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4月1日，也就是上周的最后一个交易日，深沪股市在重大政策利好传闻的刺激下走出强劲的上攻行情，上证综指最高上摸1238点，盘中震荡幅度超过5%，最终以急剧放量的大涨行情报收。个股方面全线上涨，市场再现久违的井喷行情。
这次行情会否昙花一现？市场人士认为：为维持多头行情，当前中国股市最需要的，一是“进人”，专家团进证监会参与决策，保证政策的适应性；二是“出钱”，建立相当规
模的干预基金，支持股市稳定向上。
政策传闻威力凸显
上周五的大涨再次证明一点，即A股市场的涨跌越来越维系在政策面的变化上。当日和前一天市场上有两个有关股市利好的传闻。
一是市场传闻红利税将要取消。所以当天绩优高派现的公司股价受到异常青睐。关于取消红利税之类的说法一直是市场关注的问题之一，据推测近期可能出台，这虽然不能从根本上提升投资者的信心，但毕竟属于利好消息。不过，仅仅是由这样的消息，不足以支撑大盘继续强劲上升。从过去降低股票交易印花税之后市场的反应，就是较好的写照。
第二，市场盛传非流通股作为优先股，30年内不在国内证券市场交易流通。如果该消息确切，大盘可能就此出现转机。但我们对所谓非流通股30年内不在证券市场流通表示怀疑。关于全流通的说法在两会之前市场就有良好的期待，两会结束时这种期待不了了之，投资者在失望之余，大盘破位渐创新低，甚至创六年来的低位。如果现在这方面的消息又不可靠，反弹持续的时间也不会长，很可能会昙花一现。在操作中考虑借反弹减仓。此外关于交行A+H之类的压力始终没有减轻过。4月1日是愚人节，不排除有人散布不实消息的可能，对此需要一份谨慎。
现在投资者关心的是管理层会出什么样的利好救市。许多机构认为目前能够稳定股市的政策或言论大体有两类：一类是延缓跌势的权宜之计，从6·24到9·14的多次政策救市都是权宜的，因此不能扭转股市下跌的趋势；另一类是实质性的重大举措，现在市场认同的就只有在股权分置和全流通问题上有个明确说法。周五大涨背后的政策传闻也确实与全流通有关，但管理层是否已经就此问题做出重大抉择呢？市场各方认为不确定性很大。
不过，市场一个比较统一的看法就是，由于当前股市相当脆弱，解决股权分置等一些敏感性的问题现在不是时机。目前应该做的是迫切解决股市政策的决策机制，以及股市的资金面紧张问题。
建立专家团拯救股市危情
前期因为对两会预期的落空，股市再度下跌，而且轻易跌破前期低点，加上近期基本面向淡、新股扩容压力加大，市场心态非常不稳，股市本身已经失去了自我救治的能力，救市的希望完全寄托在政策面。有分析认为，就股市的现状而言，政策面再度出手救市的可能性完全存在。市场人士进一步指出，出政策关键是要“对症下药”，要推出适合当前股市需要的政策。
前一阶段1300、1200的指数关口的崩溃，管理层同样也采取了救市的措施，包括1300点左右的连续利好，也包括最近的印花税降低一半、保险资金入市。可是在不恰当的政策下，每一次救市都会导致更大范围的套牢，这是事实。奈何救市没有“对症下药”，没有正确解决好救市和股市继续发展间的矛盾。结果政策救市带来的增量资金，在随后不合理的政策中，发行几只新股就给消耗掉了。比如，发行一个华电国际，光一级市场仅参与资金申购的机构就消耗掉5.66亿（以首日收盘价4.51元计），更不要说以后市场还要全流通，非流通股以后也要在这个市场消耗资金了。
许多机构认为，当前股市需要出一些什么样的政策，应该以市场层面的意见为基础，再由监管层最后集中和统一。为此，证监会应该立即建立一个证券市场的专家团队，讨论和解决当前股市许多需要加快解决的问题。
市场有评论认为，中国股市又创了六年来的新低，一片迷茫，能给予投资者以希望的只有我们的管理层，同样急剧下跌的股市首先考验的就是我们管理层的应变能力。中国股市现在很混乱，好象我们周围一片漆黑，而领路的管理层自己都不知道路，那么我们整个市场该往哪里去？所以紧急成立一个专家团队，应该是当前股市危局的最务实之举。
设立1000亿股市干预基金
又有意见认为，虽然上周五出现反弹行情，但利好传闻释放之后，股市又将处于危情之中。所以，目前最迫切的是要建立一定规模的股市干预基金，以拯救过度“失血”的股市。
市场有关分析认为，干预基金是一种政策性基金，其根本职责是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。为此，其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务，成为有效的证券市场直接监管手段之一。干预基金同时也是非盈利性基金，这使其区别于一般的证券投资基金，因为其他证券投资基金组建的目的是为投资者获取最大限度的基金增值。干预基金应有足够大的规模。如果基金的数量不充分大，对证券市场的稳定作用就难以实现。干预基金的来源有法定的渠道，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。干预基金的操作和管理有特别的规定和程序，以保证“三公”的原则，不至于损害绝大多数投资者的利益。
一家机构的分析报告表示，股市干预基金在一些国家和地区得到了较好运用，极大地维护了市场的稳定和安全。股市干预基金在我国也有存在的必要性和可行性，其在维护投资者信心、保持股市长期稳定发展和抵御外界冲击方面将起到积极的作用。
这份报告建议，根据我国证券市场发展的实际情况，可以考虑建立分别依托于上海和深圳两个交易所的两只干预基金，各自为稳定沪深市场服务，并统一归中国证监会领导，接受证监会的统一管理，分别成立董事会和相应机构，负责基金的直接管理。基金类型可设计为开放式非收益型，基金的存续期为无限期永久基金。根据干预基金应达到流通市值的10%左右的目标进行测算，沪深市场应各有500亿至1000亿元以上的资金规模，干预基金才可以发挥其实际调节作用和构成对市场的威慑作用。
股市干预基金的来源可以设计为若干部分：一是从股票交易印花税中划出一定比例。二是由证券公司和机构投资者根据其总股本上缴一定比例。三是由上市公司根据其流通股份的数量上缴一部分。据估计，如果按沪深市场A、B股流通股份5%收取基金，可达100亿元左右。要求上市公司缴纳基金，目的是使上市公司对其市场行为负一定的责任。四是向商业银行、保险公司、养老基金等机构配售，也可以向居民配售。由于干预基金不具有投机性，在国家宏观经济环境稳定及发展的背景下，能够保证高于银行存款利息的回报率，对机构资金具有一定的吸引力，因而有可能成为干预基金的一个重要的来源。（来源：经济参考报）
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