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传闻：数百亿资金狂赌上证指数国际炒家喊出千点论
【本报讯】据中国经营报报道，日前有消息称，前一段时间从香港股市里撤离的国际热钱并未完全撤离香港，部分资金在赌上证指数跌到1000点附近甚至更低。
根据一些分析师的说法，确实有部分对冲基金在香港通过各种方法打压上证指数。这
些资金的规模大约有200亿～300亿港元，他们的获利途径有二：一是通过类似期指的运作形式做空，二是将上证指数打压到一定位置以后反手做多大盘指标股。
而日前同时身兼瑞银中国证券部主管和发审委委员袁淑琴的一句“瑞银从来没有做空A股市场”的表态，显示出国际投资者借力QFII做空A股市场这一传言的炽热程度，已经令QFII和监管层感到不安。
境内期指”地下操作
“我们公司一个大客户上周去香港买卖股票，他的香港经纪人让他把手里的A股抛掉，说香港那边有对冲基金在赌上证指数跌到1100点。”某著名券商一位资深分析师告诉记者。
据这位香港经纪人的说法，操作者在香港私下设了一个类似期指的品种，对赌未来上证指数的走势。而这个品种已经有了一个名字叫“境内期指”。
这一说法，在香港某券商的投资总监菲利浦·吴先生那里得到了类似印证。根据吴先生的说法，国际炒家的目标已经定到1000点附近甚至更低。而且除了外资机构操作外，中国内资和港资也有少部分参与。吴先生说，香港根据市场需要设计新金融衍生产品的速度非常快。
“此事与QFII没有太大的关系”，吴先生说，“是完全不同的另一批机构，不是活跃在媒体上的那些，真正的炒家不会到前台去。”
吴先生告诉记者，炒家的操作手法与炒期指相类似，用的是实盘和虚盘相结合的方式。所谓实盘指的是上证指数的成分股组合，虚盘指的是与之对应的“期指”。为了实现在期货市场上放空获利的目的，炒家大量抛出手中的指标股，只要股指跌下来，就可以在期指上获利。
“这些炒家以香港为据点，但他们都通过不同的渠道直接或间接持有A股，”吴先生说，“有很多种方法可以融到A股，国内有固定的借出方，反正他们手上的A股套着也是套着。”
菲利浦·吴先生举例说，可以用每股5元的价钱融来A股指标股，再大量抛出，等把股价打到3元之后，再低价买回股票还给借方。他们会在香港为借出方存一笔钱做押金，如果不还股票，押金归借出方所有，整个过程并不违法。此外，还有在香港合法买B股，然后用B股抵押来获得A股融券的种种手法。
菲利浦·吴先生没有透露这个“类似期指”的具体操作过程。但据华南期货分析员徐德英介绍，期指的做法一般是，庄家先定下来一个点数值多少钱，假如1个点10元，如果在上证指数1400点时买进，1300点时平仓，那就赚了100点，即1000元钱。由于期指可用保证金形式做，如果用恒指8%的保证金来算，1400×10×8%，用1120元就相当于买进了14000元的市场曝光量，放大10倍多。
徐德英说，如果国内市场上有人拿着大量成分股股票，在国内A股都亏的情况下，他在香港通过地下途径做空期指，如果国内指数跌得少，而在香港做空跌得多，就会产生价差，可以从中套利。
前述资深分析师告诉记者，赌1100点还是1000点，其实是一个可修正的目标，只是代表炒家对上证指数走势的大致判断，一旦到了这个点位，炒家可能不会继续做下去。尽管1100点或1000点是目标，但资金并非要等上证指数跌至该点才能赚钱。他们采用波段性的操作方式，例如有人从1400点开始往下做，到1350点平仓，然后在1300点再买进，反复操作，到现在已经可以赚不少钱。
菲利浦·吴先生表示尽管手法上与期指类似，但操作思路有不同之处。香港的恒生期指是一个合法产品，通过合约形式进行。但现在没有上证期指这种产品，香港也没有一个市场可以让这些投机者用期指形式来做。
菲利浦·吴先生透露，他所知道涉及外资的金额约在200亿～300亿港元。
先打压股指，再买进蓝筹
然而，炒家的胃口还不止于此，通过期指获利后，他们还有更进一步的目标。
“他们的目的是打压指标股，在1000点附近或更低点，诱出恐慌盘和斩仓盘后，配合政策再拉高出货。”吴先生说。
而来自前述香港经纪人的说法称，操作者会等上证指数跌到1100点时，再反手买进蓝筹股，等指标股上扬后再跟进，升10%又可以卖出，这样与人民币升值10%达到的效果是一样的。
两个消息来源的描述，显示出操作者可谓一箭双雕：卖指标股打压指数，从期指中套利；等指标股跌到一定程度，再反手买进，拉高出货，又赚一笔。
炒家行为吓退散户
虽然有不少业内人士认为，由于股市已经套了很久，炒家的行为不会对内地股市产生大的影响，但也有分析人士指出，如果散户因此不敢进来，指数会下跌得更快。
承受了极大“沽空A股”压力的QFII，其投资组合及变动情况备受关注。QFI-
I2004年三季报重仓股前10名中的外运发展、燕京啤酒、新钢钒、中金黄金近期股价明显下滑，一些2004年三季度QFII新增重仓股今年年初以来也出现价格跳水。
炒跌四只股。
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