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尽管上周公布的最新数据显示日本经济再度陷入技术性衰退，但多数金融机构及市场人士仍维持日元汇率仍有上升空间的看法，并预计今年日元对美元会突破100比1大关。
日本内阁府2月16日发表的统计数据显示，2004年第四季度日本实际国内生产总值（ＧＤＰ）比上一季度减少0．1％，按年率计算降幅为0．5％，从而出现连续3个季度下降。根据一般定义，GDP连续两个季度下降即为衰退，因此日本经济已经陷入1991年以来第四次衰退
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虽然消息出来后日元曾出现下跌，但目前仍企稳在支撑位上，而且多数金融机构和市场人士继续看涨日元。摩根大通维持原来的预测，认为日元对美元比价今年将突破100大关。东京花旗的货币策略员则预计，美元会因美国经常项目失衡受压，1个月内日元对美元将升至104比1。
有“日元先生”之称的日本前货币政策负责人榊原英资表示，日元的走势主要取决于美国的经济状况,而美国庞大的财政及经常项目赤字问题难以解决，整体经济必然受到影响。他估计，在未来两三个月，日元对美元汇价将升至100比1，年内甚至升值10％至95比1。尽管美元汇价近期因为市场对美联储会继续加息的预期而上升，但榊原英资估计，当美国联邦基金利率升至3％时，美联储便会停止加息。
瑞银证券和东京三菱银行认为，假如日元进一步升值，日本政府有可能再次出手干预汇市，以打压日元保持出口竞争力。瑞银证券货币策略员相信，因日本经济增长数据回软，日本官方对日元升值将更加敏感，以后会不时向市场发出担心日元升值的信息。
不过，也有部分分析人士认为日本现行货币政策反而会对日元造成下行压力。日本央行2月17日决定维持利率接近于零的政策不变，并维持货币供应量，以期摆脱持续逾6年的通货紧缩的困扰。东京三菱银行驻伦敦货币策略部主管就此指出，如果日本无限期地维持零利率政策不变，将使投资者放弃日元，转而寻求有较高收益的投资，对美元汇价可能在年底前跌至110比1。（来源：经济参考报）
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