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阶段性低点很可能出现在1200点下方，科技有望充当反弹急先锋
本报讯
昨日，股市走出绝处逢生的行情。其中，沪市最低下探1235点，随即出现强劲反弹。到了尾市，沪深股指分别收报1244点和3035点，比前日分别上涨5点和6点。本周是2005年市
场的第一个交易周，但是新年行情并没有给投资者带来惊喜。相反，大盘出现向下破位的走势，沪指还创出了调整行情的新低。
三重压力集一身
蓝筹带头做空
毫无疑问，蓝筹股是本周最大的做空动力。对此，笔者认为有以下原因：
第一，蓝筹股业绩下滑，导致投资基金积极减持。比如，中国石化近期向下调整成品油出厂价，压缩了石化行业的利润空间，导致石化板块宽幅震荡。事实上，其他不少行业也面临业绩下滑的风险。很多研究机构的分析报告认为，宏观调控的负面影响将集中在一、二季度体现。因此，很多上市公司的业绩都将出现一定幅度的下滑。基于这一预期，投资基金对受调控影响比较大的蓝筹股进行减持。
第二，新蓝筹股即将登陆，导致投资基金的结构性调整。新股询价制度即将启动，同时将有一批航母级蓝筹股发行上市。这样，就为投资基金提供新的建仓对象。因此在“航母”发行之前，投资基金会抛售部分蓝筹股，以腾出足够的现金头寸，应对“航母”的上市。
第三，某些基金持有人大规模赎回，导致投资基金抛售蓝筹股。作为开放式基金，一旦遇到机构投资者大规模赎回，就会出现现金头寸短缺的情况。这时，投资基金将被迫在二级市场抛售蓝筹股筹码，以应对赎回的压力。比如，保险资金是投资基金的重要机构持有人，目前保险资金可以直接入市，因此不排除保险资金积极赎回的可能性。
酝酿阶段性低点
科技跃跃欲试
在蓝筹股止跌企稳之前，大盘可能会出现一定程度的下跌。对此，投资者应该有心理预期。不过需要提醒大家注意，当出现低位杀跌的行情时，往往意味着阶段性底部即将来临。因此，短线杀跌固然令人感到紧张，却很可能意味着“黎明前的黑暗”。回顾证券市场的历史，可以发现每到年初，不管市场总体处于什么样的环境，大盘一般都会展开一轮力度比较强的反弹，今年估计也不例外。
实际上，这样的判断已经得到了多数机构的认同。从一些机构的策略报告中，就可以得到验证。这些机构普遍认为，今年的一季度股指有望展开强劲反弹。近日大盘低位杀跌的走势，进一步强化了“大盘即将见底”的判断，意味着一月很可能会出现阶段性的低点，随后展开反弹走势。
在此，需要提醒投资者注意：
1、今年的阶段性低点，很可能出现在1200点下方。下破整数关之日，就是强势反弹展开之时。
2、从最近两年的行情来看，每次反弹行情启动的时候，最先发起强势攻击的往往是科技板块。这就意味着，科技板块往往是市场做多能量的突破口，充当着反弹急先锋的角色。如今大盘已经跌破1300点整数关，风险基本充分释放，一轮强势的反弹行情有望展开。预计届时科技板块会有出色的表现，近期科技板块的活跃已经显示出某种迹象。
北京首证
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