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近日，统计局数据显示，电力、煤炭、房地产三行业投资过热，上调房贷的调控政策随之出台，而生产资料，尤其是铁矿石、石油等的大幅上涨对CPI指数产生了强大的上涨压力。宏观调控的具体动作成为市场各方关注的焦点。
在目前这种关键时期，基金公司显得比较稳重、谨慎，不少基金公司的投资部门人士并不愿下什么判断。许多分析人士认为，老基金仓位很重，下跌行情中，老基金无论是调仓
还是应对赎回减仓都会造成市值损失，相比较而言，新基金建仓成本低许多，仓位也轻，运作的空间很大。记者对此采访了湘财荷银风险预算基金的基金经理康赛波。
康赛波认为，从两会的基调来看，政府的决策思路已经非常清晰，相比2004年年初宏观调控开始的时候，现在政府对经济的调控更有信心也更加坚定。因此，我们完全有理由相信2005年的宏观经济走势将更加稳健。宏观经济的繁荣为证券市场打下了坚实的基础，而政策性的变革则带来更多的盈利机会。这与湘财荷银在2004年底对2005年宏观经济走势，以及证券市场震荡整理的整体预期是吻合的。
康赛波表示，现在的情况与2004年4月时不同。过热的行业经过近一年的打压，过热的程度已经降低很多，而市场持续旺盛的行业即便过热也存在继续升温的潜力。基金在市场中仍将扮演重要角色，尤其是近期新发行的基金。由于不存在老基金调整仓位和应对赎回的压力，新基金直接就可以充分吸收减价的筹码，而无须承担任何市值上的损失。对于发行接近尾声的湘财荷银风险预算基金将如何建仓这一问题，康赛波形象地将新基金建仓比作“跳舞”，他认为只有第一步踏好节拍，以后的动作才不致于踩不好点。建仓的曲线好比波浪，因为基金资金量大，不可能一下子吃饱，必须在一段时间内，通常是2至3个月，通过不断震荡，吸收足够的筹码。对于股票的选择也至关重要，目前已经发现了足够的有投资价值的股票，有的可能继续被低估，这些都将成为投资标的。并通过产品设计和专业操作，从风险控制的角度来将可能的风险降到最低，最终为投资人奉献稳定的投资回报。
作者：程楠
（来源：经济参考报）
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