供的年中分析报告上显示，截至2004年6月30日，辖区内34家上市公司中有15家存在着大股东、关联方占用上市公司资金的现象。
据中国证监会吉林监管局提供的年中分析报告上显示，截至2004年6月30日，辖区内34家上市公司中有15家存在着大股东、关联方占用上市公司资金的现象。其中，向控股股东及其子公司提供资金的发生额、余额超过1亿元的公司共4家，其中仅余额超过1亿元的公司3家，分别为兰宝信息、ＳＴ通金马、吉林炭素；通化金马涉嫌被大股东套现近10亿元。以上四家公司均为违规占用资金。
东北上市公司以国有企业居多，而目前这些公司成了市场经济中的“畸形儿”，真正的现代企业制度在东北的上市公司中还没有培育成熟，就算多元控股也未必让国有企业真正克服自身的“痼疾”。
东北高速作为近期颇为引人注目的上市公司就是一个例证。1999年8月挂牌上市的东北高速，由黑、吉两省高速公路公司以及华建交通经济开发中心共同发起成立，目前，三大股东持有公司股份分别为38．18％、25％、20.10％。国有股多元控股，股权分配均衡，跨省强强联合，种种因素使其被业内人士认为是“最安全”的。
而该公司自上市以来，险境迭生，2000年前后东北高速就上演了董事会罢免全体经理班子的闹剧；2002年发生的“巨资炒期货事件”也成为公司内部管理混乱，监控机制不健全等问题的一个缩影；2004年年末东北高速公路有限公司又惊爆3亿元资金神秘失踪事件……
业内人士称，这些事件集中发生在东北高速，此前公司一直标榜的“先上市、后改制”的先进举措恰恰为公司内部的纷争埋下了“伏笔”。上市了，“机制”却没有真正转换，这是种种问题产生的核心原因之一。
我国开办证券市场，最初的目的是为了帮助陷入困境的国有企业改革脱困，因此上市额度绝大多数都给了国有企业。在这一背景下，为了抓住这一良好的融资机会，东北三省一些上市公司的经营者还没有认识到股票市场所具有优胜劣汰机制，仍然沿袭计划体制下的经营思路，一味贪大求洋，不作认真细致的成本收益分析。一些根本就不具备上市条件的公司经巧妙包装，拼凑利润而“闪亮登场”；另有一些企业人为地对原有生产经营体系进行分裂、重组，拿出一厂、一线局部上市，为公司发展埋下了隐患。
证券市场东北板块“疲软”，其核心原因是自运作公司上市开始到公司具体运行的各个环节都不是真正按照正确市场规律去运作，而是在计划与政府的“有形之手”的安排下进行，使企业能达到表面上的技术性指标，而无法真正满足上市公司内在的治理结构的要求。（来源：经济参考报）
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