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2005年即将到来，国际汇市风云变幻似乎越来越难揣测，投资者该如何操作？记者日前采访了中国农业银行上海市分行的外汇理财专家余屹。
把握好各种投资特点目前，国内个人外汇投资渠道主要有B股、外汇宝、结构性存款、两得宝、个人外汇期权等。就这些投资理财渠道，余屹认为，首先，B股应作长期打算。“目前国内股市表现并不好，如果投资者对股市把握能力较差，应考虑减持B股或做长期投资规
划。”他说。其次，个人外汇期权比较适合激进型投资者，但选择该产品，需要注意成本和风险。
余屹介绍：“个人外汇期权是指在到期日，期权的持有者有权利以事先约定的汇率(敲定价)向期权出售者购买／出卖约定数量的货币，并支付购买该项权利的权力金。因此要注意的是，期权持有者只有权利而没有义务。而且，目前国内银行只提供欧式外汇期权，即期权持有者只能在到期日才有权利执行。”第三，余屹提醒投资者，“两得宝”有本金风险。他说：“两得宝产品本质而言是与汇率挂钩的结构性存款，实质上是外汇期权和外汇存款相结合。投资者需要对外汇走势有一定掌握，才能取得较好的收益；否则可能带来本金损失等风险。”
考虑分散投资这位资深的外汇理财专家建议，基于风险与收益基本对称的原理，投资者应考虑对持有的外汇总资产进行分散投资。“构造外汇宝与个人结构性存款的组合，对那些希望适度规避风险，又期待相对较高收益的投资者而言，是个不错选择。”
就投资回报期限而言，外汇宝短到几分钟，长到半年、一年均可；而结构性存款少则3月，多则5、6年不等。就投资回报率而言，实盘外汇买卖本应比股票、房地产风险要高，但目前情况正好相反，实盘外汇买卖表现风险低、收益相对高；而结构性存款收益有连年上升势头，一般比同期储蓄利率高几倍甚至十几倍。就投资金额而言，外汇宝、结构性存款可以因投资者的财务状况、兴趣和风险接受程度调整。就投资灵活性而言，外汇宝交易最为迅速，可在数秒内完成一大笔交易，且全天24小时交易。结构性存款也十分简单。
日元、新元升值潜力大持续两年多来的美元贬值，令外汇宝成为个人投资者外汇投资的主打品种。进入2005年，外汇宝该如何投资？余屹认为，近年来，日元、新加坡元是升幅较小的品种，蕴含的升值潜力较大。他说，“从中东石油资金动向来看，日元将成为下一个被推高的目标。”
结构性存款该怎么选择？余屹认为，与利率挂钩，收益相对较高的结构性存款可能是风险稳健型投资者的最佳选择。
目前，国内的个人外汇结构性存款，是在普通外汇存款的基础上嵌入某种金融衍生工具(主要是利率期权)，通过与利率挂钩，使个人外汇投资者在承受一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。这种风险主要体现在利率上升、缺乏流动性以及本币汇率变化等。余屹分析指出，“由于国内结构性存款主力币种是美元，在美元2005年仍维持慎重有序升息背景下，投资者选择期限短、有赎回权的产品无疑是好的思路。”例如，农行上海分行推出的汇利丰6期，3＋3月客户可赎回固定利率型。
据他介绍，除利率挂钩的结构性存款外，市场也有一些创新品种，比如与海外资本、债券市场挂钩的信托产品等。但余屹认为，这些产品预期收益率较可观，但缺点是期限较长，流动性较差。如果美元继续升息或者人民币升值，则投资者实际收益率有缩水风险。
同时，由于新兴市场债券信用等级不高，而挂钩的新兴市场债券等指数波动性较大，透明程度不高，多数投资者缺乏了解，因而估计它的收益率有一定难度。此外，该类产品一般还会收取一定的费用。(深圳商报)
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