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周四，两市大盘弱势震荡，前期领涨的地产、银行等蓝筹股全线回调，超跌股和科技股午盘乘机发力，但市场跟风意愿不强。一个重要的市况特征是，成交量出现了进一步的萎缩，春节前几个交易日沪市的成交金额都在100亿元左右，而节后第一个交易日，沪市的成交金额萎缩到80.51亿元，而周四则进一步萎缩为61.39亿元。
分析其原因，目前最为关键的政策因素仍未明朗，同时股指又临近60日均线压制，使
得主力机构做盘不够坚决，盘面谨慎氛围明显，新热点还有待培养，预计后市将再次下探，对于有中线潜力的蓝筹股可低价逐步介入。
政策仍存不确定性
回顾近一周的大盘走势，我们可以发现，市场突发性上涨主要是政策因素，其中最重要的就是近期市场频传的股权分置问题年后破题，而且是以对投资者补偿的原则展开试点，这勾起市场无限遐想，同时，鸡年第一个交易日保险资金直接入市的利好又接踵而至，对市场信心无疑是极大鼓舞。
但就政策本身而言，依然存在较大不确定性：首先，股权分置问题尚未见到来自官方的正式消息。这是影响市场走势最为核心的问题，该问题不明朗，直接制约了市场做多热情，因为类比H股，我们的A股依然存在较大幅度的含权溢价，如果没有市场所期待的补偿，多数股票将不可能维持目前的股价。所以，大机构不会在政策明朗之前有太大动作。
其次，从保险资金直接入市来看，虽然可以预见会带来数百亿的增量资金支持，但这批资金明显是冲着即将上市的新大盘股而来，主要目的就是吸纳增量股票，对目前现存的股票不会有多少介入。所以当周三该消息公布后，大盘还是走出了冲高回落的走势，周四随即又继续回调。可见市场也没有对此项利好太过看好，毕竟市场还面临着大盘股扩容等巨大压力，如果政策面没有获得突破，任何较大力度的利空都可能让反弹夭折。
反弹基础仍不牢固
从市场面来看，我们也发现反弹的基础仍不甚牢固。最近领涨的股票可以分为三类：第一类是石化、钢铁为首的所谓的股权分置试点板块，其中中国石化走势最为典型，连续四连阳，对股指涨幅贡献巨大，武钢股份也是连连走高，这类股票有一定业绩支撑，但景气度预期处于下降趋势，基金主力早前就已经一致看淡，所以这类股票带有较多的投机色彩，如果消息不兑现，主力随时都会反手大肆做空。
第二类是银行、地产等2005年业绩预期相对较好的股票，近期明显有一定增量资金介入，但介入的量能仍然不够，基金主力对此也存在一定分歧。这些属于谨慎增持的板块，也是后市希望所在。
第三类就是超跌股，周四还加入了科技股。这类股票普遍业绩较差，从股价结构性调整的趋势来看，后市下跌空间巨大，它们只能偶尔风光，而不能对市场产生实质性影响，而且更关键的问题的是，领涨的股票基础并不坚实。
缩量制约攻击力度
不管是大盘还是个股，其攻击行情必须是放量行情，春节之前大盘之所以能够展开相对强势的反弹，也是因为成交量始终处于温和的放大状态，而如今成交量出现了快速萎缩，更多的外围资金处于短线观望状态，则必然会削弱大盘的短线攻击力度，因此行情将出现一定的震荡反复。而事实上，千三整数关已经从原来的底部支撑转化为上档阻力，不是能够轻易突破的，必会出现多次的激烈争夺。
因此，我们认为，近期行情将由短线的攻击状态转化为整理状态，短线行情将出现一定的整理反复，而能否实现进一步突破，则是命悬政策一线。所以，投资者近期不适宜追高，绩差股继续远离，对于银行、地产、商业等蓝筹股可逐步吸纳。
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