个人理财黄金占20%适宜 3因素推高黄金走势

　　范海涛

　　个人理财黄金占20%比较适宜，可以对投资组合起到有效的平衡作用

　　1月15日，本报再次推出个人投资黄金讲座，共有100多名热心读者到场参与，其现场互动掀起了一个前所未有的高潮，反映出投资者对黄金投资知识的强烈了解愿望和需求。

　　-黄金与传统理财项目的利弊比较

　　主讲嘉宾高赛尔金银有限公司黄金运作部高级分析师易金说，拿房地产投资来看，不动产的价值变化微小，流动性表现一般，而急于出售将可能微利或者受到损失；同时其赢利性视投资环境和级差地租而定。其维护成本还包括物业管理、维修费和交易税金。

　　而对有价证券来说，如债券和股票，其价值受政治、宏观经济、货币政策影响较大。其中，债券的赢利性比较稳定，而股票赢利波动较大，容易因信息不对称遭受损失。至于储蓄，其价值和利益高低受通胀影响比较大，收益还将征收一定的利息税。

　　而黄金投资品种，其价值变化比较小，流动性也越来越高，尤其是市场开放后，可将实物黄金带到国际市场变现成当地纸币。买卖实物黄金盈利低，其风险也低；炒作纸黄金，赢利相对较高，但风险较大。实金的维护成本较低，而合约标准的纸黄金，维护成本更低，而且没有税收。因此，黄金与传统理财项目相比，有一定的优势。

　　-黄金占投资组合的20%比较适宜

　　易金表示，黄金是一种非常理想的投资保值产品，因为黄金的保值原理多是利用它与其他资产在绝大多数情况下的反向关系。例如，当证券投资蒙受损失的时候，如果资产组合中包含有黄金，则常常可以通过黄金增值获得总资产的保值。

　　我国证券市场4年来一直呈现总体下跌趋势，而这4年，国际黄金市场则一直呈现走高的趋势。

　　易金说，如果遇到通货膨胀，利息虽然存在名义上的收益，但是实质上的收益则呈现负值，这意味着储蓄者的货币已经贬值。因此，在通货膨胀及其他理财项目面临较大风险的时候，黄金纳入理财组合是必要的。其黄金投资的比例占理财组合的20%较为适宜。

　　目前，黄金市场上的投资品种主要分为实物黄金的投资和黄金衍生品的投资，衍生品主要有期货、期权等等；而实物黄金的投资则主要有金条、金币和金饰品等。其中金币主要体现为收藏价值，一般投资者对其价值把握的难度较大，常常出现较高的溢价。

　　而金饰品则主要体现为观赏价值，购买时的溢价较高，而要变现又面临很高的折价，因此唯有金条的价格与国际金原料的价格相对接近，应是实物黄金投资的首选。

　　-我国黄金市场面临发展机遇

　　易金表示，预计今后几年中国的黄金消费将从以往每年200吨左右增加到400吨至500吨，这对国际黄金市场的价格将会产生一定的影响。从投资需求来看，中国黄金市场在彻底开放之后，将令世界再度吃惊，中国在金融市场上的投资能力不可低估。

　　据了解，印度每年销售金条约100吨左右，日本每年的金条销售约80吨左右，新加坡约20吨左右，甚至越南每年也有15吨左右的金条销售。而去年中国金条的总体消费，不过区区5吨左右。

　　中国的黄金市场还仅仅处于实物交易的启蒙阶段，而实物黄金仅仅是中国开放黄金投资市场的敲门砖。我国黄金市场未来很有发展空间。

　　易金表示，中国在加入世界贸易组织之后，金融品种与国际逐步接轨将成为必然，其中黄金投资市场在全球的统一性，以及黄金本身作为金融和商品的双重属性，注定它将成为我国金融市场逐步开放的首选品种。

　　-三大因素紧密影响黄金价格

　　易金认为，个人投资黄金，首先要学会分析国际金价的运行，主要有基本面分析法和技术面分析法。基本面分析需要把握的要点有：美元汇率、战乱、世界金融危机、通货膨胀、石油价格、国际金融市场的变化、各主要黄金生产商的套期保值策略、各国政府及中央银行的黄金政策、黄金供需关系等等。

　　国际黄金是用美元标价的金融商品，所以当美元汇率下跌的时候，其他货币就会升值，而使用其他货币的消费者购买黄金时，金价就变得便宜了，这样黄金的需求就会增加，使得金价走高，反之金价就会走低。从2001年到目前，美元贬值超过30%，而对应的黄金价格上涨近80%。

　　国际原油价格也和金价有一定关系。当前，国际原油价格再次运行到了历史的高位区域。其价格非理性的连续上涨，将导致整个世界经济患上高血压，并将导致通货膨胀。而黄金将再度发挥其保值避险的功能，受到避险资金的追捧。

　　供需因素是影响国际金价归根结底的因素。今后一段时间黄金的产量将呈现明显的下降趋势。因此供需因素仍将支持黄金市场持续它的牛市。

　　最后，易金用5个“如果”预测未来黄金价格的走势，他说，如果美国继续推行强权政治，不顾经济的平衡发展，黄金仍将持续牛市；如果国际原油价格仍在40美元以上运行一年，经济高血压将提振金价上扬；如果美国继续放任美元的贬值，以达到缩减双赤字的目的，金价将会出现暴涨；如果美国不积极扭转其作为世界经济火车头尴尬经济局面的怪现象，金价仍将继续上扬；如果各主要金商仍继续采取非对冲方式，而将产金回归国存，供应的减少仍将刺激金价上扬。

　　“因此，我个人认为，今年的黄金价格在低价调整后将继续向上攀登，年中可能达到每盎司480美元，而在未来几年，冲到每盎司500-600美元也并不奇怪。”易金表示。

　　-问:有人担心人民币增值，那么现在用人民币去买黄金合适吗?

　　答:我想，人民币短期不可能升值，目前我国外汇储备5415亿，固定汇率一旦放开，我国外汇储备一下会缩水，我国对美国的出口优势会逐渐丧失。不过，可以做一个假设，假如人民币真的升值了，美元则会加速贬值。人民币升值的空间肯定不如黄金升值的空间大。买黄金当然还是合适的。

　　-问：现在购买黄金的时机是否适宜？

　　答：价格的预测我只代表个人，黄金调整到现在每盎司422美元左右，最深的价位将可能在每盎司415美元。在年中会涨到480美元。2008年会涨到600美元。从技术分析来看，各个阶层的买卖将最终反映到价格上。如果黄金调整了30美元到50美元，这个时机可以介入。

　　-问：最近中国银行在北京推“纸黄金”，能否评价纸黄金与实物黄金的优劣？

　　答：我想，无纸化交易的成本比实物黄金的低，因此，在交易成本上纸黄金占有优势；另一方面，纸黄金不能提现，而实物金条可以提现。因此得到实物也有自己的优点，比如，实物黄金全球不记名，拿到国外也可以变现，如果作为遗产继承，不用缴纳遗产税。