上电股份：挤了一把水分

　　上电股份（600627）公布2004年报，每股收益026元，每股经营活动产生的现金流净额025元，净利润13537万元、增长6199%，10股派080元（含税）。

　　评析：

　　两大感慨：（1）利润“挤水分”之必要性。不挤不知道，一挤吓一跳，原来利润的水 分可以这么高。2004年公司因会计估计变更影响净利润金额为-4063万元，也就是说：将应收账款准备的计提比例进行调整，1~2年的计提比例由4%上升到20%，2~3年的计提比例由6%上升到50%，3年以上的计提比例由15%上升到80%，此举使得公司的营业利润出现亏损（-1007万元）。公司的利润绝大多数源自下属参股企业（上海施耐德配电电器、上海施耐德工业控制、上海西门子开关、上海锅炉厂），投资收益高达1.45亿元，才使得公司的净利润依然高达1.35亿元、依然实现了61.99%的增长；（2）原材料上涨的势头依然那么猛，与2004年初相比，公司输配电产品原材料中的硅钢片涨幅超过100%、铜箔电磁线涨幅超过50%、变压器油涨幅超过20%，其他相关材料价格平均上涨了60%。该股昨日复牌后上涨了3.37%，收于7.36元。