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本周，在伦敦市场（LME）期铜爆跌及国内现货价格跌破30000元大关的配合下，沪铜选择了向下突破的方向。其中，12月合约的多头主力成功完成挤仓后，放弃了继续接货的打算，因此1月合约被带了下来。
远月合约则在经历短暂的恐慌性下跌之后，迅速地稳住阵脚。所以，本周的盘面由上周“近强远弱”，转变成“近弱远强”的格局。从表面上看来，空方主力胜出。然而，在目
前库存维持在较低水平及现货供应紧张局面未能得到根本性改变之前，期价经过本轮的急跌之后，多头仍有可能借助基本面的支持卷土重来。
首先，前期铜价坚挺的原因在于，以中粮为首的多头主力资金在低库存的条件下，针对近月合约的投机空头不断进行挤仓。目前，已经进入了现货月合约的交割月，虚盘空头都已经被迫认输而砍仓离场。场内剩下以深圳金牛为首的空头主力，基本都是有交付能力的实盘持有者。可以说，多头主力的挤仓已经获得成功，因此没有必要再花费更多的资金去承接现货。这样，本周主力多头主动性地平仓离场，造成近月期价的快速回落。多头主力资金在近月合约平仓的同时，在远月合约上抛出了相应的空头头寸，达到了远近合约的双赢局面。本周，中粮系在12月合约上主动平出超过2000手的多单，而在2月合约上抛出超过2000手的空单。因此笔者认为，在资金上多头完全占据了主动地位。
其次，前期多头主力狂拉近月合约，造成了远近合约之间的价差不断拉大。在给予空头沉重打击的同时，也给多头带来了丰厚的换月差。具体来说，多头主力能够“非常舒服”地进行换月，而空头主力却不得不承受较大的负差，来进行换月操作。因此，多头主力不仅在近月合约上占据了优势，而且在远月合约上同样处于主动地位。所以，本周多头在近月合约上主动平仓致使期价大跌之际，同时在远月合约很快稳住阵脚，并且拉出向上攻击的架势。
从以上两点投资者可以看出，沪铜从前期的强势上涨到本周的快速回落，实际上空头处于被动地位。而多头一直由于基本面的配合及本身的灵活操作，占据市场的主导地位。虽然本周现货供应方面出现了一定的缓和迹象，但是要得到根本性的改变还需要一段时间。因此，只要后市库存不出现较大幅度的增加，多头仍有可能再次主导市场的方向。梅武
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